上週亞洲股市受到美國科技類股走低影響，科技相關類股持續震盪，加上美國消費者信心指數陡降，除了加深投資人對美國景氣延後復甦的疑慮，並拖累亞洲出口相關類股呈現全面下挫的局面。17日剛公佈的香港5月份失業率再度攀升至高於市場預期的7.4%，更進一步打擊了投資人對亞洲股市的信心。中華投顧指出，亞股雖然近期走勢呈現調節狀況，但數據顯示亞洲地區出口成長仍持續其強勁成長動能，加上總體經濟基本面相較於全球其他區域仍是最好的，下半年度仍深具投資成長潛力。

據歷史數據顯示，香港經濟於1998年第三季觸底，但失業率卻持續攀升至1999年第三季才達高點。同時期股市並未受高失業率拖累，恆生指數從1998年9月觸底反彈，至1999年9月漲幅達58%。高盛報告預期，失業率仍將持續攀升至9月份達8%，日前公佈高於市場預期的失業率並未影響高盛對香港下半年度經濟成長的樂觀看法。香港經濟已於2001年第四季觸底，基於改善中的總體經濟面如持續成長的貿易出口及內需復甦，高盛預期香港2003年GDP將成長至5.5%。繼韓國及台灣之後，高盛預期其它亞洲地區如新加坡及香港5月份出口數據亦將延續4月份的漲勢，並大幅擴展至非科技相關產品。高盛認為非科技相關產品的出口將逐漸擴大，並與科技相關性產品同時於亞洲出口產品中佔主導地位，亞洲地區出口成長動能持續強勁。

雖然數據顯示亞洲出口仍不斷成長，但上週市場則以高內需導向的國家如印尼、韓國及泰國表現相對突出。高盛指出亞洲地區內需的復甦是亦將直接促成亞洲地區內進出口成長。基於持續的內需復甦及出口成長，高盛在最新報告中指出亞洲各國貨幣仍有成長空間。以韓國為例，高盛調高韓國兌美元3個月、6個月及12個月匯率分別由1275至1240、1250至1230，1205至1100。印尼盾兌美元3個月、6個月及12個月匯率分別至8000、7500，7000。泰銖兌美元3個月、6個月及12個月匯率分別至42、41，40。而亞洲貨幣升值亦將促使國際資金進一步的流入。

摩根史坦利亞洲新興國家指數自年初以來漲幅雖已達7.8%，但高盛指出亞洲佔比高的全球新興市場股價相對於全球其它地區仍低。高盛預估2002年全球新興市場企業每股盈餘將成長33%；分析全球新興市場各類股的每股盈餘，科技及一般工業類股預估預期有127%及113%的成長，景氣循環消費品及金融類股亦分別有83%及37%的成長。高盛並指出未來全球新興國家股票中最具盈餘成長潛力的次類股是科技類股中的硬體及半導體設備。

近期雖然亞洲各股市深受國際股市及美國經濟數據表現不佳拖累，出口相關類股普遍呈現調節狀態，但內需相關類股表現依然亮麗。中華投顧認為，相較於其他區域，亞洲地區的總體經濟基本面仍是最好的，下半年度仍具成長潛力。