|
隨著Fed在9月18日的利率決策會議越來越近，投資人此刻的心情也越忐忑不安，景順投信表示，雖然市場普遍預期聯準會將會降息二碼，不過美國Fed主席柏南克週二(4)日在柏林演說，並未提及目前金融市場的動盪或信貸危機問題；此外，Fed官員近來所發表談話，對 美國經濟看法紛歧，因此降息的幅度大小對市場走勢投下變數。
聯邦基金利率自2004年起曾升息17次，目前的 5.25%為2006年 8月維持至今，因此若Fed展開降息循環，根據Bloomberg的統計數據，過去四次Fed降息循環開始後，美國股市走揚機率大。除了2001年因網路泡沫傷及經濟基本面，以及90年美國景氣陷入衰退外，其他兩次的降息後一個月、三個月、六個月及一年，全部呈現正報酬；而1990年7月的降息，美國三大指數也紛紛在降息一年後上揚。景順投信表示，目前全球景氣仍呈溫和成長，降息不僅能改善金融市場流動性，亦能帶動股市上漲動能，而與美股連動性高的歐亞股市，也可望受惠。
Fed在8月17日出乎預料的調降重貼現率0.5個百分點至5.75%，激勵美國及歐洲股市大漲，然並未調降聯邦基金利率(Fed Funds Rate)。景順投信認為，Fed在9月18日降息的預期大幅上升，主要是近來的一些經濟數據透露出市場轉趨疲弱的訊息，可以從日前公佈的8月份非農業就業報告下挫，以及美國同時下修6月和7月的就業成長數據，嗅出端倪。
其次是從2003年以來，重貼現率與聯邦基金利率走勢已趨於一致，因此重貼現率在8月17日調降0.5個百分點後，預料聯邦基金利率可望跟著下調。在全球股市皆關注 9月18日美國聯準會是否降息或對經濟前景的看法下，現階段投資人仍需觀察全球經濟成長的變化及各國央行的因應對策，並隨時注意市場變動。
美國三大指數降息後表現
|
降息日期 |
當日降息幅度 |
指數 |
後一個月 |
後三個月 |
後六個月 |
後一年 |
|
1990
07/13 |
1碼 |
道瓊工業 |
-7.83% |
-19.53% |
-16.06% |
0.02% |
|
S&P500 |
-7.75% |
-18..32% |
-14.18% |
3.52% |
|
那斯達克 |
-13.48% |
-30.08% |
-22.76% |
5.18% |
|
1995
07/06 |
1碼 |
道瓊工業 |
0.42% |
2.26% |
11.09% |
19.81% |
|
S&P500 |
0.89% |
5.14% |
11.32% |
18.67% |
|
那斯達克 |
4.01% |
6.20% |
8.45% |
21.56% |
|
1998
09/29 |
1碼 |
道瓊工業 |
5.13% |
15.35% |
23.84% |
26.40% |
|
S&P500 |
3.52% |
18.38% |
24.89% |
20.91% |
|
那斯達克 |
1.33% |
25.82% |
43.76% |
57.45% |
|
2001
01/03 |
2碼 |
道瓊工業 |
-0.75% |
-13.34% |
-3.42% |
-7.07% |
|
S&P500 |
0.14% |
-17.89% |
-8.39% |
-13.53% |
|
那斯達克 |
1.67% |
-36.06% |
-18.19% |
-21.88% |
資料來源：Bloomberg，景順投信整理
| 