我國光學元件產業的發展

我國光學元件產業，始於五十年代佳能(Canon)、理光(Ricoh)、和柯達等美日大廠在台灣設立分公司，進行鏡片加工和鏡頭的組裝，因而建立了台灣光學元件產業旳基礎。而台灣的光學元件廠的技術大多透過日本移轉，因此台灣廠商和日本始終保持密切的合作關係。由於光學鏡頭的競爭力是根植於鏡片研磨、鍍膜技術，從提供傳統照相機、望遠鏡、顯微鏡等鏡片開始，到鏡頭組提供、模組化成形，再開始涉入到光學機構設計，基本上是將技術整合並隨應用層面擴大，由單純的鏡片進入到掃描器、攝影機、多功能事務機、數位相機、照相手機，造就整個光學元件產業蓬勃發展。國內目前以大立光、玉晶光、亞光和今國光為主要的大廠。

產業展望

目前我國精密光學產業仍是以消費性電子的應用最多，依據PIDA統計，全球2005-2008年全球光學元件產值的複合成長率可達23%，而2005年在台灣光學元件產值約為225億台幣，全球市佔率約為6%，PIDA預估06年為276億台幣、07年和08年分別為329億台幣以及395億台幣，年複合成長率為21%，低於全球平均成長，其中主要的原因在於高階應用產品無法取得市場，以及在中低階產品競爭激烈所致。

台灣光學元件以在數位相機和手機照相模組的市佔率具有極佳的競爭力，從大立光和玉晶光兩者在照相手機鏡頭的全球市佔率高達到4成，和大立光為手機鏡頭規格制定者來看，台灣廠商在精密光學元件仍是極具有競爭能力。

光學鏡頭在數位相機應用中穩定成長

由科技市調機構IDC報告顯示，去年度數位相機(DSC)出貨量持續成長，惟市場在弱勢廠商退出和新進消費性電子廠商加強行銷的情勢下開始整合，預估全球DSC 2005-2010年產值的複合成長率為-5.9%，DSLR為+1.8%。IDC預估2008年全球數位相機出貨量可望成長至1.11億台，出貨雖然成長，但是由於價格的持續下滑，整個產值衰退的態勢遲早會出現，因此在整體產值的估計上，未能有同步的水準；以區域來看，亞太地區仍是最具成長潛力的地方，預估2010年時亞太地區和其他區域將包辦40%以上的數位相機出貨量。

圖一：數位相機出貨量

單位：萬台

資料來源：IDC /中信證券集團整理

手機相機為光學鏡頭的成長來源

根據IC Insights的預測，2006年照相手機的比例將上升到54%，2007年將達62%，2008年則是達到68%，而2009年此比例將達到75%。目前照相手機還是以VGA與百萬像素為大宗，但是由於技術上的提升，百萬像素的照像模組，可能直接跳升至200萬像素的手機照相模組。IC Insights也指出，2004年全球市場的高解析度照相手機僅佔4%，預估到2009年的比例將達到95% 左右。也就是說，在2009年時大多數的照相手機都將配備200萬像素以上的鏡頭。由於目前在手機照相鏡頭上，VGA畫素的鏡頭目前採用的是3P(3片塑膠鏡片)或2P(2片塑膠鏡片)，目前已經有1P的產品出現。

而較高畫素的鏡頭，以1G2P為主流(1片玻璃鏡片和2片塑膠鏡片)，預估將會往3P的鏡頭發展。由此可知，在低階畫素的照像手機中，對於光學元件廠商獻將會變小，而相關廠商的競爭力，將來自於高階鏡頭的出貨。目前在新技術的發展上，以模造玻璃為最新的趨勢，現今模造玻璃廠以日本的Hoya、Panasonic和台灣的亞光產能為全球前三大，但是此產品目前仍未用在照相手機領域(3百萬畫素以下的手機鏡頭以目前產品即可達到標準)，而未來手機大廠NOKIA打算將推廣新的SMT製程(可以節省成本)來組裝手機照相鏡頭，而由於必須在高溫的狀態達到此目的，因此一般的塑膠鏡片在此製程發展下便會面臨到瓶頸。

圖二：照相手機出貨量預估值

單位：萬顆

資料來源：IC Insights /中信證券集團整理

照相手機鏡頭由於生命週期短、規格變化大、產品要求的精確度很高、開模量產的時效性，因此在經營策略明確和光學設計能力強且能快速量產的大立光較同業具有競爭力，而未來STM製程納入CCM模組中，未來模造玻璃的發展具有想像空間，亞光具有模造玻璃的技術，未來是值得期待。

個股推薦

大立光(3008.TW)-逢低買進

大立光產品機種以VGA與2M以上為主，預期2 MP等級以上比重可提高到5 成以上。由於大立光已經是塑膠鏡片的領導廠商，若新的1.3M與2M鏡頭均改為全塑膠鏡片，且尺寸將由1/3 吋轉到1/4 吋，對技術領先的大立光更加有利。但由於上半年手機產業持續調整，預期下半年景氣才可回溫，手機鏡頭在iPhone、汽車電子等出貨下可大幅成長，在其他產品包括DSC、MFP &Scan以及Projector則穩定成長，毛利率變動不大， 07年合併營收預估為85.94億元(YoY+15.7%)，稅後盈餘為44.18億元，EPS為36.6元。投顧建議「逢低買進」。

亞光(3019.TW)-逢低買進

全球數位相機市場低價化風潮流行，促使低階DSC ASP急速下降，加上國際EMS大廠紛紛跨足該領域，造成全球數位相機代工組裝經營上雪上加霜，故亞光決議於2006年第一季大幅調整其數位相機業務策略，退出低階數位相機代工市場，轉向承接高畫素、高倍變焦與特殊功能之中高階數位相機產品，此舉不但可避免陷入血流成河的低階數位相機市場，並可藉由生產高階數位相機獲得高毛利。鑒於轉型之因，且亞光為世界三大模造玻璃廠之一(Hoya、Panasonic與亞光)，月產能250萬片，故針對Nokia之新製程，亞光極具想像題材。2007年整年視之，亞光於數位相機成長力道帶動下，研究員預估亞光2007年合併營收可達388.91億元，YOY+32.2%，稅後EPS為13.42元，投資評等為逢低買進。