春燕現蹤跡，風險性資產的投資吸引力大增，資金持續流入相關市場。根據AMG資料顯示，今年以來迄至2009年5月20日止，新興市場股票基金已累積淨流入201.82億美元，高收益債券市場淨也流入139億美元；先前因避險需求流入美國貨幣市場的資金則是持續流出，累積今年以來已淨流出達756.16億美元。

到今年5月21日止的前一週，JPMorgan全球高收益債券指數的利差較前週收窄50個基本點至1,153個基本點，今年以來全球高收益債券漲幅已達23.38%。

友邦投信表示，在美股強勁反彈及消費者信心改善的提振下，美國4月領先指標較3月上揚1%，不但是七個月來首度上揚，亦創下2005年11月以來最大單月升幅。美國景氣領先指標包括股市、消費者信心指數、ISM製造業指數等均有脫離谷底的跡象。諮商會(Conference Board)剛公布的4月領先指標亦呈現上揚。

友邦全球策略高收益債券基金經理人鄭安佑表示，VIX波動指數、美國信用違約交換(CDS)利差均已回降至去年9月雷曼兄弟爆發倒閉事件前的水位，信用市場逐步回穩中，加上三個月期LIBOR利率亦持續下降，美國銀行對借貸標準放寬腳步也較預期提早，信用市場警報可望解除。

在資金面上，亦有利高收益債券市場的表現。鄭安佑指出，根據 AMG資料顯示，從年初以來迄至目前的高收益債券市場，資金淨流入已達139億美元，較去年同期的42億美元增加近百億美元的資金動能，且反彈範圍逐漸擴到各個產業，顯見資金行情仍為推升高收益債券彈升的主因之一。

鄭安佑分析，目前市場上所能提供交易的資金已較六個月前增加，儘管尚不及去年同期規模，但仍能支撐次級市場的流動性，加上市場買賣價差拉近，顯示流動性持續改善中，有助於高收益債券市場的表現。

鄭安佑表示，由於信用市場已逐步回穩，在市場資金推升下，高收益債券市場交投狀況漸趨熱絡。根據統計，光是5月以來迄今在市場上已經發行的新債券，就占整體發行量六成以上，且新發券信用評級多為BB等級，顯示市場需求提高，交投熱絡。預期在資金和補漲行情持續推升下，高收益債券市場後市可期。

鄭安佑認為，在信用市場回穩及流動性持續改善的帶動下，目前利差水位尚未回到雷曼兄弟事件前的高收益債券，則可望有補漲空間。長期而言，在景氣回穩、市場回歸基本面的過程中，超跌的高收益債券市場有機會繼資金行情後，再啟動新一波所謂「重新評價」的補漲行情。

在投資上，鄭安佑建議投資人，佈局上仍應以企業體質較佳或是防禦型產業為主，包括能源、醫療、電信與公用事業等。在市場回穩過程中，市場雖仍有波動，預料在信用市場警報可望解除、跌深反彈以及資金行情推升下，投資人可趁利回檔之際，逢低分批長線佈局。

鄭安佑表示，由於高收益債券的波動度遠低於股市，除非基本面出現重大變化，否則投資人不須過度在意短線上的震盪，反倒是應該採取逢低買進、長期持有的投資策略，等待春天來臨。