次級房貸風暴，引爆全球國際市場劇烈動盪，投資人顯得徬徨無措，對於第二季的看法，美國運通基金表示，第二季國際市場變化可能震盪幅度仍高，不過經過大幅修正後，美股長線投資價值逐步浮現，投資看法已由減碼調整成微幅減碼，而日本由於通貨緊縮未見起色，仍列為減碼名單，債券投資方面，持續看好新興市場債券成長空間。

美國房市走軟造成經濟衰退，又遇上油價走高、美元疲弱，全球投資人普遍擔心新一波的金融危機浮現，美國運通基金認為，美國信貸危機將持續干擾金融業，經濟衰退風險升高，但是美國政府通過減稅案，提高民眾消費能力，再加上聯準會連番降息，降息效應逐步浮現，未來房市走軟對經濟衝擊將逐步消弭，預計2008下半年美國經濟成長將開始有所改善。

股市投資方面，美國運通基金分析，亞洲及新興市場資產流動性較佳，逐步拉高部分亞太地區的投資比重，日本通貨緊縮情形尚未起色，繼續減碼日本股市。籠罩美國的經濟衰退疑雲短期內無法消散，但是股價投資價值正在逐步浮現，現階段僅以微幅減碼的投資態度看待美股價值。

對歐洲股市採取中立看法，惟歐陸股市投資契機優於英國，因此未來投資重心不妨多側重於歐陸股市，至於選股重心，美國運通基金認為，首重非循環成長股與具有高品質盈餘及能見度的公司，相對較具防禦性質，而隨著美國信貸風暴逐漸平息與經濟漸趨好轉後，成長型股票於未來數月內也可望重拾成長力道。

債券方面，美國運通基金評估市場氣氛仍存在變現性及信用風險，美國的經濟成長可能進一步放緩，而歐洲與日本的成長也會跟著趨緩，近期全球的殖利率曲線仍然陡峭，反映出較低的短期政策利率和對長期通膨的憂慮。

展望第二季，美國運通基金預期，美國經濟將於2008年下半年回溫，而歐洲經濟成長將開始趨緩，加上歐洲央行可能於下半年調降利率，也是另一個支撐美元止跌走揚的原因，因此建議加碼美元區貨幣，並逐步減碼日圓、歐元及整體歐洲貨幣。

講到債券投資，當然不可忽略新興市場債券潛力。新興市場的成長持續超越七大工業國，財政表現穩健，而新興市場豐富的天然資源蘊藏量，受惠大宗物資價格居高不下，也吸引資金持續湧入新興市場。

美國運通表示，過去十年來，投資新興市場債券的比重，已經從美元計價可投資範圍的10%，成長至40%，預期這樣的趨勢還會持續，而過去幾年來，新興市場籌資的來源逐漸分散到以當地貨幣計價的債券，且不論美元計價與當地貨幣計價指數表現均相對穩定，而多元化的籌資管道使得新興市場在面對貨幣波動時，相對降低債券敏感度，在有限波動下持續追求較高收益的資產，新興市場債仍是不錯的投資選擇。

整體而言，美國運通基金認為，美國經濟歷經修正、聯準會降息的貨幣政策效應發酵，美國經濟走緩疑雲將於未來數月逐漸和緩，近期市場動盪亦將隨之消散，因此此時適度提高股票部位比重，將可強化2008年整體投資組合。

股市落底時間點不易掌握，第二季投資，不妨先投資資產配置型基金，由專業團隊所管理，協助投資人動態調整資產配置，進一步掌握市場脈動。至於債券部份，成熟國家債券價格已高，但新興市場強勁的內需能力與債信評等持續調升，加上通膨壓力亦使得當地貨幣具升值空間，因此第二季投資核心組合中，新興市場債券標的仍是不可或缺的一環。