新興歐洲未來展望：俄羅斯資金動能再度轉強，截至10/20單週國外共同基金出現淨流入俄羅斯股市3.29億美元，占總AUM約0.63%，較前週的1.85億美元明顯揚升，雖然主要仍來自於全球型新興市場基金淨流入的貢獻，但預期資金回流將進一步拉抬俄羅斯股市表現。此外，觀察俄羅斯國營企業私有化對未來俄羅斯經濟與股市的影響包括：(1)可有效降低政府預算赤字，根據券商VTB預估，在2011~2013年，平均每年政府將出售約100億美元的持股，政府計劃將部分金額用於減赤，並將2011年的預算赤字由原先預估佔GDP 5.3%降至3.6%，也降低市場對於未來政府對企業加稅的疑慮。(2)可望提升中長期俄羅斯股市整體本益比，由於俄羅斯許多重要企業均具國營色彩，過去在公司治理方面較不受到外資信任，也是其股市本益比相對偏低的原因之一，未來在重要企業逐步走向私有化，或是政府介入色彩降低後，公司治理日漸透明，有助股市中長期價值重估走勢。

中東非洲未來展望：中東非近期的走勢基本上可以說是”身不由己”，不論是資金的流向、全球對風險性資產的胃納量及原物料的走勢，基本上都受到美國與中國政策的左右。比較值得憂心的是在經過幾週的上漲後，主要藍籌股已經開始下跌，上漲的主力反而由一些地區性的中小型股擔當。這似乎是漲勢末期的徵兆。在整個中東非市場中，我們比較看好的仍是南非、以色列還有卡達。原物料雖仍是南非股市的主力，但是內需股與非洲概念股也慢慢佔有一席之地，尤其是南非高利率帶來的熱錢流入還是持續支持南非股匯市，就算短期拉回長期仍是看漲。波灣地區以及埃及市場則存在顯著的國與國之間的差異，雖然近來杜拜似乎有較高的漲幅，但杜拜市場風險仍高。科威特市場則有資訊不夠透明的問題。卡達市場，尤其是卡達銀行股還是可靠的投資標的，雖然最近偏弱，但長期仍最有希望為投資人創造最大價值。

拉丁美洲未來展望：上週在中國升息以及巴西官員採措企圖壓制匯率升值下，巴西大盤出現難得的回檔，驗證ING投顧對短線大盤震盪將擴大的看法。儘管因巴西股市已累積一段漲勢，獲利回吐賣壓可能出現，加上美元反彈，短期國際股市與巴西聖保羅指數震盪幅度仍大，然而指數出現近月難得的較大拉回後，我們反而認為巴西股市已出現難得的入市機會，因為中國經濟持續高速成長，對於巴西原物料出口而言仍是長線重大利多。此外，目前巴西國內選情再度有利執政黨，根據巴西當地媒體指出，魯拉總統的繼任人選蘿賽芙勝選機會再度提高。由於選情趨於明朗化，一旦執政黨得勝，巴西政局將可平穩移轉，有利巴西股市價值重估(Re -Rating)題材。回顧巴西股市過去半年表現，皆能攀越種種憂慮因素，股市逐步反映良好的基本面， ING投顧預期，在巴西第二輪總統大選候選人抵定後，降低市場不確定性因素，選後巴西股市勢將帶量上揚，投資人應該趁著中國升息利空實現以及技術性回檔的契機，利用市場拉回加快進場佈局腳步。