面對全球景氣趨緩，股市動盪，你的錢到底應該放在哪裡比較好？股市、債市，還是抱現金，擺在銀行生利息？

根據主計處公佈資料顯示，台灣1到6月平均消費者物價指數年增率達3.89%；物價高高漲，但根據主計處公佈4月份平均薪資為40,722元，月增率不增反減0.27%。另根據台灣銀行7月14日牌告利率顯示，一年期定存利率為2.735%，遠低於台灣1~6月的消費者物價指數成長率！

友邦全球策略高收益債券基金經理人鄭安佑表示，由於台灣已經進入實質負利率時代，如果投資人只是因為害怕全球市場動盪就把錢放在銀行生利息，完全不做投資，那麼你的錢可能只會越來越薄。所以適度地投資還是需要的，關鍵則在於資產配置和風險控管的方式。

鄭安佑強調，聰明的投資方式，就是強調資產配置為主要原則，而且市場愈是震盪，資產管理愈是要有效率。尤其是當同時面對全球股市震盪和高通膨時代，資產配置做得好不好將更顯得重要。

鄭安佑指出，投資最忌諱把所有雞蛋放在同一個籃子裡，適度分散投資風險分散很重要。如何在變動中追求資產穩定，分散投資風險又不致於錯過投資契機，透過建置資產配置、擬定投資組合，以及進一步控制投資風險在自身能夠承擔的範圍內，逐一落實執行投資計劃，資產管理可望更有效率。

鄭安佑表示，依照目前全球景氣市況，建議投資人可以拿二到三成的資金做定期定額投資，利用股市在相對低檔的時候 ，有機會累積較多的投資單位數，逢低佈局。另外把二到三成資金放在通膨保護能力較高的投資商品。例如目前票息較高的高收益債券是值得思考的選擇之一。

至於剩下四到五成的現金，鄭安佑則建議投資人可伺機而動，保留累積低點適時進場佈局的實力

鄭安佑表示，相對於前述銀行一年期定存利率2.735%，目前JP Morgan高收益債券指數的殖利率約 11% 左右，來到過去五年相對高點水平，而且是現有公債殖利率約4%的兩倍多，高收益債票面利息則約7-8%。選擇高收益債券基金最好是操作上以追求淨值與配息的穩定度為主。

鄭安佑進一步指出，高收益債券具有固定配息優點，但債券價格也是有下跌的風險，不過以目前的進場時點推估，當高收益債券和公債利差來到近800點的位置，債券價格下跌的風險相對低。且只要高收益債券基金持股中多以非循環性消費產業、食品加工產業、能源產業、通訊產業、基本工業等產業為主，債券價格即使短期有波動，長抱之後回升的潛力相對較高，加上債息的收入，對投資人而言是贏面較大的投資選擇之一。

鄭安佑指出，根據過去歷史經驗顯示，升息對於高收益債券的影響相對較小，即使債券價格下跌，高收益債券的票息收入可望彌補債券價格下跌的損失，承受利率上揚的資本損失。在當前的金融環境面臨通膨及利率調升，為了降低資產被通膨侵蝕的程度，高收益債券實為理想投資標的之一。

鄭安佑強調，在金融市場中獲利致勝並不容易，但這並不是否認市場趨勢能夠提供賺錢的機會。長期而言，影響報酬率最大的因素並非投資方式，而是資產配置。資產配置是經過研究證實，對中長期投資報酬率最具影響的理財方式，高收益債券市場利用信用事件進場為理想投資策略，結合市場走勢來調整資產配置，近期所發生的二房風暴事件，反倒提供投資人進場良機。

以英國退休基金委任資產配置為例，2005年，其資產配置方向即已趨於多樣化，分別包括股票、債券和現金、另類投資和多重資產，其目的就是希望藉由多元化的配置，降低投資風險。

鄭安佑指出，投資高收益債券基金屬於資產配置的一環，只要檢視高收益債券基金所佈局的產業和公司，營運和財務結構是否健全，以及是否有避開或降低金融業所發債券部位，毋須因為這次風暴而過度恐慌，錯過這次進場撿便宜的好時機。再來就是透過適當的資產配置，即使碰到全球市場動盪不安，投資人還是有辦法按步就班的冷靜應對。