美國公債

上週美國長期公債價格呈現強勁走勢，股市走勢疲弱仍然主要原因，雖然週五公佈美國八月份的零售銷售較市場預期佳0.8%，去除掉零利率促銷下強勁成長的汽車銷售後，依然高於市場預期，但卻未能帶動股市大幅上揚；密大的消費者信心指數持續下滑，顯示整體消費市場出現多空不明的訊號。此外，布希政府攻打伊拉克的機會大幅升高，油價來到年度新高的價位對經濟產生不利的影響。PPI指數的數據平穩，未見通膨的威脅，使得一度出現修正的公債走勢再度往歷史新高價位移動，本週或有機會再次突破新高價位，維持高檔震盪看法。

• 由於公債走勢持續強勁，上週已建議回補十二月公債價位110*20的空單價位，價位109*26附近回補，本週無新倉建議，暫且觀望為宜。

美國股市呈現弱勢，但卻未能帶動美元走弱。事實上，美國上週的數據除消費者信心指數偏空外，其餘皆屬正面。歐元、日圓兌美元的匯價反而呈現大跌，市場似乎認為即使全球經濟普遍不佳，美國經濟表現優於歐洲與日本的機會還是較大。加上日本副財長黑田可能干預日圓走弱以扭轉通貨緊縮危機的談話，使得日圓跌破121兌1美元的關鍵支撐價位，近期歐元與日圓匯價已進入相當關鍵的時點。由短、中線的技術指標看來，本週歐元、日圓進一步貶值的機會高，可嘗試放空。

• 本週建議放空十二月歐元期貨，價位9669；放空十二月份日圓期貨，價位9258，停損守80點。風險較高，適合積極操作者。

上週穀物出現近期難得一見的轉折行情，黃豆、小麥、玉米皆出現向上突破新高價位，但隨即轉折向下大幅修正。綜合研判，基本面仍然偏多，近期氣候因素影響不大，出口狀況平平，技術面過熱導致投機與法人部位獲利了結的賣壓。從CFTC的COT看來，法人與基金仍然偏多，加上過去的歷史經驗看來，價格仍有再次上漲的機會，回檔強力做多。

• 農產品的頭部位在上週全部逢高出脫。十二月份小麥價位336*00的多單，在368*00以上的價位出脫(1/3~2/3)持有部位，剩餘部位在420*00以上全部出清。
• 本週建議十二月份小麥持續做多，價位383*00。