日本央行日前宣佈，決定中止實施五年之久的定量寬鬆貨幣政策，市場也普遍預期，日本央行此舉，是為了未來的升息鋪路。保德信投信亞太基金經理人黃榮安指出，日本央行結束寬鬆貨幣政策，顯示日本經濟前景樂觀，以及具備控制通貨緊縮的信心，即使日本央行未來升息，預料也會採取緩升的政策，以確保日本經濟持續復甦。

很多人一聽到日本可能結束零利率政策轉而升息，就開始擔心，也使得今年來日本股市波動加大。保德信投信亞太基金經理人黃榮安也強調，值得注意的是，日本若升息，估計會讓債券殖利率變得陡峭，銀行存款、放款的利差加大，銀行營收可望大幅增加，這對於金融類股權重高的日本股市來說，是相當正面的因素。

隨著日本央行升息預期發酵，市場擔心，日本升息後，可能影響經濟復甦。保德信投信黃榮安表示，如果升息後利率高達6%或是7%，這對經濟的確負面的，但是日本已經維持一段時間的零利率政策，即使日本央行調升利率兩碼，也不過0.5%，利率仍然很低。

保德信投信亞太基金經理人黃榮安表示，過去三年以來，日本的貨幣供給成長率一直停滯不前，雖然銀行體系的資金寬裕，但是銀行仍然緊縮放款。保德信投信亞太基金經理人黃榮安指出，當日本央行開始調升利息，銀行借貸開始增加，將使得貨幣供給更強勁。

在匯率部分，保德信投信亞太基金經理人黃榮安指出，如果日本央行確定結束零利率政策，日本匯市短期可能有「預期心理」，增加匯率波動，不過，因為預料日本央行升息幅度不會太大，因此，日圓應不容易大幅度升值，預料對亞洲經濟、股市及亞洲貨幣影響都很有限。

保德信投信亞太基金經理人黃榮安認為，在資本支出、消費以及外銷出口的支撐下，預料在2006年，日本經濟基本面依然很穩健，特別是日本在節約能源產品，以及電子消費產品方面的出口，將持續支撐日本經濟往前大步走。