當「退場機制」成為市場的熱門話題時，就代表經濟不但好轉，而且還出現擴張。歐盟與英國在10月份的製造業採購經理人指數，分別升高到50.7、53.7，美國更是大幅成長到55.7，這是歐、美製造業在今年首次共同步入50的擴張階段！保誠投信表示，根據歷史經驗，主要股市的漲幅表現，幾乎都是跟著ISM數據在走！

根據Bloomberg統計，美國上次ISM指數步入擴張期間，是從03年的7月到07年的10月，在基本面的支撐下，美國道瓊在這段期間上漲54.07%，S&P 500也上漲57.72%；而在經濟與金融全球化的影響下，金磚四國股市的走勢，幾乎也與美國ISM指數看齊。

譬如與美國經濟連動最深的中國與印度，股市的低點雖然在03年7月以前就出現，但真正開始進入多頭格局，也是從03年7月開始。有趣的是，當中國與印度股市在2007年10月美國ISM指數結束擴張階段的時候，之後就開始陸續出現修正走勢；譬如中國股市在07年10月31日的位置，已經從10月16日歷史高點的6124點開始回跌，印度股市在同時期的位置，離歷史收盤高點(20873點)也只差5.5%的空間。

即便是巴西與俄羅斯也是如此。兩國股市在07年10月也出現回跌，雖然到08年5月前仍持續上漲，但主要是受到惡性通膨的影響，並非經濟基本面轉佳。由此可見，金磚四國股市的走勢，幾乎與美國ISM指數的走勢一致。

保誠趨勢精選組合基金經理人蕭世昀表示，美國ISM指數與新興市場有非常高的連動性，即便是歐美市場也有自己的製造業，所以當歐、美的ISM指數同時進入擴張階段，對全球資本市場都是好消息，新興市場當然也會同步受惠。

不過蕭世昀建議，歐、美ISM同步擴張，固然代表股市長線投資看好，但在短線上，新興股市的確已經漲多，因此未來震盪也會加劇；短線投資人此時不妨先聚焦有價格優勢、以歐、美等成熟市場為主的全球股票型基金，至於長線投資人，也可佈局新興市場基金。

資料來源：Bloomberg，統計區間：2003.07.01~2007.10.31。