與ISP、ICP及ASP等業者進行策略聯盟
(2001/09/03 由  提供)
研究標的:

單位:百萬元

項目

1998

1999

2000

2001(F)

營業收入

181,691

182,192

186,900

182,500

毛利率%

49.86

45.11

44.97

44.60

營業利益

69,389

52,990

53,869

49,822

稅前淨利

71,807

54,049

53,701

49,900

稅後淨利

54,479

41,653

40,604

38,920

稅後EPS(元)

5.65

4.32

4.21

4.03

股本

96,477

96,477

96,477

96,477

股票股利

0.00

0.00

0.00

 

現金股利

4.63

0.00

5.80

 
 
投資建議:
 
迎戰三家新固網業者加入戰局,再推出國際電話大降價,並加緊採購建立光纖到樓(FTTB)的全島網路,目前預估本益比約11倍,為盤勢不佳時的資金避風港,建議盤中震盪拉回44.5元以下買進。
 
投資重點:

1.位居國內的電信龍頭地位,短期間不易為新固網業者憾動

今年營運的兩大目標,一是ADSL寬頻上網用戶達到100萬戶,其二為行動電話用戶數增加70萬戶,即532萬戶,目標市佔率達到35%。今年工作的重點是提供大型客戶整合語音、數據和三C的整體解決方案,其中還包括在一、二年內全面完成光纖到大樓(FTTB)的建置。

2.今年資本支出將側重行動、網路與數據三項業務

2001年計畫投資886.8億元在市內電話、行動電話等網路上,在北區市內電話部分,投資207億元,中區市內電話部分,投資105億元,南區市內電話部分,投資116億元,行動電話與長途電話部分投資385億元,數據通信部分投資26億元,國際電話部分投資18億元。加強採購光纖、同位數位階層等設備,強化與新固網業者之間的競爭力。

3.除積極拓展網路頻寬,並與ISP、ICP及ASP等業者進行策略聯盟

HiNet啟用第四條連美的STM-1國際電路,使得HiNet的國際頻寬由原來的993 Mbps增加到1148 Mbps。至於內容發展上,將加強和企業、內容提供者、網際網路供應商、應用服務供應商合作,以網際網路資料中心為核心推出新服務。因應寬頻人口急速增加,六月份再新增兩條STM1(155Mbps)電路頻寬到美國,到目前為止,聯美國頻寬由四條STM1增為六條,聯外寬頻已經累計至1458Mbps。

4.高速公路電子收費系統扮演系統整合的角色

將籌建高速公路電子收費系統,完成後將有助於營運多角化、提升網路加值服務、擴展IC卡的相關業務,並挹注營收和獲利。扮演系統整合的角色,提供高公局一套整合收費技術、營運行銷及交通管理的電子收費系統,預定年底前完成議約。

5.半年報營運實績

營收為924.1億元,達成年度營收目標的49.89%,稅前222.94億元,達成年度預測目標的43.37%,稅後169.59億元,達成率42.3%,以股本964.77億元計,每股稅後1.76元。
六月份行動電話部門營收48.97億元,較台灣大的42.2億元佳;數據通信業務營收7.92億元,仍是穩居業界龍頭地位。上半年固網業務占營收比重由69%降為65%,行動電話業務由去年的26%提高為29%,數據業務由4%提高為5%。八月中旬大哥大累積用戶數達567.5萬人,超過台灣大2.5萬個用戶,重新奪回大哥大龍頭寶座。

6.推出GPRS行動加值服務

8/8推出emome品牌行動加值服務,整合行動電話的語音、數據和簡訊三大功能,同時宣佈GPRS(第2.5代)正式上線服務。台灣消費市場行動語音服務仍是用戶使用的主流,行動上網仍在學習的曲線上,下半年業者才算正式導入行動上網,市場將不會有爆炸性的成長,預計明年才可能有適當的表現。

7.下半年營運策略

下半年營運對策,包括在行動與數據通訊業務開拓上,設法開發出加值型服務潛在商機,在固網業務,以防守型行銷策略為主,將搭配大力推廣ADSL寬頻上網服務,來彌補新固網業者開台所可能流失的客源與業務。


 
 
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