近期美國爆發的二房事件，雖然引起市場騷動，但卻也提供逢低進場撿便宜佈局高收益債券的時機。因為「危機入市」正是投資高收益債券的理想策略。

友邦全球策略高收益債券基金經理人鄭安佑解釋說，高收益債券是屬於公司債的一種。企業為擴充業務所需，除了透過股票市場籌資外，也會透過發行公司債的管道向投資人借錢。因此投資高收益債券市場，關鍵在於檢視發債公司本身財務業務狀況，以衡量日後公司是否能夠在公司債到期時如期償付投資人債款。

然而，此次發生的美國兩大房貸機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)財務危機，主要是發生在住宅房貸部分，也就是因為個人或家庭因素還不起房貸而衍生出來的房市問題。因此這次美國房市的核心問題與投資高收益債券市場所須關注企業本身的焦點並不相同，兩者並沒有直接關連。

不過，高收益債券市場卻有機會因而受惠。鄭安佑指出，不論是從JP Morgan高收益債券指數利差變化，歷史經驗，還是近期美國市場發生的房市問題來看，均顯示現在是逢低進場撿便宜的適合時點。

鄭安佑表示，根據JP Morgan證券全球高收益債券指數顯示，最近10年每當全球市場發生重大負面事件時，往往同時期高收益債券利差也會明顯拉大。例如恩隆假帳以及世界通訊倒閉事件爆發後，當時高收益債券利差均拉高到1000個基本點以上。近期發生的貝爾斯登事件，高收益債券利差也在事件爆發當時拉大到713個基本點。但隨著信用事件緩和後3至6個月，通常高收益債券都有機會出現多頭行情。

鄭安佑指出，根據JP Morgan證券全球高收益債券指數顯示，近期高收益債券利差受到美國金融市場信用危機影響，高收益債券利差自2007年的低點約240個基本點，之後便逐漸擴大，目前利差已擴大至歷史平均值之上方，較歷史平均值(554基本點)約高出211個基本點。歷史經驗顯示，當經濟出現減緩，同時期高收益債券利差又位於中長期高點位置時，如果進場投資高收益債券，投資風險相對較低。

鄭安佑指出，從最近JP Morgan高收益債券指數利差的變動可以發現，近期信用市場確受到些許影響，JP Morgan高收益債券指數利差雖擴至約800個基本點，但未高過3月中高點841個基本點，同時，信用市場觀察指標如CDX指數，Distress bond ratio均未突破高點，顯示市場已進入利空鈍化階段。

鄭安佑並進一步強調，從JP Morgan高收益債券指數利差近期擴大的跡象也顯示出，高收益債券市場利用信用事件進場為理想投資進場策略，近期市場的騷動，可望提供進場良機。

鄭安佑強調，投資高收益債券基金屬於資產配置的一環，只要檢視高收益債券基金所佈局的產業和公司，營運和財務結構是否健全，以及是否有避開或降低金融業所發債券部位，毋須因為這次風暴而過度恐慌，反而是進場撿便宜的好時機。

友邦投信表示，這檔基金主要採取兩大操作策略，亦即透過多元化資產配置，運用高收益債券與新興市場債券七比三的黃金投資組合，兩者在加減15%範圍內調整，並以70%的雷曼美國高收益公司債(發行者2%限制)指數以及30%的JP Morgan全球新興市場債券指數作為衡量指標。其中雷曼兄弟指數成份股中不含房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)。未來主要投資的產業別包括非循環性消費產業，例如可口可樂等餐廳、食物加工等公司；能源產業；通訊產業；基本工業；循環性消費產業如衣服、汽車、傢俱及影音設備等，並在二房事件對市場影響減緩前，小心佈局金融業。