依據中國商務部指出，10月1日至8日，中國消費品零售額約人民幣5700億元，日均零售額較去年“十一”黃金周成長18%，其中以家用電器、通訊器材、金銀珠寶、汽車等商品最為熱銷。

保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津表示，此結果顯現中國政府各項刺激消費政策如家電下鄉、以舊換新等極為成功，此股內需動能正是支撐今年中國經濟成長得以保8最大功臣，加上中國積極推動民間投資參與，將進一步刺激經濟復甦與成長。惟獨出口部分，歐美需求依舊疲弱，以及近期歐美頻頻對中國施加貿易報復措施，預期短期中國出口難以大幅改善。

陳舜津進一步分析，中國隨著經濟成長帶動人民所得提升，及擁有高達28.8%家庭儲蓄率的紮實後盾(2008年，資料來源：中國統計局)，因此今年在中國政府積極發展社會福利政策及提出各項家電及汽車補貼方案，刺激出此波強勁消費動能，對於今年中國經濟成長得以保8提供最大的正貢獻。

再者，投資部分目前是由政府的大舉基礎建設投資所推動，近來中國政府已積極扶植民間接棒，除開放民間企業參與過去國家壟斷產業外，鼓勵民間投資條例的出爐，宣示意味十足。惟中國最大的隱憂來自出口屢屢不如預期，今年以來，中國出口年成長率持續疲軟，其中4~8月已連續5個月維持在-20%以上，市場預測10/14公布之9月份出口仍將維持-21%負成長(資料來源:Bloomberg，2009/10/12)，因此，除非歐美銷售情形迅速回溫，否則中國政府的擴張性政策將難在短期間內退場。

此外，陳舜津認為，雖然美國反映信心面的ISM製造業指數已回到50擴張區，然而實際經濟狀況仍復甦緩慢，包含美國企業存銷比仍偏高、產能過剩導致成本轉嫁不易及就業市場難以改善外，整體需求仍依靠政府部門財政支出，以及受惠美元走弱導致外部需求增溫支撐，民間消費及企業投資仍然不振，其中8月零售銷售大幅回升是仰賴「舊車換現金計劃」補貼政策所致，市場預期9月份零售銷售將拉回。未來須觀察美國零售銷售能否提升，讓存銷比快速下滑，屆時企業才會出現急補庫存的情形，進而推升美國整體經濟復甦成長。

本週中美重要經濟數據

資料來源:Bloomberg,2009/10/12