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天達：通膨非猛獸 順勢掌握三大投資契機
高糧價、高油價，使全球各地面臨不同程度的通膨壓力，面對此一情勢，天達投顧強調，勿需將通膨視為洪水猛獸，即使通膨時期一樣有投資亮點，展望第二季，應掌握好能源、原物料、新興貨幣債、東北亞股市投資契機，讓資產相對穩健成長，不用畏懼通膨衝擊。
通膨陰霾籠罩，不少投資人紛紛尋找抗通膨商品，為資產「保值」，但天達投顧指出，適度通膨是經濟成長的副產品，萬一通貨緊縮，反而不利景氣成長，意味經濟成長力道減緩；然而過高的通膨，也會引起政府緊縮政策，造成經濟成長趨緩，甚至衰退。所以聽到消費者物價指數（CPI）成長不用太過緊張，反而應檢視其推動原因，順勢掌握相關投資契機。
以這波油價、糧價高漲，導致全球物價飆升為例，天達投顧分析，第二季應順勢掌握以下三大投資契機：
- 佈局能源與選擇特定原物料：根據高盛統計1973年來迄2008年所發生的六大衝擊國際油價期間，發現能源類股是該時期美股表現最佳類股；再以Bloomberg統計顯示，今年前2個月美國S＆P500十大類股中，以能源類股15％績效表現，領先各大類股，也超越S＆P500指數6％績效表現。
尤其，根據Bloomberg預估，能源類股2011、2012年獲利成長率預估分別成長20.9％、16.5％：原物料類股2011、2012年獲利成長率預估分別成長34.7％、14.5％，透露出兩大類股將持續表現良好。
- 掌握通膨時間差，搶賺利差匯率升值財，佈局新興貨幣債：此次全球通膨腳步並未同步，先由新興國家為抑制通膨率先升息，歐洲央行也透露出即將升息抗通膨訊息，僅美國仍執行貨幣寬鬆政策刺激景氣成長，全球升息腳步不一，讓新興國家與美國間的利差逐步擴大，有利新興貨幣表現，加上新興市場升息進入中後段，2011年財政赤字佔GDP比僅2∼3％，比美、英等國高達8∼9％佳，新興貨幣債殖利率已出現下滑趨勢，從7.1％滑落至7.0％。
此外，根據Bloomberg統計美元指數DXY與USTW Broad走勢顯示，美元指數頻頻破底，意味在美元長期走弱勢格局下，新興貨幣將持續強勁，更使新興貨幣債在通膨壓力升高時期擁有更多獲利契機。
- 逢低佈局東北亞股市：在日本強震、核災衝擊下，引發亞股走跌，根據高盛統計顯示，亞股目前本益比（P／E）僅約12倍，均低於長期平均值，顯示亞股股價相對便宜，尤其分析美國ISM指數高於50期間（2003∼2007年間），新興亞洲股市報酬均優於美股S＆P500表現。
新興市場不是籠罩在通膨陰霾下嗎？其實，根據高盛在2月23日每週全球經濟展望中預估到2011年底，東北亞的中、港、台、韓、星、馬、泰等國家地區擁有較佳的「通膨𠲸赤齱v模式，新興亞洲將成為未來經濟成長、且通膨控制得宜的亮點，反而為投資帶來更多獲利契機。
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