油價雖然在最近一個月來快速回檔，使得通貨膨脹於下半年終將獲得控制，但是全球股市在通膨這塊罩頂烏雲可望消散的同時，卻又從華爾街傳來了次貸相關的不安消息，讓市場的樂觀氣氛又再度被沖淡。近半年來，投資人的情緒幾乎被信用市場與通貨膨脹這兩大因素所左右，在這兩大因素交互作用下，市場期盼的經濟復甦難以大幅開展，股市的表現也因信心不見提振而較為低迷。

目前信用危機的最新焦點，就在於市場傳言美國政府將出手援助房利美與房地美，甚至將這兩家公司收歸國有；以及年初即傳出財務可能現危機的券商雷曼兄弟，可能步上貝爾斯登無法自力營運的後塵。

觀察美林高收益債與國庫券利差，已從六月下旬的637bp上升至837個bp，距三月17日的今年最高點853bp相去不遠，可見市場的緊張氣氛已相當接近於三月中貝爾斯登遭摩根大通收購的程度，因此接下來市場關注的焦點，就是兩房和雷曼最終會以何種方式作收，若最後能達成類似貝爾斯登收購案這種破壞性較小的結果，對市場的信心應會有較大的緩解，而股市也可能因不確定因素的消弭，而出現較大幅度回升的契機。

市場表現

美股：市場謹慎看待金融業受次貸影響

1.市場受地區銀行倒閉消息，以及預期保險公司美國國際集團將公布虧損等因素影響，加深對信用市場擔憂，帶動美股三大指數走低。

2.全美不動產協會公布美國七月成屋銷售較六月增長3.1%，優於預期。房屋銷售量從十年來低點上升，顯示房價下跌有助穩定市場需求。

歐股：金融類股動向 牽動大盤走勢

1.由於市場對兩房及次貸對金融市場造成的損害仍感擔憂，使金融股走勢疲弱，帶動歐股收黑。

2.英格蘭銀行新任副總裁比恩對信用市場風波發表評論，認為金融市場的動盪仍將持續一段時日，但若油價和信用市場轉趨穩定，明年經濟成長將回溫，通膨程度亦會下降。

亞太股市：油價大幅走低 亞股漲聲回應

1.亞太：油價在週四演出強彈後，週五又出現四年來最大幅度單日回檔，使通膨疑慮減低，帶動航空業與汽車類股走強，使亞股主要市場大多收紅。

2.日本：由於油價回檔使通膨疑慮得到紓解，以及美券商雷曼兄弟可能獲注資等正面消息帶動下，大盤收漲。

3.中國：礦業與鋼鐵類股因市場下修需求而走低，但金融股在主要銀行上半年財報優於預期的激勵下，帶動大盤收高。

4.香港：由於油價再度回檔，使航空類股勁揚，金融股也因中國建設銀行半年報優於預期下走強，引領大盤上漲3.5%。

5.南韓：由於原油價格大幅走低，帶動汽車與航空類股走揚，引領大盤收紅。

6.台灣：受政府可望提出大型建設政策的利多挹注，使營建、水泥鋼鐵等傳產股推升大盤收高。

拉美股市：巴西銀行放款成長速度減低

1.墨西哥：因市場擔憂經濟成長放緩以及通膨將會降低企業獲利，導致墨股大盤走跌。

2.巴西：由於銀行放款成長速度減緩至五個月以來最低，加上鐵礦價格走疲，使金融與鋼鐵類股領跌大盤。

歐非中東：俄國會承認喬治亞兩自治區獨立

1.南非：受倫敦銅價走低影響，全球最大礦商必和必拓股價走低，帶動南非大盤在四日來首次收跌。

2.俄羅斯：由於上議院表決通過支持外交承認喬治亞境內兩自治區獨立，使地區衝突風險加深，帶動俄國股市走弱。

全球債市：市場關注信用風波 拉抬對公債需求

1.美債：市場擔心信用市場的緊縮將持續傷害金融體系，帶動美十年期公司殖利率下降8.7個基點至3.784%。

2.新興債：因通膨情形高於目標區間，以色列央行宣布連續四個月升息，並將基本利率調升至4.25%。

全球匯市：利差交易減少 日圓與瑞郎走強

1.由於股市走勢震盪，使借出日圓和瑞士法郎投入美股的利差交易減少，日元與瑞士法郎兌美元匯價走強。

2.因海外投資人賣超韓國股票，使韓圜對美元貶至2004年以來最低水準。