《全球市場分析》

年底長假交投清淡 市場維持狹幅整理

美國公佈第三季GDP終值，維持於-0.5%不變，但衰退幅度創下2001年以來之最。年底長假使上週歐美市場交投清淡，漲跌幅度皆不大，值得注意的是，由於美國與歐元區經濟同步衰退，使日本出口受到重創，日本11月份工業生產較10月份大減8.1%，創下55年來最大衰退幅度，失業率則由3.7%上升至3.9%。

英國經濟與商業研究中心(Centre for Economicsand Business Research,CEBR)預估，英國經濟明年將出現2.9%負成長，衰退情況為1946年以來最嚴重的一年。儘管英鎊貶值將有助支撐出口，但由於全球經濟不景氣，出口仍難有好的表現；此外，企業投資金額預估將縮減15%，加以失業率升高，亦將影響消費者支出。隨著盧布和油價同步走低，2009年俄羅斯政府財政恐將出現10年來首度赤字，預估財政赤字佔GDP之比重將達3%~5%。

原油市場方面，儘管上週五日本傳出工業生產創史上最大跌幅的經濟負面消息，然由於先前美國公佈最新原油庫存量升至空前新高，使油價累積高達9.3%的跌幅，吸引投資人逢低買進，加上阿拉伯聯合大公國宣佈將於明年2月大幅減產15%，使油價終結連續4日跌勢，反彈勁揚6.68%，收於37.71美元。整體評估，雖然全球需求疲弱難以緩解油價下滑壓力，然在OPEC持續減產及以色列轟炸加薩走廊(Gaza Strip)造成地緣政治壓力上升，近期油價下跌空間有限。

《亞洲市場分析》

出口動能減弱 亞洲致力擴大內需

MSCI亞洲指數(除日本以外)上週下跌-5.19%，恆生指數跌幅最大為-6.24 %，泰國跌幅最輕，只微幅下挫-0.09%。由於聖誕節及新年假期即將到來，股市交易較為清淡，尤其年底前外資多偏向獲利了結，市場動能偏弱。

由於油價飆漲危機消退，加上全球受金融風暴拖累，泰國央行副總裁預估泰國2009年經濟成長率將放緩至1.3%，2009年第一季可能出現通縮情況，不過他亦表示因泰國內需無崩解之虞，經濟可望將緩步回春，市場普遍預期泰國央行將在明年上半年利用貨幣政策進一步降息以刺激經濟。

由於國際原油價格下跌，使得在上半年威脅亞洲甚巨的通膨問題已明顯趨緩，亞洲各國近期公佈的物價指數皆呈現下滑，唯香港物價指數卻在四個月來首度上揚，原因是香港政府恢復對公有住宅租金徵收，使得物價指數上漲。香港在今年通膨高峰期間(8~10月)一度宣布免除公有住宅居民之租金以抑制通膨，10月物價指數為1.8%，在宣佈恢復租金後，11月份物價指數即升高至3.1%。

預期明年亞洲各國與出口相關的產業獲利都將減弱，但由於亞洲各國政府振興經濟方案將陸續於明年上路，如中國四兆振興經濟方案、台灣3600元消費券與新12大建設、南韓14兆韓圜方案等，可持續觀察資金回流亞洲的狀況。

《台股市場分析》

台股量縮 個股表現為主

上週台股一度觸及季線，指數最高來到4750點，但在季線反壓之下，出現獲利回吐賣壓，指數拉回跌破月線，隨著耶誕假期來臨，外資交易頻率減少，指數回穩收在4425.08點，週線下跌269.44點，終結週線連兩紅。

因逢耶誕節外資法人休兵，台股上週在缺乏政策面或消息面利多，且本週有元旦連續四天長假在即等影響，市場觀望氣氛濃厚，導致盤中連續兩天交易低迷，成交量急遽萎縮至300億附近，整體量能不足，高價股及權值股表現相對疲弱，不過小型股及集團股則在年底作帳行情的帶動下，表現相對強勢。

接下來台股將進入元旦長假，本週只有三個交易日，預期交投仍將清淡，必須等到假期結束，多空對峙才會有較明顯的變化，在此之前，將以大盤量縮，個股表現格局為主。由於全球經濟基本面仍未見好轉，目前仍以熊市反彈格局思考，建議投資人避開利多不漲或漲幅已高的類股，保持操作靈活。