隨著復甦腳步加快，各國央行關注的課題由經濟衰退轉向通膨增溫，然而世界各國通膨問題及經濟恢復的速度各自不同，影響所及貨幣走勢也大不同，若觀察金磚四國，元大印度基金經理人黃廷偉預估，在政策及原油價格影響下，人民幣與俄羅斯增值空間不大，而印度與巴西今年以來受到外資淨流入的推升，股匯雙漲，市場預期印度政府將採升值而非升息的政策以抑制通膨，以及巴西深具世足及奧運的話題性，兩地將會有更多資金流入，未來股匯雙漲機率大，建議投資人逐步佈局。

黃廷偉表示，在投資人對美元信心不足的情況下，美元指數自今年三月高點以來已走貶14.5%，受到美元貶值影響，最先脫離這場金融風暴的新興市場國家貨幣也應聲而漲，其中，金磚四國的巴西及印度貨幣本月以來也上漲5%及4%。由於政策、經濟復甦力道及話題性各有不同，黃廷偉認為印度盧比、巴西里奧、俄國盧布與中國人民幣的升值潛力差異甚大。

India

印度盧比今年10月初再創去年9月以來新高。黃廷偉指出，境外資金流入是推升盧比的最主要原因，截至十月初為止印度外資淨流入達127億美元。展望未來，去年十月低點開始工業生產指數已回升300%，顯示經濟已明顯回溫，加上因雨季收成降低導致躉售物價指數轉正，政府必將祭出必要手段來抑制通膨。因此，市場認為印度政府很可能不用升息的方式來抑制通膨，以免對復甦中的經濟帶來過重的壓力，放手讓盧比升值就會是政府的第二個選擇，黃廷偉建議投資人適時進場掌握升值契機。

Brazil

黃廷偉表示，至十月初為止流入巴西的境外資金統計近100億美金，連帶推升巴西匯率及股市，巴西BOVESPA指數今年以來漲幅高達70.6%，巴西里奧漲幅也達24.8%，為金磚四國中貨幣漲最多的國家。為興辦奧運及世足，巴西政府積極擴張公共建設將帶動巴西未來經濟榮景，可持續吸引境外資金流入，帶動股匯行情。雖幣值升高可能對巴西出口貿易帶來短期影響，但長遠來看可讓體質調整後的出口產業走得更穩，投資人不需過分擔心。

Russia

俄國盧布三個月以來升值9.6%，一週以來也升值1.3%，升勢相當驚人。但路透社最新調查指出，由於俄國出口及經濟體系受油價波動影響甚鉅，因此多數研究專家不看好盧布投資潛力。黃廷偉指出，俄國經濟雖然在政府政策的挹注下逐漸回穩，但整體仍然脆弱，今年預期將衰退7-8%，且原油出口是俄羅斯的經濟支柱，故一旦油價下跌便會對俄國經濟帶來不小的衝擊，貨幣亦可能隨之震盪，無論股市或外匯投資佈局都須嚴加小心。

China

自2008年7月以來，中國政府為穩定國內經濟局勢，維持人民幣兌美元匯率在一定區間內波動。即使目前的中國匯率政策及貿易問題又開始受到國際關注，但日前人民銀行副行長易綱表示，中國將繼續維持目前的匯率政策以穩定整體市場。黃廷偉指出，中國政府應會靜待出口狀況進一步止穩後才可能放手讓人民幣升值，故雖然G7財政部長在伊斯坦堡的會議中又重提人民幣匯率自由化問題，但以中國在這次中美貿易問題中強勢的態度來看，短期內釘住一籃子貨幣的政策應仍不會有太大改變，人民幣升值空間短期應相當有限。

整體而言，未來印度盧比及巴西里奧將受惠於資金流入而具升值契機，俄國盧布與中國人民幣則需多加留意。