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2003年鋼鐵業之產業展望

(2003/01/06 由未來資產投信提供)

研究標的:

2002年國內鋼鐵景氣快速復甦，一方面是受國內高鐵、高雄捷運等公共工程陸續發包，提振了沈寂許久的鋼品需求所致；另一方面則是受惠於2001年底之後，國際鋼價從回穩到開始強勁反彈，使得鋼鐵業景氣復甦的力道更得以擴大延續。展望2003年，從需求面看，全球鋼材整體需求應該會持續增加。根據國際鋼鐵協會(IISI)2002年10月所發佈的預測，2002年國際鋼材消費量預估將達8.02億噸，而2003年世界鋼材總消費量更將攀升至8.41億噸，以亞洲國家總消費量達4.26億噸居首，其次為歐盟1.44億噸、北美1.37億噸，亞洲地區尤以大陸增長最為強勁，預估其鋼材消費成長率可達10%以上。就供給面來說，由於IISI 2001年年底在巴黎開會時向經濟合作發展組織(OECD)提議必須促請世界各主要國家鋼廠淘汰不具經濟效益鋼廠，並實施減產才可能挽救低迷的鋼鐵市場，在OECD會員國經過多次協商後，已積極推動全球主要產鋼國家削減不符經濟效益之產能。預期將對平衡全球鋼鐵供需失調有極大助益。

台灣鋼鐵業上游原料仰賴進口，下游產品必須仰賴出口

由於台灣地區礦產資源缺乏，因此高爐煉鋼所需的石灰石、鐵礦砂及煤礦等原料，除石灰石主要為國內提供外，其餘均需仰賴進口，其中以澳洲為主要的供應國。以中鋼為例，2001 年進口鐵礦砂1,600 萬噸，煤礦810 萬噸，石灰石356 萬噸。在電爐煉鋼方面，其主要原料是廢鋼，67%由國內供應，其餘部分為國外進口，總計2001 年廢鋼進口214 萬噸。除上游原料外，國內也自國外進口扁鋼胚、小鋼胚等半成品。在扁鋼胚部分，2001 年進口量228 萬噸，預期2002 年進口量將維持2001 年的水準，小鋼胚部分，2001 年進口量304 萬噸，預期2002 年進口量將恢復到2000 年的水準。總計每年進口半成品至少500 萬噸以上(2001 年)，這數量佔中鋼年產量50%以上，代表台灣鋼鐵業半成品進口依賴度仍相當的高，而下游產品必須依賴出口來去化產量。

扁鋼胚、小鋼胚進口量統計表

時間	2000	2001	2002/1-7
扁鋼胚	396	228	115
小鋼胚	490	304	254

資料來源:台灣鋼鐵協會

大陸是鋼鐵最大之生產國亦是鋼鐵需求國

大陸鋼鐵產業自1996 年以來已成為全球最大的生產國，近幾年來大陸地區產量成長率大幅領先全球成長率，到2000 年為止，粗鋼生產量為1.27 億噸，2001 年為1.49 億噸，成長幅度為17.1%；此外，2002 年1~9 月已生產1.31 億噸，較2001 年同期成長24.4%，故可看出全球最大生產國為大陸，產量佔全球總產量的17.6%，高出日本約5.4%，而美國產量則以10.6%位居全球第三位，總計全亞洲2001 年產量佔世界比重高達41.3%。此外，1990 年代以來大陸地區高度發展，導致對鋼鐵產品的強勁需求，大陸地區於1994 年成為全球最大鋼鐵消費國家，2001 年鋼鐵消費量佔全球達22.2%，如此高的消費量主要來自於1990 年代以來大陸地區經濟保持高速成長，政府當局積極從事基礎建設，包括西氣東輸、開發大西部計劃、以及2008年奧運相關工程等，都將帶動鋼鐵強勁的需求。根據IISI預測，2002年大陸鋼鐵需求成長14.8%，2003年將再增加10.3%，其需求量將佔全球的26%。由於大陸鋼鐵消費量高出大陸生產量約4.5%，隱含了大陸地區本身鋼鐵產量不足的窘境。整個亞洲地區的消費量佔全球的比重為38.4%，高於生產量比重約3%，代表除大陸外，其他亞洲國家地區是供過於求的局面，必須將生產的鋼鐵出口到其他地區以減輕供過於求的壓力。總而言之，大陸雖為全球產量第一大國，其鋼鐵需求依舊強勁，超出大陸的總產量，同時在產品需求結構上與大陸生產的產品結構不大相符，因而必須進口鋼品。

鋼鐵成品之表面消費量

	百萬噸		成長率(%)		成長率F(%)
	2002	2003	2002	2003	2002	2003
中國	208	211	14.8	10.3	7.5	7.8
其他亞洲國家	208	211	---	1.5	---	2.4
歐盟15國	139	144	0.4	3.4	1.1	2.4
獨立國協/其他	66	68	---	2.7	---	3.5
北美自由貿易區	131	137	1.4	4.6	-2.2	2.4
其他	63	66	---	5.1	---	2.8
全球總計	802	841	4.2	4.9	1.7	2.9
除中國外之全球總計	607	626	1.2	3.1	---	---

資料來源:IISI

大陸地區之保護措施擾亂原來的鋼鐵交易模式

大陸地區則由於為保護其本土之產業，自2002 年5 月24 日起實行為期180 天的鋼鐵貿易臨時保障措施，根據統計，大陸所給定的進口配額到2002 年8 月14 日為止，一些高附加價值的產品配額大致使用完畢，此外大陸在2002 年11 月20 日宣佈新的保障措施中，將熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、烤漆鋼捲、電磁鋼片及冷軋不銹鋼等5 種產品的保障措施延長3 年，直到2005 年5 月23 日為止。大陸在11 月20 日宣佈的新措施，與5 月24 日的措施有相當大的差異，這差異主要是在新措施裡將設限的產品減少到5 項，且所給予的配額大致與鋼鐵業者的預期一致。若深入探討可得到幾點結論，一是大陸鋼鐵業者在高附加價值鋼品生產不足，一方面要滿足國內所需，又必須扶植國內廠商，因而在新措施中將這些產品再度納入保護。另一方面係大陸在低階產品方面質與量均沒問題下，考量關稅保護措施將受到WTO 的制裁，因此將這些產品排除在新措施中。近期亞洲平板類鋼品的價格持續走強，鍍面鋼品的價格更因為中國的新防禦措施而再度展現強勁的動能。事實上亞洲地區已逐漸進入新年之前的淡季，但是鋼價卻不受季節性因素的影響，主要是因為中國於2002年11月20日開始施行的防禦措施擾亂了市場原本的交易模式，預計此現象將持續至2003年1月中旬，然後將恢復正常之景氣循環。

中國大陸之保護政策

	暫時措施		正式防禦措施 (第一階段)		第二階段		第三階段
時間	5/24/02-11/19/02		11/20/02-5/23/03		5/24/03-5/23/04		5/24/04-5/23/05
(百萬噸)	配額	關稅(%)	配額	關稅(%)	配額	關稅(%)	配額	關稅(%)
熱軋	0.854	26	1.418	10.3	2.882	9.5	2.968	8.7
冷軋	1.535	26	2.771	22.4	5.741	20.6	6.028	19.0
銬漆	0.272	18	0.292	23.2	0.664	21.3	0.764	19.0
非方向性電磁鋼片	0.297	9	0.340	20.2	0.739	18.6	0.813	17.1
冷軋不鏽鋼	0.124	18	0.301	18.1	0.653	16.7	0.718	15.3

具大陸題材之台灣鋼鐵公司

台灣鋼鐵產業結構以下游為主，上游半成品部份產量不足供應下游所需，因此進口扁鋼胚、鋼胚等半成品，經過加工後生產各式產品，在供給大於需求下，必須積極出口以消化過多的產量。在產品外銷市場中，大陸市場是最主要的外銷市場，再加上近年來大陸地區高度的經濟成長動力，使得大陸近年來鋼鐵需求相當強勁。而台灣廠商以精良的生產技術，生產高附加價值的產品，加上2002年以來鋼價的上漲助力下，大陸地區的營收相當的亮麗。

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