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投資建議 單位：億元
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項目 年份 |
87 |
88 |
89 |
90（F） |
91年（F） |
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營業收入 |
6.53 |
7.05 |
8.19 |
8.57 |
9.07 |
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成長率 |
60% |
8% |
16% |
5% |
6% |
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營業利益 |
0.57 |
0.76 |
0.25 |
0.57 |
0.76 |
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成長率 |
97% |
33% |
-67% |
128% |
33% |
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業外損益 |
0.1 |
0.14 |
0.38 |
0.04 |
0.11 |
|
稅前盈餘 |
0.67 |
0.90 |
0.63 |
0.61 |
0.87 |
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成長率 |
205% |
34% |
-30% |
-3% |
43% |
|
稅前EPS |
3.62 |
3.10 |
1.34 |
1.13 |
1.61 |
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成長率 |
-79% |
-14% |
-57% |
-16% |
43% |
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期末股本 |
1.85 |
2.90 |
4.70 |
5.41 |
5.41 |
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成長率 |
1323% |
57% |
62% |
15% |
0% |
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配股政策 |
盈3 |
盈1.5資0.5 |
盈0.9資0.6 |
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註：今年稅後盈餘預估為0.65億元，每股稅後盈餘為1.20元
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毛利率 |
31.70% |
32.48% |
29.06% |
31.16% |
30.21% |
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營益率 |
8.73% |
10.78% |
3.05% |
6.65% |
8.38% |
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稅前淨利率 |
10.26% |
12.77% |
7.69% |
7.12% |
9.59% |
1、得利影視預計在1月23日掛牌上櫃，掛牌價為18元。
2、去年每股稅前盈餘為1.13元。
去年得利全年為8.73億，達成率為102％，而獲利方面，稅前盈餘為6112萬元，每股盈餘1.13元，已提前達成年度目標。
對於今年來說，公司今年財測為：營收目標為9.07億元，稅前純益8735萬元，稅後純益6452萬元，每股盈餘1.20元，而在多項新業務之挹注（如PS2加上軟體銷售），以及海外部分初估可望貢獻約2000萬元的獲利下，實際每股稅後盈餘應可達1.5-2元間。
結論：
就去年的獲利狀況來說，掛牌價並不低，而以今年獲利預估並配合協和的本益比來說，蜜月行情有待考驗，但由於得利具備有PS2，以及遊戲軟體的題材挹注下，加上在海外市場擴展順利下，預計獲利挹注將達2000萬元，並且在國內斥資建立的聯營架構可望帶來不錯的營收獲利下，國內影音代理領導廠商得利的長期目標價設定在20-25元間。
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