美元指數走弱 商品市場看漲

美國聯準會(Fed)20日公佈的4月底會議記錄顯示，Fed將收購更多資產以避免金融市場再度惡化。而由於美國預算赤字過高，市場開始擔憂美國步上英國後塵，AAA的債信評等可能遭到調降，引發美元兌歐元跌至5個月來最低點。追蹤美元兌歐元、日圓、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗、加幣的美元指數亦同步下滑，5月21日跌至今年以來新低的80.002。上週美股三大指數幾呈平盤，道瓊工業指數小漲0.1%，S&P 500指數則上揚0.47%。

受到消費者支出疲弱影響，英國第一季國內生產毛額(GDP)較前季下滑1.9%，下降幅度為1979年以來最大。信評機構標準普爾公司上週宣布英國主權債信評等維持不變，但將英國的展望由「穩定」調至「負向」，並表示英國債信遭調降的機率達三分之一，因其債務逼近國內生產毛額(GDP)的100%。英國首相布朗則表示，面對全球經濟的衝擊，英國政府將不會隨意縮減經濟刺激方案的規模。

由於美元指數走弱，推升以美元計價的原物料價格，加以美國政府大量發行公債，持續對市場釋出貨幣，加深對於未來的通貨膨脹預期，商品市場多頭再起，黃金期貨價格上週漲破960美元，來到二個月來高點，國際油價則收於61.67美元，週漲幅達9.46%，玉米、黃豆、小麥等農產品期貨亦皆有3%以上漲幅。

《亞洲市場分析》

亞股漲多拉回機率增加 逢低佈局好時機

MSCI亞洲指數(除日本以外)上週上漲4.23%，其中新加坡股市單週即上揚約4.93%，表現較弱的為澳洲。外資持續買超亞股，尤其是亞洲房地產有回溫跡象，香港新鴻基地產等地產公司在摩根史丹利公司將其評等調高至「加碼」後，股價走高，其他國家如泰國房地產類股漲幅也有13.98%。

印度大選結束，結果由執政黨大勝，帶動印度股市上週一暴漲約17%，由於短線漲幅過高，不宜過度追高，未來須密切觀察新政府的政策規劃及推動，尤其是金融體制建立及基礎建設規劃。

新加坡公佈第一季經濟衰退為-14.6%，優於市場預期的-19.7%，經濟衰退幅度縮小，顯示經濟衰退已有趨緩跡象。香港公佈失業率上升至三年來新高，雖然失業率由上期的5.2%上升至5.3%，但低於市場預估的5.4%，市場認為香港政府創造就業政策應已產生效果。

由於標準普爾下調英國評等展望，美國評等亦有從AAA下調的可能，美元、美國公債和美股走勢可能偏弱，相對的也帶動亞洲股市氣氛轉趨保守。由於亞股前波漲勢凌厲，近期回檔修正機會增加，建議投資人可分批佈局投資。

《台股市場分析》

資金動能佳 台股持續高檔震盪

台灣第一季GDP大幅衰退10.24%及新流感出現病例等利空衝擊下，呈現震盪走勢，但在高價股、營建、資產、LED、IC設計、太陽能等類股的帶領下，收盤上漲18.48點，以6737.29點作收，成交量1870億元，週線收紅248.2點。

目前台股接近6800點，成交量雖僅維持約1800億元，仍高於20日均量，盤面以中小型類股為交易重心。惟指數創新高後成交量卻躊躇不前，若要維持盤面榮景，足夠的量能實屬必要。從籌碼面來看，台股自波段低點3955點以來上漲71.53%，融資增幅卻達73.09%，又近兩日外資連續調節55億元，累積本波買超僅剩1070億元，籌碼需進一步沉澱。但從資金面來看，新台幣走升，資金持續回流，預期指數將呈現高檔震盪。

本週將進入端午長假，也是繳稅最後一週，台股將面臨節前賣壓，但在資金回流趨勢不變及低利環境迫使資金流出下，資金動能不予匱乏，預期大盤將在10年線附近整理。本週觀察重點為美元走勢、日圓利差交易、國際資金動向，及新型流感是否出現本土境內感染。