華爾街日報報導：十多年來，無論是民主黨還是共和黨執政，美國政府一直強調“強勢美元對美國有利。現在是改變這種說法的時候了。美國需要在國內維持強勢美元，而在國外保持具有競爭力的美元…

美國對全球的影響力漸減

美國聯邦銀行一連串的升息動作，經濟數據上開始有了反應。根據Bloomberg的資料顯示，美國NAHB房屋市場指數從今年一月57、二月56，開始一路下滑，七月新公佈的數字，又持續衰退到39。其次，美國消費者信心指數也從一月的91.2，下滑到七月的83。對於近期公佈的資料，市場開始擔心FED低估了經濟對利率政策反應的遞延性，過度的升息導致對美國經濟的傷害可能才剛剛開始。

無論美國聯邦銀行到第四季是否會暫停緊縮的政策，可以預見的是，美國的利率已經到了相對高點，美國經濟成長趨緩的態勢已然成型。

對於美國來說，目前的經濟環境可說是相當複雜。當初一國獨大的情形，已漸漸受到挑戰。拉丁美洲及新興亞洲等新興市場的崛起，正逐漸瓜分美國對全球經濟的影響力。以近期壓抑不下的通貨膨脹為例，就是起因於中國經濟體迅速崛起的能源原物料需求。

而這些崛起的新勢力，也正豐沛的人力資源、天然資源累積其晉身經濟強國的實力，並向美國在全球的競爭優勢挑戰。可預見的未來，美國政府不僅很難再像以往，以政治影響解決本國雙赤字問題，受他國競爭、取代的威脅也越來越重。

美國經濟有減緩趨勢

出口大國，美元貶值才能增加貿易競爭力

以目前美國貿易在全球經濟中的角色，美國依舊是國際上的出口大國。今年美國共出口了價值8,920億美元的商品，其中包括4,500億美元的資本商品，1,160億美元的消費品以及2,300億美元的工業產品和材料。美元貶值將有助於刺激這類商品的銷量。

在過去也有過成功的例子。1985年4月，美元大幅下跌，在12個月內下跌了23%，到1988年初時已經跌掉37%。儘管進口價格大幅上漲，但總體通貨膨脹率並未上升。1984年，消費者價格指數為3.9%，1985年下滑至3.8%，到1986年更是跌至1.1%。那一次美元的下跌使得貿易逆差得到了改善。兩年中，商品出口增長了40%以上。失業率從1984年的7.5%降至了1988年的5.5%。債券收益率下降，股市大幅上揚，從1985年至1988年，標準普爾指數上漲了40%。

美國經常帳失衡嚴重，美元面臨貶值壓力

美國日益增大的經常帳赤字使美國成為世界最大的債務國。4月中，七大工業國(G7)財長及央行總裁會議提出「美元貶值為解決全球經常帳失衡的可行方法」後，日益嚴重的經常帳赤字自然成為美元面臨貶值壓力的關鍵因素。

「我很關切經常帳赤字，但從量上來說，我更擔心預算赤字...因為我相信美元貶值，美元的有序貶值，將會自然調節經常帳赤字，」美國新任財長保爾森在接受美國公共電視頻道專訪時稱。

美元下滑使美國出口商品價格在其它市場更為低廉，因此有助於縮小赤字規模。目前市場普遍預測，美元將因經常帳赤字走貶，目前只是走貶的幅度多少才能彌補貿易赤字產生的大洞。

美國經常帳赤字嚴重

資料來源：IMF，寶華綜合經濟研究院

聯準會升息將告一段落，美元吸引力降低

另外，美國在連續17次升息後，未來升息空間已不大，相較於其他主要經濟體反而正邁開升息的腳步，美國與其他各國間利差逐漸縮小是可預見的。

由於資金成本的效益，與其他主要經濟體間的利差為過去美元走強相當重要的因素。若此因素逐漸減退，全球投資資金將再度調整佈局比重。隨著美國經濟成長逐漸趨緩，而新興市場經濟的強勁表現，與歐元區、日本的經濟復甦，美元的吸引力也將逐漸減少。

全球資金重新佈局，新興市場為首選

今年5月因FED持續緊縮政策，吸引許多美系資金回流，歐系、亞系資金退場觀望的情勢，將在FED暫停升息後，重新思考全球佈局的策略。

新興市場因高成長、股價評價又低勢必為一吸引全球資金重新進入的標地。這樣的現象，其實在全球5月股市大跌後，新興市場較其他市場早表現可明顯的觀察出來。若非後來的以黎紛爭，延長了資金退場觀望的時間，新興市場已將再度走強。

雖然如此，新興市場憑藉著豐富的投資題材，與股市投資者最喜愛的低基期高成長的條件，還是國際資金進場佈局的首選。投資人在市場發動下一波上漲前，建議適度逢低佈局新興市場，隨著國際資金行情的啟動享受獲利！