陸股＊八月起連續數日出現修正，自這波起跌點起至今日（8/31），跌幅已逾2成。今日中國股市再度擴大跌幅，上海綜合指數下跌6.74%、上海A股下跌6.75%、滬深300下跌7.11%，連帶港股下跌，香港恆生、香港國企、香港紅籌分別下跌1.86%、1.36%、2.19%，凱基亞洲四金磚經理人陳學林表示，今日陸股大跌，主要有兩個原因，第一：擔憂8月新增放款將繼續下滑、第二：陸企財報表現不佳。

陳學林表示，目前大陸市場疲弱的投資氣氛，是受到一連串的政策調整，以及市場不確定因素影響，從貨幣政策微調開始，中國官方對資產市場採取降溫的態度明確，對短期股市及房市造成強大壓力。另外，中國冶金科工的新股(IPO)發行消息，也造成了投資者的供應擔憂。在新股供應不斷湧向市場的同時，資金面卻沒有良好支撐，貸款增速放緩的傳言也繼續壓低市場人氣，市場甚至預估8月份新增貸款可能進一步下滑。

陳學林表示，今日陸股的重挫也來自於中國各大企業財報表現欠佳所致。包括中國最大鋼鐵生產商寶鋼今年半年報，較去年同期減少92.77%。招商銀行受半年報業績同樣不佳，較去年同期減少37.62%，招商銀行成為上半年上市銀行中業績下降幅度最大的銀行。

陸股自去年起，受到資金潮的推升，指數一路上漲，屢創新高，導致陸股的本益比（P/E）相對偏高，指標皆出現過熱的現象，預估未來在等待基本面跟上的期間，股價將進行技術性修正。陳學林表示，陸股自這波起跌點以來，跌幅也已超過20%。若以中、長線陸股走多格局不變下，其實目前的修正幅度，反而是提供中長線投資人介入承接的時機，可逢低買進、分批佈局與中國概念相關基金。

陳學林表示，由於中國股市結構以散戶為主，因此指數容易因追價而出現大漲大跌的現象，如果投資人擔憂振幅過大，建議不妨可挑選大中華類型基金，既包含中國的投資契機，也涵蓋受中國所帶動的大中華區域內所有的成長機會，既不失中國的投資機會，也能分散重押「單一區域」的投資風險。

今年第一季及第二季中國GDP年增率分別為6.1%及7.9%，中國政府年初「保八」的目標應該能確定達成。而外商高盛證券更是樂觀，預估中國今年GDP可達9.4%，經濟成長動能仍然相當強勁，雖然短期政策出現微調，但卻有助於中國經濟長期之表現。

資料來源：bloomberg

＊為上海證交所綜合指數。

陳學林表示，近期美股表現較強，主要受到經濟數據及企業財報利多激勵，有助國際股市氛圍好轉。另一方面，中國政府也再三強調，將持續保持貨幣政策偏向寬鬆走勢不變，中國股市流動性無虞。加上，在大陸十一國慶前，大陸官方對市場又頻釋利多，以市場資金動能為例，大陸證監會為穩定股市，近半個月內核准六檔指數型股票基金發行，增加市場資金動能。若以中、長線陸股走多格局不變下，其實目前的修正幅度，反而是提供中長線投資人介入承接的時機，可逢低買進、分批佈局與中國概念相關基金。