| 調漲手機代工價，對明年EPS貢獻至少1.2元
(2000/06/20 由
－陳智偉 提供) |
| 研究標的:
|
|
研究員:陳智偉
壹、結論與投資建議：
摩托羅拉(MOTOROLA)已在6月份調漲明碁手機代工價格，調漲3~4美元，加上明電本身降低成本的幅度也在3~4美元，因此下半年開始，明碁每支手機的代工獲利可增加6~8美元。
以明電全年保守出貨預估500萬支來看，其中約有6成，約300萬支是屬於摩托羅拉代工單，一年獲利可增加5.4~7.2億元，由於是由6月份開始調價，因此2000年獲利貢獻保守估計減半約2.7~3.6億元，EPS貢獻度0.3~0.4元(股本90億元，台幣匯率30元推估)。
2001年明電手機出貨量初估可達1000萬支，假設其中6成為摩托羅拉代工單，EPS貢獻可達1.2~1.6元(股本90億元，台幣匯率30元推估)。
由以上推估，顯見本次摩托羅拉調價對於明電有相當實質獲利貢獻，加上手機缺料逐漸解除，6月份起出貨量逐月攀升，建議買進明電。
明碁電腦獲利預估
|
營收
(百萬元) |
毛利率
(%) |
營利率
(%) |
稅後淨利
(百萬元) |
成長率
(%) |
EPS
(元) |
|
1997 |
29015 |
10.76 |
4.46 |
1710 |
42.5 |
3.74 |
|
1998 |
33431 |
8.76 |
2.17 |
1451 |
-15.5 |
2.33 |
|
1999e |
38315 |
12.18 |
2.99 |
1896 |
30.6 |
2.19 |
|
2000f |
67136 |
13.16 |
4.31 |
5046 |
166.1 |
5.65 |
貳、股價評估模式：一年期目標可達169.5元以上
參、通訊及光電發展策略成功
明電站在通訊及光電領域的尖端包括：
|
通訊3W |
|
前景 |
|
手機 (Wireless 產品) |
未來最普及的PCS |
|
收購皇景科技(Wideband產品) |
寬頻網路接取設備市 |
|
網路系統事業部 (Web發展) |
EC技術及行銷 |
|
光電領域 |
Display |
為IA的核心產品 |
|
光碟機 |
|
|
Scanner |
| ??
•相關個股:
|
|
