手機組裝廠Q3出貨進度落後，手機零組件廠8月營收大部份不如預期

1. 毅嘉8月合併營收約1.68億元，mom=5%，1-8月合併營收約12.52億元，yoy=33%，達成率63.8%，預估Q3營收較Q2持平，符合預期。
2. 美律因3款新手機出貨延後，8月合併營收1.18億元，mom=-10%，1-8月合併營收9.25億元，yoy=11%，不如公司成長1成預期。
3. 飛宏受Motorola其他零組件供應商料況問題，8月營收6.5億元，mom=-7.14%，1-8月營收45.54億元，yoy=14.7%，財測達成率56.9%，不如市場預期。
4. 綠點由於8月底仍有新機種機殼試量產並小量交貨，8月營收應不低於7月。

1. 美律預期9月新增受話器 2機種、和絃鈴聲受話器2機種及新開發送話器開始出貨，訂單數量5-10萬件，營收應可回升，預估Q3合併營收約成長1成，不如公司宣稱成長2成以上預期。
2. 飛宏因爭取到年出貨量30億日圓日本自動化機器設備OEM訂單，及Motorola訂單持續增加，預估9月以後營收將成長，Q3營收21.8億元，QoQ=25.9%，符合公司2成以上成長預期，Q4營收仍成長。
3. 綠點8月開始Motorola的E360、T720及SonyEricsson的T300陸續出貨，8月營收約4.5億元，預計9月起在 Motorola、Sony-Ericsson新機種出貨下，營收有機會挑戰 5億元，預期10-11月為營收高點，Q3營收可望明顯成長。

投資建議

1. 預期手機零組件廠商落後的訂單可望於9月順利出貨，營收普遍可較7、8月成長1-2成以上。
2. 手機零組件類股本益比已高達20倍左右，其中毅嘉上半年財測達成率4成以上，且Q4營收仍將成長，下半年預期在匯率變動不大下，達成財測8成應無問題；不過，綠點雖Q3稅前獲利可望達1.3-1.4億元，Q4在手機比重拉高下，毛利率將攀升至26-27%的水準，獲利1.5億元以上，下半年展望較佳，另飛宏雖然下半年成長5成，但今年財測達成率僅8成左右，僅建議在下半年展望較佳下，短期區間操做。