雙壽市值在歷史低檔區，短打風險有限
(2000/06/20 由 －蔡銘德 提供)
研究標的:

研究員：蔡銘德

壹、2805國泰人壽

單位：百萬

　

營收

營業

利益

營業

利益率

稅前

獲利

稅後

獲利

股本

稅後EPS

1998

310,537

17,386

5.60

17,796

14,999

46,630

3.73

1999

319,417

17,979

5.63

18,074

14,918

48,200

3.20

2000

(估)

367,329

20,937

5.70

24,000

20,327

54,000

3.77

一、結論與建議：
  1. 預估今年國壽在短期投資上獲將較去年大幅增加，稅前盈餘為240億元，目前股本482億，稅後EPS4.22元，建議買進，中短線的操作者可在72-74元承接，82元獲利了結。
  2. 在9200多億的可運用資金中，其報酬率與利率有直接關係的定存及貸款等約有6500億，利率上揚1碼 (0.25%)，將增加16.25億元之盈餘,EPS將增加0.34元。
  3. 積極投入網路世界，成立神坊資訊，未來將以其3萬多名業務員及600多萬客戶為基礎,發展ISP及電子商務。　

二、國壽近幾年市值變化

1.國壽近幾年市值和稅後EPS 單位:億元

　

85

86

87

88

最高總市值

5,953

5,679

5,889

5,344

最低總市值

3,010

3,999

3,772

3,422

高低點的

投資報酬率%

98

42

56

56

稅後EPS

3.43

5.29

3.58

3.94

 

2.從85-88年經歷若干次多空頭，國壽最高總市值變化不大，甚至和獲利無關，所以投資國壽最適合保守性定存型的投資人，因公司非常穩健，以6/19收盤價，現市值為3,915億，在相對低檔，承接風險有限，72-74元承接，82元短線獲利了結。　

貳、2818新光人壽　

結論與建議：

新壽不僅本業已跨足大陸設辦事處，還積極投資網路、寬頻等未來明星事業，以6/19收盤價，市值僅為809億，相對在歷史低檔區，在此介入風險有限，37-38元承接，42-43元可作中短線拔檔。　

（1）歷年總市值變化表 單位：百萬

年度

89

88

87

86

最高總市值

106,464

130,508

192,750

227,248

最低總市值

74,209

78,636

87,340

131,420

最高本益比

10

24

157

46

最低本益比

7

15

71

26

 

（2）損益表 單位：億元

　

89/1Q

88

87

86

營收

384

1,585

1,433

1,333

稅後純益

25.9

54.2

12.3

49.9

期末股本

211

208

196

178

稅後EPS

1.2

2.6

0.6

2.8
 

註：89年稅後EPS預估為2.8元


 
 
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