今年1/14低點為811.7美元 2/17為970.25美元 下波即將挑戰1,000元？

今年以來，黃金現貨價格一路走揚，從每盎斯最低811美元附近一路攀升到2/17的970.25美元，創下了近七個月來之新高價，與先前高點977.5美元(2008/7/15)，目前也只有些微的差距。凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞指出，以目前全球央行仍走降息趨勢來看，未來長期物價勢必有上揚壓力，實質利率的下滑，讓不需配發任何利息且具有保值性的黃金，再度成為投資人的資金避風港，預期中長期的趨勢仍是向上看。

去年3月17日，黃金價格1,032.7美元創下新高後，一路來回震盪，最低至去年11月的712.3美元，然而在避險需求提高、價格逐漸攀高下；今年從每盎司最低811.7美元(1/14)至今，最高已來到970.25美元(2/17)，短短一個多月，漲幅已接近20%(見下表)。徐靜霞表示，目前黃金價格趨勢仍持續向上看，但在千元關卡壓力並不輕，短線上仍將呈現劇烈震盪，後勢上油價以及美元的變化，將是黃金的重要觀察指標。

黃金現貨價格走勢圖

(美元/日期)資料來源:Bloomberg,2007/01/01-2009/02/18

從去年的金融風暴開始，許多人真正領悟到風險的重要性，提高避險需求，最明顯的就是湧入大量資金的美國公債市場；徐靜霞表示，從美國目前的財政結構來看，財政赤字仍擴大中，公債發行量勢必增加，但如此一來，貨幣供給量將會大增，預期未來將會對美元構成龐大壓力；在龐大的避險需求下，此時投資黃金就是一個不錯的選擇，因為黃金具有避險及長期保值的功能，比如說，黃金可以對抗因為貨幣供給量大增而導致的通貨膨漲的風險，黃金也相對可規避美元未來有可能貶值的風險。

徐靜霞指出，若觀察美國ETF市場資金流向，可發現近三週黃金ETF吸引了大量資金流入，截至2/11為止美國主要黃金ETF三週內流入了46億美元，同期間S&P500 ETF流出了48億美元(資料來源:Amg date,2009/1/21-2009/2/11)，也顯示了在目前景氣尚未確立前，黃金的避險功能及長期保值性，相對更吸引資金流入。

近期在美元反彈、大宗商品價格下跌下，黃金價格受避險投資需求推動依然持續走高，彰顯出黃金抵抗金融風險的獨特魅力，不過徐靜霞說，一直以來黃金就是一個波動度偏高的商品，因此單一操作之風險也相對較高，尤其目前短線上黃金價格已位於高檔區間，1,000美元附近有極大的壓力，若拉回至850美元未跌破，進場時機點相對較為安全。

不過徐靜霞認為，在風險考量的前提下，會建議對黃金有興趣的投資人，不要單一操作此商品，可以黃金ETF、或內含黃金標的之全球組合式基金作選擇方向，運用基金經理人研判長、短線趨勢之專業，並且來回操作，且可在投資不同地區之利基型產業下，降低單一商品及產業過高波動性之風險。