花旗集團向美國政府金援的消息釋出後，立刻衝擊了台股表現，但隨著美國政府宣布願意擔保花旗集團帳上3,060億美元貸款與證券下，市場信心立即回穩，台股跌幅也大為收歛。凱基開創基金經理人賴瑞昌認為，從九月中雷曼兄弟事件爆發後，全球市場如骨牌效應般，重量級企業紛紛傳出利空，然而此時也考驗著各國政府的危機處理能力。

為降低股災造成的影響，避免股市持續破底，之前各國政府紛紛祭出鐵腕政策，從美7,000億紓困案，到英德6,910億美元、5,490億美元的振興經濟政策；有的國家甚至直接採休市策略，來避免指數下挫；台灣三大財金部會也提出七大救世措施，台股從開始實施策略性跌幅減半、全面禁止平盤下放空，最後宣布所有股票皆禁止放空直到年底為止；不過近日傳出禁空政策可望先行解除，賴瑞昌認為，禁空政策主要目的在壓抑空方力道，從10/1實施至11/21為止，台股跌幅為27.37%，但相較起MSCI全球指數跌幅的32.61%(資料來源:Bloomberg,2008/11/24)，台股在禁空政策下，以時間換取空間，的確有效壓抑空方力道，但長期看來似乎有流動性不足之疑慮，成交量明顯萎縮，因此禁止放空政策若是在下週提前解除，預期台股流動性將會增加、成交量也溫和放大，對於目前具有話題性之題材股將有加持作用。

台股禁空令施行不到兩個月，融資水位創下8年來新低，目前融資僅有1,167億上下，台股單日平均成交量也從600多億元，萎縮至500億元以下。賴瑞昌說，目前就籌碼面來觀察，短線上仍有融資斷頭賣壓之疑慮，因此提醒投資人，在台股底部訊號尚未明顯確立前，不建議貿然進場搶短；不過，若投資人以中長期投資心態來看，政府擴大內需等利多相繼祭出，兩岸概念類股等漸漸露出曙光，倒是可趁拉回整理時伺機分批佈局；以近期來看，盤面上具題材性之食品、水泥類、或是防禦性較佳之醫療、電信產業類，相對適合目前中長線投資佈局。

台股近一週融資餘額

資料來源:證交所2008/11/24