盤勢分析

美國遭逢恐怖份子血腥攻擊，全球金融體系為之憾動，原本就積弱不振的經濟於此更是雪上加霜，就經濟循環理論而言，經濟衰退之後接踵而來的就是經濟蕭條，此狀況會因911事件而有所轉圜或加速惡化，就特別值得投資者注意。

由於預期心理的影響，黃金與石油的期貨價格應聲大漲，歐、亞股市也都有近10%的跌幅，經過一天的修正之後，市場還是回歸理性，不但油價、金價均告回穩，歐亞股市均有止跌反彈跡象，惟獨台股暗自流淚。

全球央行近日將聯合降息，以提振市場的信心，此作為將可暫緩全球股、匯市異常波動，惟低利率的時代早已來臨，寬鬆的貨幣政策能為全球經濟帶來多少的激勵效果，恐怕也待觀察，此次衝擊對美國的影響，除了實體的損失外，還包括人才的折損，旅遊、保險業龐大的財務損失及消費者信心的衝擊，或有受惠的地方可能是歐盟的幾個主要國家，包括訂單的移轉，投資標的的移轉，都可減緩該地區景氣下滑的速度，惟全球再保險重鎮均處歐陸，龐大的理賠數字，亦可能造成負面的影響，兩消抵消之下，任憑多空兩方，誰也佔不了多少便宜，故歐股的彈升，僅能將之視為跌深反彈，畢竟這兩、三年來所累積形成的頭部壓力，是無法馬上就將之改變的。

日經、恆生兩大指數雙破萬點關卡，大陸股市亦累積了不小的頭部賣壓，此亦說明了全球股市要重新恢復榮景的機會已經愈來愈小了，而這景氣落底的時間又將更延後。台灣與美國貿易依存度相當的高，這不又看到國內相關單位將再度調降全年的經濟成長率了嗎？咱們台灣可能是此波衝擊下較大的受影響國家之一哦！

中國自古就是明顯的父權社會，咱們政府保護投資人的用心就像保護自個兒的孩子一樣，但是在保護得太過周到的影響下，反而適得其反，國內投資者可說是受傷慘重啊！國內相關單位非但沒有教導投資者「停損」的觀念，反而造成投資人有一種政策性會護盤的假象，全球經濟均向下崩落之同時，想阻擋趨勢者簡直是「找死」啊！國內的散戶朋友都是老實人，在這次的股市修正中幾乎都已陣亡，那僅存的資金怎能支撐股價呢？更何況市場中還有許多大鱷，這多老狐狸，這些人的虎視瞻瞻的想吸乾投資者所僅有的一點剩餘，說來說去，政策性護盤，只是讓聰明人解套罷了！

各國股市止穩，而台股賣壓竟然還那麼的沈重，就是因為市場還有這多即將斷頭的融資浮額，此浮額不清除，股市難以回穩，有關單位也沒講實話，市場沒有賣不掉的股票，只有賣不掉的價格，散戶朋友捨不得，但大股東可不這麼想，多年來電子股股本大幅膨脹，印股票換鈔票的結果是肥了誰，是害了誰呢？

投資組合

(僅供參考，不做進出依據)

一週產業要點

期貨動態 ＜許建群＞

台指期貨交易操作建議

短線乖離已大，空單回補但趨勢仍屬偏空

受到美國遭受恐佈份子攻擊而停市的連帶影響，台股上週於休市一天之後接連重挫，以台股原本即處於技術面弱勢，即使美國未發生 911事件，台股亦將偏向於下挫的情況而言，近日的意外突發狀況僅是使得台股屋漏偏逢連夜雨而加速下跌而已，至於在受到 911影響而使指數挫跌將近 10%之後，短線上或許將因時間因素和預期心理的影響而引發跌深反彈，但估計由於中長期的趨勢仍屬偏空不利，此時仍僅適合空單回補而不建議買進。

就指數線形和技術指標來看，大盤指數日線10日負乖離已來至 -11.6%，為去年11月20日以來的最低水準，構成短線跌深反彈的條件，時間轉折上，依據11週循環波動的習性，未來一週進入週循環的中段，時間上較易有所轉折，週一(9/17)正逢日循環週期的開始，每逢週期循環的起末時間亦常見方向的變化，但以大盤指數週線、月線趨勢向下，各類股指數及各類股之重要龍頭個股明顯偏空，先前的指標高檔背離尚未修正完畢，且經驗顯示季節性趨勢的 9月份15-17日前後的轉折通常僅係趨勢延續發展中的震盪，9月21日及接近月底時出現的轉折始較具可信度，使得近期縱使有止跌反彈的發生，尚有待以較保守的心態多加觀察，而預定在週一開始恢復交易的美股情況亦是可供參考的風向球之一。

指數操作上，估計大盤指數因利空消息跳空跌破 4000附近的支撐之後，低點已下探 3770-3670支撐區，後市雖因短線乖離過大而不排除重回 4000附近交待的可能，但 4010/25及 4120已成重要線形反壓，向上突破較為困難，下檔支撐為 3600及 3300。電子類股指數先前支撐 217及 198/199則成反壓，金融指數支撐在 530/531附近。

9月台指期貨係以 3905及 4150/65為反壓，空單逢低建議先行回補。