註： 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS 為元；PE 為倍

訪談內容

• 科風為台灣第一大在線互動式UPS 製造商，其產品線可分為離線式（off-line ）UPS 、在線式（on-line ）UPS 與在線互動式（line-interactive ）UPS 等，分佔其營收比重約10 ％、20 ％以及60 ％。今年產品除持續以在線互動式UPS 為主力外，並積極拓展有較高毛利的在線式UPS ，預計30KVA 的在線式UPS 可於今年下半年出貨。
• 科風2001 年與2002 年銷售量值與毛利率概況 單位：萬台、千元

• 展望第二季營運，科風由於2 月份延後出貨的俄羅斯訂單，從5 月份恢復出貨，預估5 月營收約與3 月1.5 億元相當，較4 月營收成長15%，較去年5 月成長36%。
• 至於6 月，由於5 月底遞延的2000 萬元訂單可望在6 月出貨，再加上科風標得美國1 億元「在線互動式不斷電系統」標案訂單，將從6 月份開始出貨到今年底，預估6 月營收應可有較為明顯的成長，第二季營收將較第一季有所成長。
• 在大陸市場方面，東莞廠今年預計營收可成長二成，達到5 億元；於去年底針對內銷市場興建的中山廠，可於第三季進入量產，初期將先挪用部分產能來供應外銷，以備旺季時供不應求之所需，至於內銷恐將由於市場切入愈來愈不易而延遲。
• 另在品牌形象甚為關鍵的歐美日地區方面，科風除了仍積極銷售自有品牌PCM外，多以ODM 方式打入其市場，目前這兩項銷售方式約各佔一半，科風並積極與國際知名大廠或機電廠策略聯盟，佈建銷售通路及壓縮製程，藉此提升公司競爭力。

公司策略分析

• 除美國市場因當地行銷通路為少數知名大廠壟斷，因此改以承接如BELKIN 當地流通業ODM 訂單外，在其他電力不穩定的開發中國家與已開發國家，科風是以自有品牌PCM 行銷各地。在客戶群廣泛而分散的基礎下，銷售風險可有效降低。

風險分析

• 由於競爭廠商增加，均以低價為其主要之競爭策略，價格競爭激烈。
• 外銷比重高，獲利能力易受匯率波動之影響。

整體評論

• 科風第一季因為俄羅斯客戶受當地稅制改革延後出貨，營收受到影響，由於標案訂單開始出貨以及旺季來臨，預估6 月以後營收將逐步成長，營收高峰將落在下半年。

投資建議

• 建議75 元以下逢低買進。