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美國4月通膨壓力放緩，FED大幅升息可能性下降!新興市場債加顆旺旺仙貝
美國商務部週五公布的報告顯示，4月個人消費支出(PCE)較上月成長0.6%，增幅略遜于預期，但通膨略微下降，亦稍稍惠及消費者。
同時；3月PCE增幅上修為0.9%，4月個人所得成長0.7%，華爾街分析師之前預期PCE較上月成長0.8%，3月PCE成長初值是0.6%，4月個人所得成長與預期水準一致。股指期貨和美國公債在報告公布之後上漲，因交易商認為、數據暗示經濟面臨的通膨壓力微弱。
4月納入通膨因素調整之後的消費者支出僅成長0.2%，3月上修為成長0.4%。
分析師稱，該報告並沒有改變美國聯邦儲備理事會(FED)升息前景。FED曾表示、在慎重有序升息的同時，並要控制通膨。資深外匯分析師稱:『目前的趨勢是生產者物價存在通膨壓力，但消費物價通膨受限且很低，這將令FED維持逐步升息的步伐。』
而美國的通膨指數下滑更意味著，美國大幅升息的機率更加渺茫，這將有利於對於美國利率敏感的拉美債市穩定甚至走高。而美國的通膨壓力縮窄，對於景氣的推升有利，也對賴美國的拉美經濟有所助益，最重要的是，由於資金目前對拉美市場是屬淨流入的狀態，那麼一旦擺脫了升息的隱憂，勢必對拉美的貨幣得到進一步的推升，而這個推升會吸引更多的資金流入。
景氣沒那麼悲觀、歐洲公司債可望奮力向上
美國的景氣比預期的好，當然對於歐洲的景氣就沒有那麼悲觀，有趣的事，最近市場反而以追捧歐股的方式來解讀，目前所有的歐元區的最壞的狀況，就是如此而已，上週三，法國財長公開在媒體宣稱，仍將法國將經濟增長設定在近三年的最高，無獨有偶的是，該天德國財政大臣也對於目前不是很好的數據，表達了不在意的態度，甚至在路透社專訪時，進一步發表談話，這些悲觀的數據並不能顯示德國的真實狀況，這些跡象可以看出歐元區的財經官員對歐元區經濟轉好的前景是充滿信心，如此一來對於歐洲公司債肯定是加分，另外、隨著美國通用汽車和福特汽車降等事件稍微落幕的同時，也令歐元高收益債鬆了一口氣。
根據相對經濟成長，利率和通膨這些基本面因素，歐元區公債依然較美債便宜，不僅如此，自2002年8月以來，美國公司債大幅揚升之後，更加顯示歐洲公司債對美國公司債價格的低估。不僅如此，對於美國的公司債而言，三大信評公司之一的穆迪，從去年第四季就不斷提出警告，認為美國的企業違約率會第一季落底之後，將會持續走高，甚至預沽到明年年初會高升到3.85%。而福特汽車將在2006年中會更進一步被調低評等，美國公司債的災難恐怕只是開始而已。
反對歐盟憲法民調下降 歐元上漲
週五的一項民調顯示法國反對歐盟憲法的選民比例已降低，歐元兌美元因而自七個月低點上揚。反對該協定的比例已由55%降低至52%，顯示法國總統Chirac週四的演說已成功說服部份選民於5月29日公投，支持這部新憲法。若公投失敗，這部憲法將被扼殺，因該憲法需要會員國一致支持。
歐盟會員國已在去年由15國擴增為25國，歐盟憲法意在使決策制定更加順利，該憲法將設立一名總統與外交部長，並擴大歐盟議會的角色。法國政府報告顯示，製造業信心意外下降至19個月低點，歐元卻仍上揚。
歐元高收益債投資價值浮現
但相對於美國公司債而言，歐元區的公司債就沒有這些憂慮，因為歐元區的指標利率溫合在低檔，歐元高收益債在被美國掃到颱風尾之後，反而投資價值浮現。
如今、歐元肯定是低檔的同時，反向對全球高收益歐元基金買入，確是一個不錯的時機。
重要經濟數字與財經短評
- [台灣匯市] 台幣兌美元收高4.2分，但美元抗跌性強令升幅受限。幣兌美元週五收高，但升幅有限.匯銀人士稱，雖然有外資匯入，加上月底出口商的台幣例行性需求推升台幣，但美元底部支撐穩固，難以突破區間盤整的格局。料台幣短線仍將維持在區間盤整。c 大家追低美元的意願並不高，因為經濟數據和技術指標都對美元有利。近期缺乏特殊消息引導盤勢，因此料台幣/美元仍將持續區間震盪，心態比較謹慎。
- [東南亞匯市] 亞洲貨幣漲跌互見，泰銖因貿易逆差憂慮跌至六個月低點，洲貨幣週五漲跌互見，泰銖跌至六個月低點，因市場益發擔心，石油進口成本上升及出口放緩將導致泰國經常帳赤字進一步擴大，路透調查週五顯示，泰國4月貿易逆差可能進一步擴大至八年來最大，調查還顯示，泰國5月消費者物價指數(CPI)料較上年上升，增幅為逾六年來最高，令泰國央行升息的壓力加大。c 人民幣升值的預期降低，亞洲貨幣亦因人民幣近期重估的預期降低而將持續回落。
- [東南亞股市] 全線上揚，美國經濟數據強勁激勵投資者。東南亞股市週五普遍上漲，新加坡股市從三週低位反彈，該國主要出口市場美國經濟數據強勁，激勵了投資者，新加坡海峽時報指數收高0.10%，馬來西亞綜合股價指數升0.23%，菲律賓綜合股價指數上升0.90%.0925GMT，印尼綜合股價指數漲0.68%。泰國綜合股價指數升0.19%。c 亞洲第一季經濟萎縮幅度大於預期，更大一波下挫火力將全開，投資人應以保守以對。
- [香港股市] 受美股提振收升逾1%，市場觀望未來中資大型IPO。香港股市週五受美國股市激勵全面上漲,大幅收升逾1%,但成交稀少,因投資者觀望大型中資首次公開發行(IPO)的進一步消息。港股收報１３７１４，升１４４點，成交１１３億元，成交稀少。c 美國股市提振了本地市場，且美國第一季國內生產總值(GDP)增幅高于初估！單筆投資港股投資人逢高儘速離開。
- [韓國股市] 大漲1.8%至逾六週收盤高位，受美國GDP數據激勵。韓國股市週五收盤上漲1.8%，收在逾六週來最高收位，因美國經濟成長數據強勁，帶動如LG電子等科技股和主要出口類股走堅。韓國綜合股價指數收盤大漲1.80%至960.91點，為4月13日收在981.31點以來最高收位。韓股本週上漲了近1%。c 美股週四大漲，因數據顯示，美國第一季國內生產總值(GDP)年率成長3.5%，高於初值的3.1%。該數據顯示，美國經濟強勁，但擴張速度尚不致引發通膨疑。
- [歐洲盤後] 週五收盤近持平，Bank Austria因併購傳聞而勁揚，歐洲股市週五微幅收低，英國巴克萊(Barclays)連續第二日下挫，之前警告稱壞帳增加。而包括Bank Austria在內的其他部分銀行股因併購傳聞上揚，對法國可能在週日的投票中否決歐盟(EU)憲法的擔憂以及投資者不願在英美兩國的長週末前調整部位亦令股市承壓，泛歐績優股指標FTSEurofirst 300指數收低1點，至1,101.3點，稍早曾觸及七週新高。歐元區績優股指標DJ Euro Stoxx 50指數下滑2點，報3,084，德國DAX指數升0.18%。
[路透調查]歐洲基金經理減持債券，但股票投資比例持穩
路透調查顯示，歐洲基金經理5月減持債券，因擔心美國可能進一步升息，且之前評級機構紛紛調降福特汽車和通用汽車的債信評級，但股票投資比例持穩。
SG資產管理機構的策略主管馬庫森稱，之前福特汽車和通用汽車債信等級出人意料地遭到調降之後，投資者對于大幅改變投資組合表現謹慎，盡管這一問題似乎大部分體現在汽車行業上。來自成長迅速的中國對能源的需求是造成油價面臨上檔壓力的主要原因，而中國的需求對全球經濟整體而言又是個正面因素。
與市場指標比照，5月基金經理人仍然偏空債市，且對接下來三個月固定收益市場繼續持負面立場。他們偏空所有債券類別，其中最不看好的是美國公債及日本政府債券。
與4月相比，基金5月小幅增持英國和日本的股票。在股票類別中，基金看好醫療、電信、日常消費品類股，看低原材料類股。
《全球外匯動態》--RBC建議買入歐元看漲期權--RBC--5月27日
RBC建議買入短期歐元看漲選擇權，指市場高估了法國如果反對歐盟新憲法將給歐元帶來的風險，同時低估了法國政府采取備用計劃的可能性。其他銀行亦提出"傳言時買進，事實後賣出"的警告，稱投資者已經作空歐元，可能會被迫回補部位%。
雖然目前歐元空頭氣盛，只是持續自今年初的高點回檔修正而已，隨著美元買盤加溫，反而讓美元籌碼逐漸浮濫，美國的雙赤字問題不解，美元隨時都有崩盤的可能!
＜日本經濟焦點＞第一季表現意外亮眼,全年成長預估有望大幅上修--IMF
國際貨幣基金會(IMF)一名官員週四表示，日本第一季經濟成長超乎預期強勁，應會促使IMF大幅上修對日本2005年經濟成長的預估，不過，第一季以後的成長率將會出現放緩。
第一季意外強勁的表現，意味著今年的平均成長率將會明顯高於原先預期。
展望未來，經濟成長率將會較為緩和。企業投資及就業市場前景轉佳，應有助日本維持在溫和成長軌道上。
1.歐美股匯債收盤行情0527
美國 美國股市小幅上揚，擴大一週的漲幅 道瓊小幅收高5點
繼上週大幅的漲勢後，主要指數今日開盤走高，目前為止，本週再度上漲了約1%，債券與部份商品價格在本週前四個交易日中，漲幅更超過1%。過去九個交易日中，Nasdaq指數有八天上漲。 Nasdaq指數上漲4.49點或0.22%至2075.73，費城半導體指數下跌3.17點或0.73%至430.43。
長週末假期前，美國股市小幅上揚，擴大一週的漲幅，投資人注意下週的經濟數據， 股市漲跌比屬利多。在紐約證券交易所，上漲家數多過下跌家數，約為2比1，成交量為10億股。在Nasdaq 股市，上漲家數多過下跌家數，約為4比3，成交量為13 億股。
經濟消息方面，美國4月消費者支出小幅低於預期，個人收入則符合預期。 密西根大學公布的消費者信心指數錯綜，未能提供股市方向。5月消費者信心指數下降至86.9，4月為87.7 ，為連續第五個月下降，亦下降至2003年3月以來最低水準，但5月最終數據仍高於2週前公布的85.3。
AIG上漲，上漲1.2%，擴大前一交易日3%的漲幅。下跌股票方面，輝瑞下跌，跌幅近1.9%。CBS報導指出食品藥物管理局正調查該公司藥品是否與老年病患失明有關。該藥廠正考慮更改標籤。
**盤後解讀** 股市在近六天的漲勢後，正進行整理 油價趨勢向下 美股仍大有可為
分析師說，市場已自4月底低點大幅上揚，目前正消化這些漲幅。本週可能回檔整理。本週，投資人將注意消費者信心指數，汽車銷售及ISM指數，評估經濟情況。
美國週五公布的消費者支出與信心數據錯綜，股市大多時間陷於窄幅，於平盤小幅之下整理。經過一週的漲勢後，有少量獲利回吐賣壓。道瓊方面，輝瑞股價受到壓力，AIG集團則為漲幅最大的道瓊成份股。 上週有部份資金流入共同基金，股市今早下跌後，因而有部份買盤進場。
大體而言，股市在近八天的漲勢後，正進行整理。未來幾天可能仍將如此，就算會有小幅獲利回吐賣壓，但不致大幅走低。美股仍是向上格局。
2.亞洲主要指數收盤：亞股上漲，恐只短多，投資人宜慎防外資反手殺出新興亞股
日本股市 因科技股有買盤湧入，日經指數收盤勁升1.49%創六週高位
日本股市週五收盤大漲1.5%，至六週收盤高點，因投資人預期今年稍晚科技業景氣將可見復甦，因而吸納日立等科技股。近來慘遭拋售跌深的船運和鋼鐵類股則表現良好。
日經225指數收升164.39點至11,192.33，為4月15日觸及11,370.69點以來最高收位。本週日經揚升了1.4%，東證股價指數收盤則漲0.79%至1,132.34點。航運和鋼鐵類股近日受獲利疑慮和中日關係緊張情況拖累後，今日亦擴大漲勢。 商船三井繼週四小升0.2%後，今日再跳漲3.6%至638日圓。神戶製鋼所上升1%至186日圓，擴大週四揚升2.7%的漲幅。
**券商類股上漲**
股市可能已觸及短期底部的利多看法亦提振券商類股走勢，日本最大券商--野村控股上漲1.7%，第二大券商--大和證券揚升2.1%。目前銀行的壞帳問題幾乎已經解決，投資人開始關注它們的獲利能力，"銀行類股正在轉變期，焦點已從復甦轉到成長。成交量連續第二日下降，僅達12億股。
**盤後解讀**利空之後，將是利多
市場開始反映電子業10-3月下半年度反彈的情況。電子廠商正削減庫存，復甦也許會較預期來得早，從這點來看，科技股表現良好。但部份電子股隨美國同業持續上演補漲行情，因此一些電子股可望有續漲的空間。投資人正尋找科技股中的贏家，科技股的表現看好，在外資重返日本股市時，應會持同樣的看法。
美國和日本的經濟前景可能已告改善，激勵股市後勢。近期美股Nasdaq綜合股價指數的強勁表現，可能顯示市場已經轉變，最大改變是對通膨的疑慮已告降溫，投資者對經濟成長趨堅的預期日益增加，因為美國的景氣確時發生轉變。
瑞士銀行駐東京研究員發表對日股看法，在金融股的支撐下，可望在未來六個月走高至一萬三千點。而日本金融股的買點就在這附近了！
新興市場：巴西股市大升三個百分點，里拉今年最強，週五強漲1.04%
週五的巴西股市受到巴西央行決議在未來數月可望不再加息利好走升，開盤時、市場交易活潑，因為受到美股週四表現亮眼的激勵，買氣受週四休市而更旺。巴西聖保羅指數大漲3.17%；巴西里拉對美元則是大漲，漲勢在週五甚是兇悍，主要受到近期資金匯入巴西買進公債的利好激勵，巴西里拉大漲1.04%，里拉將持續走升是受到市場認為這是最後升息的影響，而外資匯熱買入巴西公債，市場對於巴西幣正面，認為隨後仍將持續走高，而原物料銷售良好，資金仍淨流入巴西。
在巴西里拉幣走高、利率升高及資金流入三大可望壓縮通膨擴張的利好下，對拉美債市來說肯定是個中長期的利好。
市場將關注週五的通膨指數，而巴西骯行有也適時預留六月可望不再加息的空間，除了對債市將有助益，股市也接受追捧。
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