回顧二月份國際股市表現，受到歐洲債信危機和貨幣政策緊縮影響，全球股市震盪加劇。其中美國股市表現勝於亞洲地區，加上美房市景氣回升，激勵美REITs指數出現強彈走勢，二月指數漲幅達5.6%，使得該月的不動產證券化基金在逆勢中繳出優異佳績。

資料顯示，檢視國內投信發行的不動產證券化基金績效，有5檔基金二月報酬率維持1%以上。其中台灣工銀北美收益資產證券化基金4.48%的漲幅最為亮眼；其次為金鼎亞太接近3%的報酬率、富邦全球不動產平衡基金也有2.23%的績效表現；最後安泰ING全球不動產與保誠亞太不動產基金的報酬率也超過1%。細究上述不動產基金的投資屬性略有不同，導致基金績效表現有所差異。鎖定投資北美REITs的台灣工銀北美收益證券化基金除受惠REITs反彈之外，更因佈局先前表現不錯的原物料族群，因而漲幅居冠。

台灣工銀北美收益資產證券化經理人唐祖蔭分析，觀察甫公佈的美REITs產業財報，相關公司的現金水位明顯改善，同時有能力發放較高的現金股息，未來有機會吸引保守型資金青睞。其次就房價的角度來看，近期美房屋均價已低於五年前水準。對於長期性自住購屋需求的民眾，投資價值已經浮現，有助房市價格一定支撐。最後，相較於其它漲幅驚人的風險性資產，美REITs指數離前期高峰仍在半山腰，甚至還未收復金融風暴前的水準，未來補漲空間頗受期待。

唐祖蔭指出，近期訊息紛雜，市場表現較為震盪。但從中美政府以漸進的方式將市場利率回復正常化來看，同時也宣告經濟復甦的起步。在整體大環境漸入佳境下，產業面優異的族群將具投資利基。建議投資人在規劃資產配置時，可選擇基期位置較低、長期趨勢向上的不動產證券化基金進行分批佈局。

二月以來報酬率超越1%的不動產證券化基金

資料來源：FundDJ98.02.26。基金如有配息與不配息之別，僅列示績效較佳者。