董監行情個股操作技巧

當然在了解到董監改選行情的特徵後，投資人下一個注意焦點就是了解董監改選行情啟動的時間在何時，以及介入個股操作的技巧。

1. 改選行情股東會前一個月發酵完畢

董監改選的時間通常是在每隔三年的股東會時進行，由於在股東會之前的一個月，公司都股東名冊就已經造冊完畢，有心人若要介入改選就得在股東會舉行的一個月前持有足夠籌碼。換句話說，改選行情會在股東會前的一個月就發酵完畢。

2.集團控股不易出現改選行情

部分上市公司如聯電集團，台塑集團等公司，雖然其董監事持股比例低，但由於集團的資本龐大，加上是以控股形式來掌控公司經營權，許多董事持股是隱藏在子公司之下，而並非其持股真正處於弱勢，因此作手在衡量成本與勝算後，通常不會向此類型公司下手。

3. 經營階層持股逾50％，機率低

雖然部分個股符合股本小、籌碼數容易鎖定等優點，但是如果經營階層持股數超過50％以上（包括大股東、轉投資公司及「結盟」公司），此種公司在介入不易的情況下，也是改選行情所必須篩選掉的對象。

4. 觀察每月董監申報轉讓數

觀察公司董監事持股動向是改選行情一個重要的風向球，部分董監事可能基於本身的理財規劃或是策略性聯合新勢力進入公司，會在改選前以洽特定人的方式轉讓持股，藉以讓新勢力進駐公司。由於依證交法規定，董監事轉讓持股必須在每月五日前向公司申報，而公司則必須在15日前向證管會申報，因此在資料出爐後，通常也可略知是否該公司有改選行情出現。當然，對外公告的董監事持股只是檯面上的數字，不見得就一定有改選行情。不過，部分不肖大股東也會假借出脫持股造成持股不足的假象後，聯合不肖投顧拉抬股價，此種情況以體質差，經營人非正派者居多，投資人需提防。

5. 異常成交量是否發生

有心想介入經營權者通常在吃入特定個股時，並不會大張旗鼓一次大量吃入，防止公司派發現而有了防備之心，不過一旦公司派得知消息，激烈的功防有可能爆發，其中若再出現抬轎搭轎者的投機資金進駐，日成交量就很可能比往常來得多。

近來最著名例子就是開發的改選疑雲，以致造成單日成交量曾高達20多萬的紀錄。

6.質押率高，行情不易發生

董監事利用持股來設定質權後，因為股票已經成為銀行的擔保品，因此該股東的持股是無法賣出的，換句話說，若股東質押比例較高的公司，其轉讓的機率就相對較低，改選行情也不易發生。當然質押比例過重的公司，其資金調度可能出現了問題，通常也是法人敬而遠之的對象。

2001主客觀環境的配合

事實上具有改選題材的個股受到矚目是由於在去年尤其是十二月，國內股市跌到最低點的時候，上市公司的大股東在行情急速下跌下，不得不大量拋售持股以求得現金來保值，以致於在今年初手中持股數明顯偏低，此外一些較無競爭力的廠商，由於景氣不佳、越來越無法適應更嚴酷的競爭環境，二線公司不是被自然淘汰，就是尋求其他財團支持，因此相較於往年，今年企業合併的新聞顯得不絕。此種情況尤其以低價電子以及新銀行居多。

由於全球景氣下滑，因此今年台股的大漲主要是走資金行情，因此只要有題材的話題如元月效應、農曆年效應、除權甚至是董監行情都是上半年的重頭戲，不過研究部認為，介入以話題炒作的題材時，千萬僅記短線操作，入袋為安的法則。當然個股除了題材性之外，基本面是否良好絕對要考慮。前幾年包括國揚、國產、峰安等等因為經營人投機巧，不戮力經營本業以致於股票下市，甚至吃上官司的例子仍記憶猶新，投資人仍須謹慎操作，避免不肖特定人演出「假行情真出脫」的戲碼。

2001董監行情個股預測

因此，研究部基本上並不贊同介入完全以改選行情為題材但缺少基本面支撐的個股，但CD-R族群如國碩、錸德及精碟。除了董監改選題材外，也具有高權值特性，同時CD-R產業景氣逐漸恢復，因此是此波首選的個股。除了電子股外，金融股在政策做多以及合併題併下，具有董監改選行情的個股更是值得留意。其中新銀行股中的優等生華信銀由於其董監持股不到10%，加上外資持股已經超過40％約70萬張，今年經營權之爭勢必激烈。其他如亞太（6.47%），高企（7.31%），玉山（14.9%），萬泰（17.99%），大眾（19.26%）也隱約有改選的味道。其他傳統產業中尚包括有嘉泥、味全也有持股數低的問題

結論

雖然每年有300多家改選董監事，但真正有董監改選行情的個股不會超過個位數。大多數都是潘炎附勢，搭順風車者，而有心者介入也是事先布局不會曝光。因此投資人如果要介入，應該慎思明辨。

附錄：

上市董監改選行情參考個股
公司	持股比例	公司	持股比例	公司	持股比例
2349錸德	5.85	1103嘉泥	6.05	2804開發	6.16
1444力麗	6.26	2843亞太銀	6.26	9913美式	6.31
2839華信銀	6.41	1201味全	6.73	2316楠梓電子	6.82
2023燁輝	7.09	2810高企	7.31	2337旺宏	7.32
2512寶建	7.96	1308亞聚	8.27	2012春雨	9.07
2504國產	9.21	2831中華銀行	9.67	9904寶成	9.89
2343精業	9.96	2302麗正	10	1214尚德	10.06
1204津津	10.09	2817富邦保	10.19	2538基泰	10.23
2303聯電	10.31	2024志聯	11.18	2846中興銀	11.2
1454台富	11.21	1715亞化	11.29	1233天仁	11.31
1712興農	11.76	2906高林實業	11.81	1422民興	12.12
1216統一	12.32	1306合發	12.94	1218泰山	13.02
1904正隆	13.13	1718中纖	13.26	2327國巨	13.28
1701中化	13.47	2020美亞	13.67	2107厚生	13.76
1107建台	13.81	2605新興	13.89	1716永信	14.46
1463強盛	14.48	2436偉詮電	14.89	2840玉山銀	14.9
2516新建	14.97	1724台硝	15.15	9923鼎營	15.65
2517長谷	15.93	2348力捷	16.25	2312金寶	16.31
1704榮化	16.45	1234黑松	17.43	2837萬泰銀	17.96
2441超豐	18.2	2828萬通	19.52	2319大眾	19.63
上櫃董監改選行情參考個股
公司	持股比例	公司	持股比例	公司	持股比例
5817寶島銀	5.87	6006元富證券	6.1	6003大華證券	6.28
6001建弘證券	7.41	8709峰安	8.61	4702中美實	10.26
5353台林	12.23	6010台証證券	12.5	5371中強光電	12.75
8927北基	13.2	5468台晶	14.93	432達威	16.38
4401東隆興	16.44	4510高鋒	16.97	4417金洲	17.49
5307耀文	17.65	5442世峰	17.68	5410國眾	18.52