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股票市場面臨急凍，市場投資方向呈現逆轉，值此各類資產均讓投資人提不起興趣之下，由於公債商品較屬安全標的，加上台灣目前的債信評等仍獲不錯評價，標準普爾最新公佈台灣債信評等為AA-，因此強調利息收入及資本利得的固定收益型基金，已成為當下投資新選擇，獲得市場認同。
寶來投信固定收益處副總李亞玫表示，在全球金融風暴影響下，台灣景氣成長趨緩，央行於9月底意外降息半碼，提早結束四年來(16次)的升息週期，且於10月9日再度調降重貼現率一碼至3.25%，因而帶動近期台債殖利率走勢快速下滑，就基本面、籌碼面以及資金面而言，均為台債中長線利多打下根基。
由於近期股市再度崩跌，使得債券型相關商品成為投資人的另一選項，期望能在安全的保護傘之下，透過投資固定收益商品，以享有利息收入及資本利得的雙重好處。但是一般投資人不熟於直接買賣公債，若是直接買賣小額公債，是屬於單純的定存以及保本的概念，較不能享有資本利得，因此與類貨幣市場型基金屬性完全不同的固定收益型基金，就值得列為考慮。
李亞玫強調，目前國內外總體環境不佳，信用風險意識升高，公債市場的確是中長期的投資機會；另外，若投資人考量到海外債券基金的投資組合透明度不高，會擔憂受到全球或美國大型金融機構的負面事件影響，投資人反而可以轉為投資國內固定收益型基金，若是其中公債部位較高，相對亦提高了規避風險的機會。
一般而言，公債的獲利來源主要分為利息收入與資本利得，透過寶來投信固定收益處的專業研究團隊對於利率走勢的研判，除了為投資人獲取穩定利息收入外，更要為投資人獲取較高的資本利得。目前大家對於信用風險與流動性風險意識提高下，投資政府公債的好處即可降低信用風險，且仍保有良好的流動性。
對未來台債市場看法，寶來富利基金經理人楊珮汝表示，短線上因技術面與消息面仍將影響台債走勢，故不排除台債殖利率仍有向上彈升空間，在景氣降溫下，第四季對台債看法將偏多看待，預期十月份公債殖利率將呈現區間震盪格局，在基本面仍不佳的前提之下，將有助於中長線公債走多格局。
李亞玫指出，國內央行在一個月內就兩度降息共0.375個百分點，未來有可朝向降息循環之路邁進，將有助於台債未來表現，而因經濟疲軟，公債殖利率儘管上檔空間有限，但風險亦相對較低。可以確立的是，在全球市場極力尋求安全資產的情況下，公債市場仍為市場信心脆弱下的第一選擇。而純公債的固定收益型基金因流動性佳，可以一日出清公債部位，於此市場高度波動之際，建議投資人可以將具有高持有「公債」的固定收益基金納入投資組合以平衡風險，以中長期持有方式，以安度金融風暴。
台灣公債指數報酬表現
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指數名稱 |
一個月 |
三個月 |
六個月 |
一年 |
今年至今 |
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全樣本指數 |
價格指數 |
2.40% |
3.68% |
1.71% |
2.85% |
2.88% |
| 總收益指數 |
2.62% |
4.46% |
3.34% |
6.08% |
5.23% |
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1~3年 |
價格指數 |
0.14% |
0.37% |
-0.94% |
-0.57% |
-0.33% |
| 總收益指數 |
0.46% |
1.34% |
0.99% |
3.22% |
2.53% |
|
3~5年 |
價格指數 |
0.82% |
1.57% |
0.17% |
0.83% |
0.83% |
| 總收益指數 |
1.07% |
2.38% |
1.83% |
4.29% |
3.37% |
|
5~7年 |
價格指數 |
1.66% |
2.81% |
0.47% |
2.07% |
1.84% |
| 總收益指數 |
1.89% |
3.61% |
2.13% |
5.44% |
4.32% |
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7~10年 |
價格指數 |
2.28% |
3.67% |
1.87% |
3.54% |
2.70% |
| 總收益指數 |
2.45% |
4.26% |
3.13% |
6.23% |
4.63% |
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10+年 |
價格指數 |
4.70% |
6.87% |
4.22% |
5.53% |
6.21% |
| 總收益指數 |
4.88% |
7.61% |
5.84% |
8.56% |
8.31% |
資料來源: 證券櫃檯買賣中心(2008年9月底)
註：價格指數代表債券市場漲跌，僅含資本利得部分，未含利息所得。2.總收益指數除考量資本利得之外，並加入利息所得計算。
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