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當前國際油價由於基礎供需缺乏具延續性的助漲因子，且美元短期內也無崩潰瓦解的可能，法興資產管理(SGAM)因此認為，若無突發事件干擾，年底前國際(布蘭特)油價將持穩在每桶60~80美元區間內盤旋。惟受季節及地緣政治等突發事件的推波助瀾，油價伺機突破的可能亦存在，近而帶動能源類股表現，法興基金總代理永豐投信認為，此刻不妨反向酌量加碼能源基金，獲取「突發事件」引導下的投資機會。
SGAM分析，根據國際能源總署(IEA)6月報告，2009年全球原油日需求量將較去年下降2.5百萬桶，至每天83.3百萬桶，為連續第二年的下滑。另外依據石油輸出國家組織(OPEC)7月報告，全球原油每日供、需的數量都在83百萬桶左右；而在OPEC減產約定下，5月12個成員國執行率大約在73%左右，低於3月當時80%的水準，如此所衍生的結果就是整體庫存的大幅增加。以經濟合作暨發展組織(OECD)各國來說，目前庫存約維持在91.5天的水準，較歷史平均高出高達11.5天。由於供需相對平衡，甚至供給略大於需求的局面持續，致使國際油價難以從基本供需得到上漲動能。
＊OECD原油庫存及OPEC剩餘產能狀況
資料來源：SGAM
另外，在國際油價基本供需之外的美元匯價方面，SGAM分析，受到詭譎的市場訊息、趨勢所困擾，近期國際間對美元匯價的預期十分混亂。以7月的狀況來看，至2010年底1歐元兌美元，悲觀者認為1.75，但樂觀者亦有1.15的預期，兩者之間竟然有60美分的差距，歷史罕見。不過不管如何，SGAM特別強調，短期內美元不會有重挫的危機，油價走勢相對可以持穩。正是基於當前形勢模棱兩可，依據市場正常供需狀況，年底前油價將繼續維持著每桶60~80美元區間震盪的機會較高。國際油價如此，與原油價格走勢的能源類股也是如此。
＊EUR/USD走勢預測
資料來源：Bloomberg、SGAM
惟在基礎供需及美元匯價之外，季節及地緣政治因素則是真正牽引短線油價走勢的關鍵所在。永豐投信指出，根據美國國家氣象局(National Weather Service)今年5月發佈之北美颶風預測報告，今年大西洋沿岸出現不正常的氣候機率大於往年，預測大約會有9~14個風暴形成，其中有4~7個可能形成颶風。
而在歷經2005年Katrina颶風嚴重衝擊全球能源市場的噩夢後，每年北半球夏、秋颶風好發季節，投資者神經無不緊繃，再加上伊朗核武試驗事件遲遲不見解決，評估任一突發狀況產生，避險資金湧入，都可能刺激國際油價上揚。因此在油價，乃至於能源股股價反映基本面，以區間震盪走勢，低檔有限的前提下，操作上不妨適量增加能源股的持有，以期掌握突發事件爆發時，油價、能源股股價的走勢。
＊近四個月法興全球能源基金產業別比重
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能源 |
原物料 |
工業 |
現金 |
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3月 |
90.5% |
0.4% |
0.3% |
8.8% |
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4月 |
93.1% |
0.4% |
0.4% |
6.1% |
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5月 |
94.1% |
0.4% |
0.4% |
5.1% |
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6月 |
98.6% |
0.5% |
0.4% |
0.5% |
資料來源：SGAM
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