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結論
短線台股急跌後，暫時止穩於季線，且由於日KD值進入低檔超賣區，加上與10、20日線負乖離率加大，皆有利大盤醞釀反彈走勢，惟居高不退的融資餘額，對於多方卻是另一隱憂，勢必也將成為反彈最大負擔，所以短線選股融資當成為重要考量因素之一。根據統計發現，在此波大盤快速回檔之時，中小型電子股融資減少較多，且法人加碼積極，較可能異軍突起；至於大型權值電子股，過去一直為外資持股重心所在，但由於外資近來賣超台股動作不斷，是以也成為首要調節標的，加以散戶融資介入，應列為優先避開目標。
台股指數回檔融資續增，不利指數轉強
台股自6344低點後盤堅走高，直到5月見7476高點後才出現拉回，而且在美國升息疑慮增加，原物料報價大幅回檔，國際主要股市也快速下殺後，台股指數連續跌破5、10、20日等短期均線支撐，直到修正近700點後，才在季線附近獲得暫時止穩。依黃金切割率來看，此波台股是在0.618以上方有支撐，之所以如此弱勢，除了與同期間發生國際股災，全球皆瀰漫悲觀氣氛有關外，另一重要關鍵，乃是台股回檔期間融資不減反增，代表盤面籌碼趨於凌亂，指數要想正式止穩可能較為不易(見下表)。
3月起張以來指數與融資變化
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6364→7388 |
7388→6877 |
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指數漲跌(點) |
1024(+16.1%) |
-511(-7.0%) |
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融資變化(億) |
218(+90%) |
180(+6.8%) |
註：3/23 波段低點6344
當日收盤6364
5/9波段高點7476當日收盤7388
6877為5/24收盤
整理：統一證券市研組
再以近年融資與大盤指數關係來看，二者比率多在0.2~0.7間波動，均值約為0.43，現今比率0.41(5/24收盤6877點，融資2830億元)，仍在歷史安全水準之內，所以中線籌碼尚稱安定；惟短線價跌融資續增，的確不利指數止穩反彈，因此近期大盤表現強弱關鍵，仍繫乎於融資增減變化。
資料來源：Cmoney 整理：統一證券市研組
電子、金融融資增加較多，仍屬台股吸金機
以台股波段起漲日3/23起算，盤面各類股融資增減數額以電子、金融、塑膠分居前三位，電子、金融不愧為台股超級吸金機，恆常類股成交量佔大盤成交比重多在七成以上，一旦台股波段有所表現時，融資增加數額也不落人後，而且由於二者所佔台股權值比重較高，一旦類股籌碼面不佳，對於指數勢必造成較大傷害，因此或可解釋近期台股跌勢較重原因了。
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類股 |
融資增減 |
類股 |
融資增減 |
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水泥類 |
74,764 |
橡膠類 |
108,681 |
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食品類 |
51,705 |
汽車類 |
31,351 |
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塑膠類 |
114,987 |
電子類 |
164,585 |
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紡織纖維 |
96,992 |
營建類 |
96,240 |
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電機類 |
71,541 |
運輸類 |
112,026 |
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電器電纜 |
81,280 |
觀光類 |
18,354 |
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化學工業 |
89,494 |
金融保險 |
115,036 |
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玻璃陶瓷 |
9,182 |
百貨類 |
4,968 |
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造紙類 |
39,080 |
其他類 |
33,503 |
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鋼鐵類 |
65,189 |
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資料來源：Cmoney 整理：統一證券市研組
依籌碼面慎選個股
既然融資變化為影響近期大盤走勢強弱關鍵，則短選股也應以融資為首要考量因素，此外本文另配合法人買賣與股價相對位置作為輔助判斷依據，據以得出下列兩表。由其中結果可發現，無論籌碼安定的強勢股，或籌碼較為凌亂的弱勢股，多數仍是集中的電子類股中，而且可以發現近期較為強勢的多屬中小型電子股，至於權值電子股法人多屬調節一方，代表散戶的融資卻不斷逢低承接股價自然難以有所表現，應多作留意。
籌碼較為安定強勢股
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代號 |
名稱 |
融資增減 |
法人買賣 |
收盤價 |
10日均價 |
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9945 |
潤泰新 |
-34,323 |
15,706 |
14.50 |
14.29 |
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1905 |
華紙 |
-9,135 |
5,484 |
15.30 |
15.14 |
|
2392 |
正崴 |
-6,488 |
35,890 |
146.00 |
135.35 |
|
2457 |
飛宏 |
-3,672 |
17,470 |
23.05 |
22.67 |
|
2545 |
皇翔 |
-2,598 |
6,032 |
45.35 |
44.09 |
|
2402 |
毅嘉 |
-2,581 |
5,789 |
45.00 |
44.58 |
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2404 |
漢唐 |
-1,415 |
1,409 |
26.40 |
26.04 |
|
5457 |
宣得 |
-1,161 |
3,034 |
22.50 |
20.62 |
|
8081 |
致新 |
-1,121 |
2,655 |
243.00 |
232.30 |
|
6213 |
聯茂 |
-1,117 |
1,365 |
31.25 |
30.66 |
|
1701 |
中化 |
-1,068 |
7,609 |
12.75 |
12.36 |
|
2387 |
精元 |
-1,058 |
5,294 |
44.15 |
42.32 |
|
6194 |
育富電子 |
-1,044 |
3,530 |
67.90 |
66.69 |
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6129 |
普誠科技 |
-1,005 |
2,078 |
24.60 |
24.38 |
資料來源：Cmoney 整理：統一證券市研組
註：選股標準融資<-1000；法人買賣>1000；收盤價>10
日均價；期間5/10~5/24。
籌碼凌亂弱勢股
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代號 |
名稱 |
融資增減 |
法人買賣 |
收盤價 |
60日均價 |
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2303 |
聯電 |
39,407 |
-216,760 |
20.10 |
20.51 |
|
2409 |
友達 |
29,383 |
-159,127 |
48.80 |
50.70 |
|
2330 |
台積電 |
23,902 |
-259,626 |
61.00 |
64.09 |
|
2475 |
華映 |
21,104 |
-54,055 |
8.15 |
8.73 |
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2357 |
華碩 |
15,994 |
-73,557 |
75.40 |
88.40 |
|
2353 |
宏碁 |
15,911 |
-88,664 |
51.00 |
63.24 |
|
3009 |
奇美電 |
13,071 |
-100,976 |
39.20 |
44.84 |
|
3231 |
緯創 |
10,414 |
-46,014 |
37.20 |
40.83 |
|
2880 |
華南金 |
9,872 |
-31,624 |
23.00 |
23.24 |
|
2023 |
燁輝 |
9,707 |
-21,863 |
13.55 |
14.22 |
|
2327 |
國巨 |
9,185 |
-37,742 |
11.90 |
12.84 |
|
2323 |
中環 |
8,802 |
-29,255 |
10.10 |
10.25 |
|
2384 |
勝華 |
8,792 |
-24,860 |
39.80 |
45.05 |
|
2325 |
矽品 |
8,199 |
-27,858 |
43.00 |
43.06 |
|
2349 |
錸德 |
7,883 |
-33,081 |
9.18 |
9.93 |
|
2890 |
建華金 |
7,014 |
-10,593 |
15.80 |
16.54 |
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2382 |
廣達 |
6,833 |
-41,719 |
48.10 |
53.02 |
資料來源：Cmoney
整理：統一證券市研組
註：選股標準融資>5000；法人買賣<-10000；收盤價<60日均價；期間5/10~5/24。
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