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盤勢分析
一週以來的台股行情就像連續劇一般的高潮迭起，台指期貨的大幅逆價差情形就在政府恢復原來漲跌幅之後回歸正常，就一般的市場特性而言，空頭走勢中維持個3.50點的逆價差都屬正常，而日前之所出現大幅逆價差的原因就在於市場看淡後勢，卻受制於政策性縮小跌幅所造成流動性風險下的產物，所謂錯誤的政策比貪官污吏更可怕，此政策讓市場缺少了流動性，缺少了指數套利的空間，更延後了大盤落底的時間，散戶朋友或許不懂或是急於想避險，但為求避險在大幅逆價差的情況下放空，只是更增加了自已的風險罷了！
週一的指數修正了大盤的乖離及期貨的價差之後，大盤似乎已有落底的味道了。就歷史經驗來看，台股每波的漲跌幅度，大致上都不會脫離在1100至1350點的範圍內，而從本波的起跌點4715點算起，大盤的修正幅度似乎已達滿足位置，日後縱有再修正空間，也得先讓大盤喘口氣，休息一下吧！若從大盤跌破頸線後的兩倍測量跌幅位置來看，此處似乎亦無馬上再跌的理由，更何況歐美股市已出現止跌反彈走勢「納莉」颱風的影響變數亦日漸縮小中，或許在中、長線的題材上仍找不到積極買進的理由，但至少可以看到某些股票已具備短線反彈的契機！
九月摩根期貨已於上週四到期，空頭部位可說是大獲全勝，僅剩的不確定因素為法人季底是否有作帳行情，及外資的動態。就台股的現況來看，法人作帳的意義並不大，故週五不論是收小紅、小黑都不意外，也就是說週、月線的型態仍然不會太好看，再就外資的動作來看，這賣壓恐將持續，惟日前追殺持股的動作已轉趨緩和，不過只要國際局勢未見穩定，那台股仍可能成為外資的提款機，並不是看淡後勢，而是有實際上的資金需求，就像許多大股東或散戶朋友一樣雖知大盤再跌的空間及風險已經有限，但資金需求的壓力常迫使投資人賣股求現，這壓跨市場的最後一根稻草何時消除，仍有待時間考驗。
台積電終於調降財測，其年度的獲利狀況已創下公司成立以來次糟的情形，明年的獲利情形恐怕也好不到哪裡去。大家也開始猜測下個調降財測目標者應該就是聯電了，國內兩大龍頭股票都將面臨寒冬的考驗，加上早已進入冬眠期的DRAM產業，台股想寄望由電子股來帶領指數反攻的機會已愈來愈小了，有的只是個別股票跌深反彈的題材罷了！而大家所要等的就是這個跌深反彈的機會。
就型態來看大盤，指數已愈來愈具備反彈條件，現在所要等待的就是由誰來點火，由誰來主攻，由誰來後援。現階段切入華邦電的風險仍大，惟漲停逾十萬張的買張已透露出一股不尋常的氣息，而台積、聯電及相關半導體族群的抗跌，亦嗅出後備部隊已在動員及整備中，再配合先頭攻擊的通訊設備及手機零組件股票及側翼的金融及台塑四寶等股的表現來看，台股似乎已進入戰鬥位置，目前就待攻擊的號角響起，而轉折的關鍵就在3650點，持股比率較高者應適時調整步伐，汰舊換新，空手者則可少量承接，但應避免追高，而行情到底能維持多久，除了看政府的決心外，還得視投資者的信心狀況而定！若手腳不夠俐落者，就待指數回測完成第二隻腳的時候再說吧！
投資組合
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138期 |
137
期 |
136
期 |
135
期 |
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公司
名稱 |
買進
價位 |
理由及建議 |
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2394
普立爾 |
44.5元以下 |
數位相機出貨增加，7-10月份為出貨旺季，8月營收已大幅創歷史新高，預計9-10月將持續走高。 |
1301台塑 |
2337旺宏 |
2409友達 |
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2480
敦陽 |
94元以下 |
前8月稅前8.2176億元，達成年度獲利目標之73%，納莉風災系統整合業者維修與換新商機，有助第四季營運。 |
2412中華電 |
2394普立爾 |
2412中華電 |
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2379
瑞昱 |
90元以下 |
9月營收創新高，公司獲利良好，今年EPS達5.4元，其NIC部份全球市佔率高。 |
2802一銀 |
2407陞技 |
2363矽統 |
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2331
|精英 |
100元以下 |
9月營收挑戰28億元，創新高水準酌量低接。 |
4901台灣大 |
2506太設 |
2407陞技 |
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4901
台灣大 |
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(僅供參考，不做進出依據)
一週產業要點
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產業別 |
看法 |
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IC設計 |
IC設計仍為未來選股重點，瑞昱9月營收表現亮麗，股價已漸反映，威盛將與英特爾官司影響。 |
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IC代工 |
晶圓代工產業仍由谷底緩慢向上，其受經濟影響頗大，由於復甦力道不強，有超跌時再承接，否則暫時觀望。 |
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DRAM |
短空長多的態勢，預計下半年虧損擴大，股價具已反映，雖然DRAM價格持續下挫，反彈較無力，長線投資可向下酌量承接。 |
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封裝測試 |
產業同代工業反映，可逢低再予承接，產能利用率不高，顯示景氣仍差。 |
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PC |
全球PC市場景氣仍持續下探，降財測家數將陸續增加，短線建議觀望。 |
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主機板 |
企業用需求短期不易恢復，後續觀察重點為美911事件是否衝擊clone市場及P4出貨。 |
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LCD |
由於美國LCD監視器客戶為避免戰爭阻礙運輸，要求供應商多備庫存，使得TFT面板短期增加，目前大廠醞釀10月份調漲價格。 |
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CD-R |
國內CD-R廠商在出貨旺季及16倍與24倍速世代交替效應下，單月營收持續走高。 |
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行動電話 |
Q4新機種出貨展望較上半年為佳，可逢低留意明電及部份手機零組件股。 |
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電信 |
美國911事件後一度成為熱門話題的電信股，受納莉風災影響，基地台故障斷訊，設備受損，營收與獲利將有損失，再度拉回，區間操作。 |
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網路 |
911事件後使美國辦公室未來將採取分散策略，故未來對網路設備需求將提升，增加想像空間。 |
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通路 |
納莉風災資訊通路商預估汰換設備商機可達數十億元，但下游通訊門市受水患波及，倒店風險隱現後續影響，值得觀察。 |
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軟體 |
納莉風災後，系統整合業者已陸續接獲維修訂單，如無法修復，可增加不少新訂單，系統業者股價近期強勢，拉回可短線介入。 |
原物料價格
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原物料名稱 |
計價
單位 |
09/28
價格 |
09/14
價格 |
09/07
價格 |
8/31
價格 |
前波轉折價格 |
時間 |
未來價格走勢 |
|
DRAM(256M) |
$US |
2.85 |
3.0 |
3.0 |
3.2 |
- |
89.7.13 |
→ |
|
DRAM(64M)國內 |
$US |
0.75 |
0.75 |
0.75 |
0.75 |
- |
- |
→ |
|
DRAM(128M) |
$US |
1.30 |
1.4 |
1.4 |
1.4 |
18.08 |
89.7.28 |
→ |
|
鈀金 |
$US |
368 |
440 |
445 |
443 |
798 |
89.2.23 |
↓ |
|
PVC |
$US/Ton |
500 |
450 |
450 |
450 |
815 |
89.3.22 |
→ |
|
HDPE |
$US/Ton |
595 |
595 |
595 |
595 |
725 |
89.3.22 |
→ |
|
LDPE |
$US/Ton |
597 |
610 |
610 |
610 |
790 |
89.3.15 |
→ |
|
PP |
$US/Ton |
516 |
510 |
510 |
510 |
650 |
89.3.01 |
→ |
|
PS |
$US/Ton |
535 |
535 |
535 |
535 |
1075 |
89.3.15 |
→ |
|
ABS |
$US/Ton |
800 |
770 |
770 |
770 |
1260 |
89.3.29 |
→ |
|
SM(美國海灣) |
$US/Ton |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
→ |
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