註：1. 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS 為元；PE 為倍

訪談內容

• LED藍光市場需求持續，手機應用在面板、鍵盤部分的LED、甚至手機改裝市場的需求陸續顯現，晶電目前接單能見度已達1.5個月水準，情況比第二季的兩週為佳，對7月份、8月份業績有一定的把握度，但9月之後還是審慎看待，必須仰賴手機需求持續成長。
• 在藍光LED部分第二季需求持續，延伸到第三季目前看到的需求狀況也是強勁，原先預估日本市場可能轉弱的預估也已轉向樂觀，去年（90年）藍光佔營收比重約24％，02Q2越過30％水準，目前已提高至4成水準，預估全年比重應可達40％以上。
• 91Q1毛利拉升至21.55％，由於藍光比重由去年24％拉升至4成以上，以及營收衝高的規模效應使然，第一季單季每股獲利達0.2元。Q2營收較第一季再成長53％，預估第二季毛利率持續衝高至29％，上半年自結數字，稅前盈餘約7,894 萬元，獲利能力較去年同期的虧損776萬元大幅改善，以現有股本8.415億元計算，每股累計稅前盈餘0.93元。
• 目前磊晶機台共19台，12台為四元，7台為氮化物使用，其中氮化物第7台為今年4月裝設，產量7月陸續開出，四元產品月產能約250KK ，氮化物6月份18KK、預計8月份可拉到22KK，預估Q3末再購進一台氮化物磊晶機台，規劃第四季氮化物產能拉高到30KK 。至於毛利率，四元晶粒約7％-10％，氮化物可達約40％，四元晶粒ASP 約0.3-0.4元，氮化物為3-4元。

公司策略分析

• 以提昇產品品質來提高公司競爭能力，與客戶培養中長期合作關係，並選擇發展潛力佳之客戶。

風險分析

• LED 磊晶生產廠商加入者有愈多的趨勢，藍光產能逐步開出，下半年景氣能見度亦不高，獲利高成長姿態很難持續保持。

整體評論

• 手機藍光LED應用，讓晶電營收、獲利大幅成長，第一季已順利轉虧為盈，第二季營收成長力道達53％，獲利成長3.26倍，預期第三季業績持續呈現7％的成長，毛利率維持高檔，預計在藍光LED產能逐步開出，後段點測尋求外包，下半年營收獲利持續成長，但成長動力應轉趨平緩。預估今年營收可達14.49億元（YoY+149.82%），每股稅後獲利可達2.63元。

投資建議

• 預估晶電今年每股獲利可達2.63元，具有轉機、業績大幅成長題材，可於42元附近逢低承接。