| PC展望之評析
(2002/10/24 由
－謝明憲 提供) |
| 研究標的:
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- 近期IDC重新修正1999-2006年PC出貨量預估值，其中今年PC成長率由原先6.9%下修至1.1%，而2003年出貨量也由原先13.1%下修至8.4%。
- 其中亞太地區成長性優於其他地區，明年將可以維持將近20%數字成長，而全球PC出貨比重也將逐漸提昇。
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Worldwide PC Unit Shipments by Region (000) |
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|
Region |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2001-2006 CAGR (%) |
|
USA |
46,051 |
46,273 |
48,199 |
52,289 |
4.4% |
|
Growth (%) |
-11.4 |
0.5 |
4.2 |
8.5 |
|
|
Share (%) |
34.4 |
34.1 |
32.8 |
32.1 |
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|
Asia/Pacific |
22,622 |
24,991 |
29,630 |
35,663 |
16.9% |
|
Growth (%) |
8.8 |
10.5 |
18.6 |
20.4 |
|
|
Share (%) |
16.9 |
18.4 |
20.2 |
21.9 |
|
|
Grand Total |
134,057 |
135,530 |
146,966 |
162,718 |
7.2% |
|
Growth (%) |
-4.2 |
1.1 |
8.4 |
10.7 |
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Source: IDC, September 2002 |
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- 就國內主機板，筆記型廠商而言，大者恆大的趨勢依然存在，主機板前四大第三季出貨量甚至高於第二季出貨量達3成左右。
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國內前四大主機板 筆記型電腦2002前三季出貨狀況 |
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|
廠商 |
Q1 2002 |
Q2 2002 |
Q3 2002 |
廠商 |
2002/1Q |
2002/2Q |
Q3 2002 |
|
精英 |
420 |
368 |
443 |
仁寶 |
945 |
1005 |
970 |
|
華碩 |
413 |
365 |
445 |
英業達 |
245 |
317 |
308 |
|
技嘉 |
256 |
221 |
313 |
華宇 |
440 |
430 |
475 |
|
微星 |
270.5 |
251 |
358 |
廣達 |
1180 |
1140 |
1350 |
|
合計 |
1359.5 |
1205 |
1559 |
合計 |
2810 |
2892 |
3103 |
|
成長率 |
|
-11.36% |
29.38% |
成長率 |
|
2.92% |
7.30% |
|
資料來源:精英投顧 |
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- 2002出貨金額將持續下滑10.1%，顯示產品價格下滑趨勢依然存在，全球將代工訂單轉移至亞洲國家趨勢將愈加明顯，台灣廠商將因此受惠。但是毛利率持續壓縮，將使得迎收獲利無法同步上揚。
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Worldwide PC Value of Shipments by Region,($M) |
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|
Region |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2001-2006 CAGR (%) |
|
USA |
68,184 |
56,993 |
54,492 |
54,781 |
-6.2% |
|
Growth (%) |
-20.5 |
-16.4 |
-4.4 |
0.5 |
|
|
Share (%) |
35.6 |
33.1 |
31.3 |
29.9 |
|
|
Asia/Pacific |
25,464 |
25,155 |
28,185 |
32,853 |
11.0% |
|
Growth (%) |
-5.2 |
-1.2 |
12.0 |
16.6 |
|
|
Share (%) |
13.3 |
14.6 |
16.2 |
17.9 |
|
|
Grand Total |
191,426 |
172,049 |
174,273 |
183,033 |
0.2% |
|
Growth (%) |
-14.0 |
-10.1 |
1.3 |
5.0 |
|
|
Source: IDC, September 2002 |
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- 分別就桌上型電腦與筆記型電腦出貨量與價格探討:受惠於筆記型電腦CPU晶片組價格下滑速度高於桌上型電腦，加上桌上型電腦搭配LCD顯示器趨勢，使得桌上型與筆記型電腦價格拉近；除了價格的拉近外，隨著短小輕薄的趨勢與強調可攜性，筆記型電腦的成長率仍將優於桌上型電腦。
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Worldwide PC Unit Shipments, and Average System Price by Form Factor |
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|
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2001-2006 CAGR (%) |
|
Unit Shipments (000) |
|
|
|
|
|
Desktops |
102,281 |
100,618 |
106,748 |
115,800 |
5.6% |
|
Growth (%) |
-6.8 |
-1.6 |
6.1 |
8.5 |
|
|
Notebook |
25,057 |
28,238 |
32,526 |
37,939 |
12.2% |
|
Growth (%) |
7.7 |
12.7 |
15.2 |
16.6 |
|
|
Average System Price ($) |
|
|
|
|
|
Desktops |
1,173 |
1,026 |
942 |
884 |
-7.5% |
|
Growth (%) |
-10.7 |
-12.5 |
-8.2 |
-6.2 |
|
|
Notebook |
1,868 |
1,625 |
1,518 |
1,427 |
-7.0% |
|
Growth (%) |
-13.0 |
-13.0 |
-6.6 |
-6.0 |
|
|
Source: IDC, September 2002 |
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評析建議
- 未來幾年筆記型電腦廠商出貨仍將有二位數以上的成長，加上國內筆記型大廠多角化經營逐漸奏效，建議以仁寶為投資標的。
- 主機板9月份出貨片數雖然大幅增加，但是營收卻無法同步成長，造成投信賣壓。加上10月份將達到景氣高峰，除了跌深反彈的題材外，短線並無法吸引投資人進場。而華碩受惠於PSII開始大量出貨，較易受到外資青睞。
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代號 |
公司名稱 |
09月營收(百萬元) |
較上月成長 |
09月出貨片數(萬片) |
08月出貨片數(萬片) |
月成長率 |
|
2331 |
精英 |
5,453.90 |
1.52% |
179 |
144 |
24.31% |
|
2357 |
華碩 |
7,571.10 |
11.23% |
150 |
146 |
2.74% |
|
2376 |
技嘉 |
2,609.90 |
9.37% |
118 |
105 |
12.38% |
|
2377 |
微星 |
4,854.80 |
4.59% |
140 |
110 |
27.27% |
|
年度重點個股投資建議 |
|
重 點 股 |
|
代 碼 |
公 司 |
建 議 |
代 碼 |
公 司 |
建 議 |
|
2331 |
精英 |
H |
2317 |
鴻海 |
H |
|
2357 |
華碩 |
H |
2308 |
台達電 |
H |
|
2324 |
仁寶 |
TB |
2392 |
正崴 |
H |
|
2313 |
華通 |
TB |
5363 |
欣興 |
H |
|
5356 |
協益 |
H |
2356 |
英業達 |
H |
|
2418 |
雅新 |
H |
2446 |
全懋 |
TB |
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