中國政府鳴出2010年全球緊縮政策第一槍，雖然還沒有其他國家立即跟進，但在通膨蠢蠢欲動之下，可預見的是，調整利率政策不僅將是今年各政府要面對的難題，也是投資人佈局必要考量的關鍵因素，其中做為核心配置的債市，天達投顧建議，投資標的應謹守與利率敏感度低的原則，債種方面重公司債輕公債、存續期間則宜短不宜長。

全球經濟持續復甦，原物料漲聲再起，為抑制可能伴隨而來的通膨，各國貨幣政策將由鬆趨緊，牽動未來股債市之表現。而根據理柏資料統計(詳參下表)，從美國聯準會近兩次升息階段觀察，與利率敏感度較高的公債指數，在升息前半年、升息期間相對受到較大的衝擊，只有2004年-2006年升息期間，因股債齊揚的大環境有利因素激勵，出現上漲，其他包括投資評級公司債、高收益債、新興市場債，受到的影響相對有限。

天達投顧分析指出，由於公債與利率敏感度較高，一旦美國聯準會開始升息，公債價格相對受到的衝擊也較大，而公司債與景氣循環、企業獲利情況的關係相對較為密切，在2010年全球走向復甦的基調，預期將有較佳的表現空間。

因此，面對2010年可能的升息變數，天達投顧建議，債市佈局應避開與利率敏度較高的標的，謹守以下兩大原則，方能達到持盈保泰的理財目標：

1.債種重公司債輕公債：以側重公司債之配置降低升息的衝擊。

2.存續期間宜短不宜長：短天期債券由於利率敏度低，受影響較小，可以在升息期間，較快因應利率變化調整持有配置，縮短存續期間也較能降低升息之衝擊。

美國聯準會近兩次升息階段，各類債市表現

資料來源：理柏，資料期間自1998年12月24日至2010年1月11日。

備註：第一次升息循環期間為1999年6月25日-2000年5月17日、第二次升息循環期間為2004年6月29日~2006年6月30日