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投資建議
1Q12合併營收為1,130.39億元，稅後EPS 0.12元，優於預期。
預估2Q12 NB出貨量及營收均將小幅成長， 合併營收1,195 億元， QoQ+5.72%，稅後EPS 0.21元。
2Q12將有4款ultrabook在市面上銷售，預估出貨量可達50~60萬台。
IBTSIC預估宏碁2012年合併營收為5,415.73億元，YoY+13.93%，稅後EPS 2.33元。因2Q12成長動能不如原先預期，投資建議由買進轉PER12~15X 區間操作(以2012年稅後EPS 2.33元為計算基礎)。
營運分析
1Q12合併營收為1,130.39億元，稅後EPS 0.12元，優於預期
宏碁1Q12合併營收1,130.39億元，QoQ-11.39%，毛利率9.38%，營業利益1.38億元，業外因認列出售的內湖倚天大樓及龍潭土地，有6.32億元的處分投資利億；稅後淨利3.31億元，優於IBTSIC原先預估之9,631萬元，主要差異在於業外處分投資利益；以283.21億元股本計算，稅後EPS 0.12元。
預估2Q12 NB出貨量及營收均將小幅成長
展望2Q12，目前看來市場的需求並無太大變化，但因硬碟缺貨問題已在03/2012的下半月解決，通路商的庫存將增加，故公司預期2Q12 NB出貨量將呈現微幅成長。IBTSIC預估2Q12合併營收1,195億元，QoQ+5.72%； 毛利率在產品組合持續改善下，預估為9.56%，稅後淨利6.07億元，稅後EPS 0.21元。
2012年ultrabook滲透率低於原先預估
Ultrabook在1H12的銷售狀況並不如預期中快速成長，主要因為1H12僅有部分品牌廠積極推出ultrabook機種，且終端售價相較於一般消費型機種， 仍有相當大的價差，銷售量無法大幅在消費者市場擴展。
而ultrabook銷售量要明顯放大則須至2H12，因Intel將於06/2012推出適合搭載於ultrabook的新晶片，搭配微軟在2H12推出win 8，使得新推出的款式能更節能、輕薄，符合Intel所定義的ultrabook。
宏碁4Q11及1Q12之ultrabook出貨量均約為20萬台；2Q12將有4款ultrabook在市面上銷售，預估出貨量可達50~60萬台。公司原先預估2012年ultrabook的滲透率可達25~35%，但因上述原因，預估滲透率僅達12~20%。IBTSIC預估，宏碁2012年ultrabook出貨量為470萬台，約佔NB出貨比重之15%。
預估上下半年營收比重為43：57
2011年之NB市場，受到全球景氣變化，且硬體及軟體均無大變革下，出貨量年成長率未達5%。
2012年ultrabook的概念將主導市場，唯1H12在Intel及微軟產品均遞延，加上產品價格仍偏高，ultrabook的佔比並未明顯提高；預估2H12在CPU、作業系統、價格均達到期待下，將可大幅刺激消費者的購買意願；IBTSIC預估宏碁1H及2H的營收比重也在此狀況下，預估將呈現43：57。
預估宏碁2012年稅後EPS 2.33元
IBTSIC預估宏碁2012年合併營收為5,415.73億元，YoY+13.93%，稅後淨利65.91億元，稅後EPS 2.33元。因2Q12成長動能不如原先預期，投資建議由買進轉PER12~15X區間操作(以2012年稅後EPS 2.33元為計算基礎)。
簡明損益表
投資評等說明
| 評等 |
隱含報酬率空間 |
| 強力買進 |
> 50% |
| 買進 |
30%~50% |
| 區間操作 |
預期股價波動區間 < 30% |
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觀望 |
- 建議降低持股
- 近期股價將呈持平走勢
- 無法由基本面給予合理評等
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