由去年至今，美國經濟依舊圍繞在次貸氛圍中，金融危機風波不斷。次級房貸的價值鏈隨著房市不振產生疲軟，地區性銀行的倒閉，房貸龍頭房地美、房利美遭接管，大型投資銀行也因衍生性金融商品操作不當而倒閉；自雷曼破產，貝爾斯登、美林分別遭到收購後，摩根士丹利與高盛成為碩果僅存的兩家大型投資銀行，但為恐其步上雷曼後塵，美國聯準會公佈將其轉為一般傳統商業銀行(銀行控股公司)，意即過往五大投資銀行主導的時代落幕，華爾街生態產生巨變。

這一連串的改變使投資人對金融市場的憂慮加深，雖然政府提出將以高達7000億美元的資金收購市場上的問題房貸資產，但投資人對財政負擔的加重與美元走貶的擔憂隨後浮現，終止週四以來的漲勢。因此，雖然美國政府積極提出各項措施安定市場信心，如禁止放空金融股、擴大企業融通範圍或是收購問題資產等，在短期雖具有一定效果；但以長期而言，若要使金融市場回穩，仍應回到次貸根源-房市，方能使以次貸為基礎的價值鏈轉危為安。

市場表現

美股：救市計劃未明朗 油價金價齊上漲

1.因市場對美國7000億美金的巨額救市計畫是否能夠順利闖關國會感到憂慮，加上對美政府的財政赤字感到憂心，使美股終止上週四以來漲勢，盤終標普五百指數下跌3.8%。

2.由於市場對財政赤字的憂慮，及缺乏利率支撐等因素，迫使美元走貶；而原油價格則大幅上漲16美元以120美元一桶作收，金價也飆升23美元，以897美元作收。

3.為挽救股價，各大公司紛紛提出買為庫藏股計畫，其中微軟斥資400億美元買回自家股票、惠普及耐基也分別將以80億美元及50億美元收購。

4.日本三菱集團將以9000億日圓收購10-20%摩根士坦利股權，降低市場對其財務狀況的憂慮。

歐股：商品油價走高 能源類股獲支撐

1.由於美國的巨額救市紓困計畫仍具不確定性，使投資人信心疲軟，影響銀行類股；加上美元走貶使油價、商品回溫，雖能源類股對大盤產生一定支撐，但零售及航空類股表現走軟，使歐洲股市昨日多數走低。

2.英國金融管理局上週發佈禁止放空限制，使英國許多對沖基金蒙受巨額損失，引發相關業者不滿，認為政府忽略對沖基金保險性質，擾亂市場機制，不排除對金融管理局提告。

亞太股市：美鉅額救市穩信心 亞股開出長紅

1.亞太：受美國將以7000億美金收購不良房貸的救市計畫激勵，亞洲股市多數收紅。

2.日本：美國鉅額救市計畫激勵金融股走強；油價上漲也舒緩景氣趨緩憂慮，大盤走揚。

3.台灣：受美股表現激勵，與政府祭出平盤下禁止放空的限制，台股昨日紅盤作收。

4.香港：受美、中兩國政府利多政策鼓舞，及油價回升激勵能源股，使港股續收紅。

5.中國：因政府公佈印花稅單邊徵收、放寬回購庫藏股限制等利多政策，激勵大盤走揚。

6.南韓：受美政府大刀闊斧的經濟紓困計畫影響，投資人信心受到穩固，韓股小幅上揚。

7.澳洲：由於澳洲政府提出禁止放空限制，及金價的彈升，使澳洲股市大幅跳升4.5%。

拉美股市：原油價格回溫 支撐拉美走勢

1.墨西哥：投資人憂慮美國就市計畫的成功與否，使投資人信心下降，墨股大盤疲軟。

2.巴西：由於美國經濟紓困計劃尚未明朗，及中國拒絕淡水河谷礦砂漲價，使大盤走低。

歐非中東：油價商品強彈 歐非中東勁揚

1.南非：受到金價及礦產價格大幅回升，帶動相關類股領漲，使南非股市昨日收紅。

2.俄羅斯：由於油價大幅彈升，支撐能源類股上揚，使俄羅斯股市昨日終場收紅。

全球債市：新興貨幣走強 推升新興債價格

1.美債：因美元走貶及美政府財政負擔恐隨救市計劃而擴大，使十年期美債殖利率上揚2.5bp。

2.新興債：因美元走貶使新興國家貨幣獲得支撐，摩根大通新興債指數上升。

全球匯市：財政赤字恐上升 美元轉弱

1.美國7000億美元巨額的收購不良房貸資產計畫，使投資人對美國財政負擔產生憂慮，故昨日美元 兌一籃子貨幣指數下跌2.13%。

2.由於美國紓困計畫未明，使市場開始進行利差交易平倉，促使日圓指數上漲1.82%。