台股在對抗國際股市利空21個交易日後，上週三在市場難以置信的眼光中展開強勁反彈，在經歷風災休市二日後，週四仍是大漲152點，成交量破千億，創近期新高，週五略為小幅回整，收盤小跌15.68點，成交量為822.29億，週線上揚174.85點，幅度3.1%。

自半導體教父張忠謀於七月底法說會上叫進台積股票後，外資終於在八月份開始大買晶圓雙雄，連帶使得台股因雙雄穩盤而擺脫國際股市不斷下跌的利空衝擊，進而走出自己的路，台股在8/5來到低點5255點後，8/18再次測試低點不破，自此展開急行軍式的反彈，自四月下旬即處於大幅賣超台股的外資，也自8/18起，大手筆的連續買超台股。

據盛華投信統計，短短一週內，買超台股已達380億元，26日單日即買超達150.68億，創下自今年3月2日來的新高水準，對於大摩股的加碼更是積極，自8/18至8/26買超台積電14.8萬張、華新12.4萬張及聯電11萬張，累計投入此三檔股票的金額高達115.43億元，若以整體大摩股而言，外資近五日的買超金額中，有九成五投入於大摩股，達362.45億元，百檔大摩股之平均漲幅達11.38%，而漲幅超過大盤的即有六十四檔，平均報酬為14.58%。

盛華投信0566全球平衡基金經理黃旭宏指出，此波反彈由之前遭法人大幅出脫而連跌數月的電子股領軍，由於法人持股偏低，因此回補起來也是又快又急亳不手軟，法人著墨明顯自晶圓雙雄、TFT族群等大型藍籌股持續擴散至中小型電子股及DRAM類股，而績優中小型除權息電子股表現甚至更勝大型股，此乃由於近期市場焦點轉向有業績題材的個股，再配合法人買超及公司派心態偏多，股價往往有突出的表現，不過，指數若要持續往上攻，權值股依然是控盤重心，11月底MSCI調整台股投資限制因子的效應是否已開始發效，外資對於大摩股的進出動態值得觀察。

仔細分析本次反彈，黃旭宏表示，國際股市幾乎一致性8月上旬油價急漲越過45元時由波段低點展開反彈，其中以受油價影響較大的亞洲股市表現最好，南韓股市上漲13.8%最多，台股9.69%次之，香港6.1%，日本持平，美國股市以跌深反彈的SOXX漲9.4%最佳，次為NASDAQ6.3%及DOW 5%。

由主要股市的連動性來看，台股的表現其實不差，因此帶頭的南韓未來的表現就值得台股參考了，而由國際股市的平均反彈幅度在5-8%左右，台股要上6000點，則仍須外資持續大買超或南韓股市帶頭衝，否則台股在兩次大漲後，部份漲多個股已陸續出現獲利賣壓，未來還是看個股表現重於大盤。

而從量價的角度來看，週四台股帶量上漲，成交量1192億元，已突破6137時的大量1096億元，因此指數有機會上看6000點，近期即使指數有拉回，也應不會太深，類股就是以輪動的方式將指數上攻，由於本波漲勢又急又猛，因此在突破6000點後，指數應會有回測季線5600的修正，待季線走平翻揚後，大盤才有可能漸漸扭轉中空的格局。

表一：外資買超前二十名大摩股股價表現(8/18低點至8/26收盤)

資料來源：經濟新報　

資料整理：盛華投信

表二：漲幅前二十名之大摩股外資進出動態((8/18至8/26)

資料來源：經濟新報

資料整理：盛華投信