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單位:百萬元
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項目 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001(F) |
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營業收入 |
181,691 |
182,192 |
186,900 |
182,500 |
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毛利率% |
49.86 |
45.11 |
44.97 |
44.60 |
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營業利益 |
69,389 |
52,990 |
53,869 |
49,822 |
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稅前淨利 |
71,807 |
54,049 |
53,701 |
49,900 |
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稅後淨利 |
54,479 |
41,653 |
40,604 |
38,920 |
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稅後EPS(元) |
5.65 |
4.32 |
4.21 |
4.03 |
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股本 |
96,477 |
96,477 |
96,477 |
96,477 |
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股票股利 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
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現金股利 |
4.63 |
0.00 |
5.80 |
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投資建議:
迎戰三家新固網業者加入戰局,再推出國際電話大降價,並加緊採購建立光纖到樓(FTTB)的全島網路,目前預估本益比約11倍,為盤勢不佳時的資金避風港,建議盤中震盪拉回44.5元以下買進。
投資重點:
1.位居國內的電信龍頭地位,短期間不易為新固網業者憾動
今年營運的兩大目標,一是ADSL寬頻上網用戶達到100萬戶,其二為行動電話用戶數增加70萬戶,即532萬戶,目標市佔率達到35%。今年工作的重點是提供大型客戶整合語音、數據和三C的整體解決方案,其中還包括在一、二年內全面完成光纖到大樓(FTTB)的建置。
2.今年資本支出將側重行動、網路與數據三項業務
2001年計畫投資886.8億元在市內電話、行動電話等網路上,在北區市內電話部分,投資207億元,中區市內電話部分,投資105億元,南區市內電話部分,投資116億元,行動電話與長途電話部分投資385億元,數據通信部分投資26億元,國際電話部分投資18億元。加強採購光纖、同位數位階層等設備,強化與新固網業者之間的競爭力。
3.除積極拓展網路頻寬,並與ISP、ICP及ASP等業者進行策略聯盟
HiNet啟用第四條連美的STM-1國際電路,使得HiNet的國際頻寬由原來的993 Mbps增加到1148 Mbps。至於內容發展上,將加強和企業、內容提供者、網際網路供應商、應用服務供應商合作,以網際網路資料中心為核心推出新服務。因應寬頻人口急速增加,六月份再新增兩條STM1(155Mbps)電路頻寬到美國,到目前為止,聯美國頻寬由四條STM1增為六條,聯外寬頻已經累計至1458Mbps。
4.高速公路電子收費系統扮演系統整合的角色
將籌建高速公路電子收費系統,完成後將有助於營運多角化、提升網路加值服務、擴展IC卡的相關業務,並挹注營收和獲利。扮演系統整合的角色,提供高公局一套整合收費技術、營運行銷及交通管理的電子收費系統,預定年底前完成議約。
5.半年報營運實績
營收為924.1億元,達成年度營收目標的49.89%,稅前222.94億元,達成年度預測目標的43.37%,稅後169.59億元,達成率42.3%,以股本964.77億元計,每股稅後1.76元。 六月份行動電話部門營收48.97億元,較台灣大的42.2億元佳;數據通信業務營收7.92億元,仍是穩居業界龍頭地位。上半年固網業務占營收比重由69%降為65%,行動電話業務由去年的26%提高為29%,數據業務由4%提高為5%。八月中旬大哥大累積用戶數達567.5萬人,超過台灣大2.5萬個用戶,重新奪回大哥大龍頭寶座。
6.推出GPRS行動加值服務
8/8推出emome品牌行動加值服務,整合行動電話的語音、數據和簡訊三大功能,同時宣佈GPRS(第2.5代)正式上線服務。台灣消費市場行動語音服務仍是用戶使用的主流,行動上網仍在學習的曲線上,下半年業者才算正式導入行動上網,市場將不會有爆炸性的成長,預計明年才可能有適當的表現。
7.下半年營運策略
下半年營運對策,包括在行動與數據通訊業務開拓上,設法開發出加值型服務潛在商機,在固網業務,以防守型行銷策略為主,將搭配大力推廣ADSL寬頻上網服務,來彌補新固網業者開台所可能流失的客源與業務。
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