今年以來，在原物料強勁需求以及金磚概念的話題帶動之下，全球新興市場成為投資人追捧的寵兒，無論股價或經濟成長都有不錯的表現。其中拉丁美洲表現尤其搶眼，惟近三週當地股市開始出現回檔，荷銀投資管理表示，本月以來的價格波動是起因於對美國升息的預期，導致拉丁美洲當地與美國利差的縮減，短期資金因此回流美國，長線來看拉丁美洲在新興市場中依然具備高價值潛力，投資人不妨趁此回檔時刻進場佈局。

荷銀投資管理認為，新興市場之中以亞洲和拉丁美洲相當被看好，其中又以拉丁美洲最具投資面向。儘管MSCI新興市場指數本月跌幅將近五成，但是今年二月份的拉丁美洲股市總計就飆漲了13.1%， MSCI拉丁美洲指數較MSCI世界指數上漲3.2%，也高於MSCI新興市場自由指數8.8%。除了經濟數據，投資人堅實的信心也反映在企業體質與獲利能力上，2004年第三季巴西整體企業稅前息前盈餘年增長率即高達25%，墨西哥則達15%，阿根廷的表現更亮麗，將近30%。

而拉丁美洲諸國之中又以巴西最被看好，若自基本面分析，其工業生產率自2003年底即由谷底翻升，而實質利率亦維持穩定走勢，顯示企業不斷增強其產業競爭力，需求趨勢相當明顯。

資料來源：IBGE, BCB, ABN AMRO

此外，若從巴西聖保羅BOVESPA 股票指數來看，今年二月以來的走勢不僅開始高於標準普爾五百指數，亦高於納斯達克指數，即便是自三月五日起的回檔，年初以來的漲幅仍高於其他區域，尤其在三月二十九日巴西下議院駁回調高稅率的提案之後，今日指數隨即大幅攀升，顯示國內經濟亦正處於蓬勃的榮景之中，股市亦交投熱絡。

資料來源：Bloomberg

資料期間：1/3/2005~3/30/2005

荷銀投資管理認為此波股市價格走低僅屬短期震盪，預期拉丁美洲今年將會有6.4%的經濟成長，投資面向不但完整亦有利於長線加碼。只要巴西、墨西哥、阿根廷等國持續經濟改革與擴充國內投資的前提不變，國際熱錢亦會在當地利率高昂與信評等級成長的吸引之下，再度挹注，拉丁美洲股市可說是最有利於投資人長期佈局的高價值投資區域之一。