摩根士丹利國際(MSCI)新興市場指數2009年漲幅近八成，有人擔憂新興市場股市將成為另一個投資泡沫，不過施羅德新興市場股票團隊主管康威(Allan Conway)認為，2010新興市場牛市還將持續，看好未來12到18個月的表現，關鍵就在金磚四國強勁內需和堅強的基本面，以及美歐經濟回春。

新興股市漲勢將持續至2010

MSCI新興市場股市2009年的漲幅強勁，若根據歷史資料來評估，每當美國ISM製造業指數上揚到50時，平均新興市場股市未來12個月上漲幅度約4成，而這次美國ISM指數重返50是在2009年8月，由此推估新興市場股市漲幅還有三成的漲幅。

從基本面來看，新興市場過去十年來，每年經濟成長率以高於已開發國家3到5個百分點速度增長，加上財政控制得宜、國際收支穩健，國民所得逐年提高，民眾消費購買力轉強。新興市場不再跟著歐美等西方國家、亦步亦趨，在國際經濟舞台上已從「配角」躍升為主角，經濟發展主軸從仰賴對美歐出口、轉型為擴張內需型態。

從價值面來看，新興市場股票團隊主管康威(Allan Conway)認為，施羅德新興股價本益比歷史平均值約13.5倍，相較已開發股市，新興市場股市長期以來處於折價區間，而新興市場股市企業獲利成長，2010年應有30%，這種成長性，新興市場股市有機會扭轉劣勢，從折價調升為溢價。

施羅德新興市場股票團隊主管康威(Allan Conway)評估，新興市場未來可能遭遇2個風險，一是經濟「W」型復甦的走勢可能使市場回落，二是美元反彈可能影響股市表現，不過修正幅度將不會超過10%~15%，修正反而提供逢低進場承接的好時機，投資人可以將回檔視為買點，掌握未來12到18 個月的市場表現。

新興市場貨幣潛力十足

至於新興市場貨幣投資機會，由於美元近期走強，對於新興市場貨幣表現造成壓力，不過如果從巴西等新興國家政府陸續開始限制短期資金流入的政策，有助於降低外匯市場因為熱錢進出而過度波動的問題，反而有利新興市場國家貨幣長遠發展。

整體而言，新興市場擁有較佳的經濟基本面與內需支撐，加上溫和的貨幣政策，股市持續有所表現，對新興市場貨幣產生加持效應，因此施羅德投信認為，新興市場貨幣有機會在明年突破2009年的高點。

不論是經濟基本面、貨幣或是股市，新興市場2009年繳出亮眼的成績單，隨著全球經濟往復甦方向移動，2010年的新興市場表現更值得期待。對投資人來說，掌握新興市場投資契機，不妨在新的一年，調整投資組合的之際，透過新興市場股票基金與新興市場債券基金，將新興市場投資契機一網打盡。