2007年全球投資市場動盪劇烈，次級房貸肆虐全球，美國經濟趨緩展開降息循環，過熱的中國經濟再為明年經濟平添變數。展望2008年，寶來投信總經理劉宗聖認為「P(貴金屬)、O(原油)、L(拉丁美洲)、A(新興亞洲)、R(資源)、I(降息效應)、S(次級房貸後續)」等七大投資主題可望成為貫串明年的佈局主軸。

此外，寶來投信明年也將計畫推出數檔可作為投資人核心資產配置元件的基金，並分別針對主動式管理基金、被動式管理基金、計量式基金與另類基金分別設定發展目標。

發展核心資產基金商品

劉宗聖指出，基金商品大致上可分為兩大種類：核心資產商品和衛星資產商品。核心資產商品由於投資區域與資產類別較廣，風險有效分散，波動程度較小；衛星資產商品則大多為主題式投資商品，投資風險較為集中，波動程度也較高。國內近期推出的基金，性質多半偏向衛星資產，但由於明年投資市場仍有眾多不確定因素存在，寶來投信明年仍將以具有核心資產色彩的基金作為發展重點，如：債券型組合基金、亞洲ETF、計量基金，並搭配發行優質並具有長期發展潛能的主題式衛星資產基金商品。

此外，明年寶來投信也為不同類型的基金分別設定了發展目標。劉宗聖表示，在主動管理式基金方面，寶來將進一步強化研究團隊，致力提升操作績效；此外並將賡續發行新種ETF，以維持寶來在被動管理式基金的領先地位。至於在計量化基金部份，未來寶來除將引進計量概念改造現有基金外，也將推出全新的計量化基金商品。另外，明年期貨信託法令開放後，寶來也將規劃推出多檔與黃金、白銀、能源連結的另類期貨信託基金。

談到2008年的投資前景，劉宗聖表示，明年的不確定變數眾多，投資市場的波動將會明顯增加，不過他認為投資人仍應牢牢把握以下七大投資主軸：P(Precious Material，貴金屬)、O(Oil，原油)、L(Latin American，拉丁美洲)、A(Emerging Asia，新興亞洲)、R(Resources，資源)、I(Interest，降息效應)、S(Subprime，次級房貸後續)。

2008年七大投資主軸

而在七大投資主軸當中，貴金屬、原油和資源都是屬於關鍵資源投資。劉宗聖認為2008年美元趨貶情勢不變，以美元報價的原物料商品在成本相對上升的狀況下，傳統原物料商品價格將居高不下。除了傳統商品之外，水資源、生質能源與替代能源等新興資源商機也乘勢而起，關鍵資源後勢看漲。

拉丁美洲與新興亞洲則為新興市場中行情最火熱的兩個區域。根據IBES預估，2008年新興市場整體企業盈餘成長約為14.9%，其中新興亞洲與拉丁美洲分別以15.8%和13%領先新興歐洲的9.3%，成長力道相對強勁，2008年展望依然樂觀。

至於降息效應與次級房貸後續，則為2008年投資市場最大的兩個變數。劉宗聖分析，聯準會2007年雖然連續三次降息，累計降息幅度達1個百分點，聯邦基金利率從5.25%下降為4.25%，不過由於美國景氣趨緩，房市前景未明，加上信用市場依然疲弱，美國降息循環尚未結束，預計降息效應未來仍將牽動全球資金的流向、匯率的升貶與個別資產的前景，投資人仍應多加注意。

在次級房貸後續效應部分，布希政府雖於日前宣布凍結部份次級房貸利率五年，但次貸負面效應仍未宣告終結。根據惠譽信評統計，次貸借款初次重設利率的高峰期將落在2007年及2008年，其中2008年次貸利率重設金額佔整體次貸比例超過20%，預期今後違約比率仍將持續上升，預計仍將左右2008年全球投資市場後勢。