經濟指標		88/06	89/01	89/02	89/03	89/04	89/05	89/06
物價	消費者物價	102.48	102.75	104.24	102.52	103.38	104	103.88
	躉售物價	94.91	95.90	95.79	96.2	95.95	96.92	97.40
	進口物價指數	92.68	97.35	97.24	98.29	95.28	98.16	99.3
	出口物價指數	97.94	96.12	96.14	96.49	96.01	96.74	97.28
對外貿易	進口（億美元）	91	94	90.8	115.4	121.6	127.1	115.6
	出口（億美元）	98	101	90.6	119.8	122.7	131.5	124.1
	貿易差額（億美元）	7	7.0	-0.2	4.4	1.1	4.4	8.5
外銷訂單（億美元）		105	108.7	98.3	126.4	124.1	130	未公佈
工業生產指數		121.28	124.16	109.24	133.01	126.32	132.77	未公佈
貨幣供給	M1B年增率（%）	11.35	19.17	17.72	19.88	18.7	14.52	未公佈
	M2年增率（%）	9.64	8.26	7.67	8.23	7.9	7	未公佈
景氣指標	景氣對策燈號	綠燈	黃紅燈	綠燈	綠燈	綠燈	綠燈	未公佈
	綜合判斷分數	25	31	30	29	28	29	未公佈
	領先指標	102.4	108.8	108.4	107.3	106.3	105.2	未公佈
	同時指標	102.9	105.5	105.3	104.2	103.2	104.4	未公佈

斜線加深部份為本週新公佈數值

• 6月份CPI為103.88，較上月跌0.12%，主因夏季水果值盛產期，量增價跌，與實施夏季用電費率交互影響所致；與上年同月比較，漲1.37%；1-6月平均，較上年同期上漲1.12%。

• 6月份WPI為97.40，較上月漲0.46%，較去年同月上漲2.62%；1-6月平均，較上年同期上漲1.5%。

• 6月份進口物價指數較上月漲1.17%，若剔除匯率變動因素，以美元計價，較上月漲0.98%，主因原油、苯乙烯等國際行情上揚以及日圓兌美元升值，使由日進口之運輸工具成本增加所致。

• 6月份出口物價指數較上月上漲0.57%，若剔除匯率變動因素以美元計價，較上月上漲0.38%，主因積體電路、柴油及燃料油等價格上漲。

• 6月份出口總額124.1億美元，較上年同月增加26.0%，進口總額115.6億美元，較上年同月增加27.6%，進出口相抵，計出超8.5億美元，較上年同月增加7.4%。一至六月累計出口總額706.7億美元，較去年同期增加23.2%，進口總額679.8億美元，增加32.8%，進出口相抵，計出超26.9億美元，較去年同期減少56.6%。　

上半年國內外銷訂單成長強勁，進出口均呈現兩位數字的成長，但進口的成長速度卻明顯高於出口成長，導致貿易順差大幅減少。對於以貿易為經濟成長的台灣而言，連續五個月出超成長率減少所透露的意義為何？以下即從出超額與領先指標、地區別、貨品別及歷史觀點四項構面來探討出超減少背後的警訊。　

出超額與領先指標分析

表一 出超額與領先指標

月 份	出口		進口		出超		領先指標	貿易暢旺持續帶動今年上半年的進出口金額，但與去年同期比，卻發現進口成長速度明顯高於出口成長，以致出超呈現持續下滑的趨勢。就1至6月的出超成長率觀察，較去年同期減少了56.6%。而領先指標從二月份起連續向下滑落了四次，從108.8下降至105.2。
	金額 億美元	與去年同月比%	金額 億美元	與去年同月比%	金額 億美元	與去年同月比%
一月	101	3	94	1	7	37	108.8
二月	90.6	19	90.8	40	-0.2	-102	108.4
三月	119.8	15	115.4	24	4.4	-59	107.3
四月	122.7	35	121.6	48	1.1	-89	106.3
五月	131.5	24	127.1	44	4.4	-76	105.2
六月	124.1	27	115.6	27	8.5	-89
總計	706.7	23.2	679.8	32.8	26.9	-56.6

資料來源：財政部進出口貿易統計　

地區別分析

表二 地區別分析

地 區	出口		進口		出超		就地區別分析，發現美國為台灣最大出口國，香港其次，但香港為最大的出超國，原因是台灣以透過香港轉口至大陸；日本則為我國最大的進口地區；至於歐洲則是我國出超成長最迅速的地區。 　 若將美國所減少的15%淨需求（約8億美元），由日本來接手，這似乎是不可能的，就長期而言，日本是我國最大的貿易逆差國；若改由歐洲來吸收，則對歐洲的出超成長將會增為126%，似乎可能性也不大。
	金額 億美元	與去年1-6月比	金額 億美元	與去年1-6月比	金額 億美元	與去年1-6月比
美國	166.1	23.5	117.6	17.3	48.5	-15.2
香港	148.4	21.0	10.5		137.9	23.2
日本	79.1		190.8	28.1	-111.7	-33.6
歐洲	114.7	16.2	93.3	13.7	21.4	65.0
資料來源：同表一

貨品別分析

表三 貨品別分析

貨品別	出口		進口		以佔進出口額前6項貨品分析發現，電子產品、基本金屬及資訊電子的進出口額相近，分析其原因，此為國內的高科技廠商的生產模式，以進口上游零組件的方式，透過代工過程，再輸出至其他國家，。資本財的投入，我國目前仍需仰賴他國的技術，故機械部份呈現逆差。至於紡織品及塑膠製品為我國傳統成熟產業，只需小額進口。
	金額 億美元	與去年1-5月比	金額 億美元	與去年1-5月比
資訊與通訊電子	7.6	28.3	4.6	44.7
電子產品	11.4	43.3	10.4	36.1
機械	3.8	22.0	6.9	35.4
紡織品	6.3	14.7	1.3	13.1
基本金屬製品	5.6	20.8	4.7	31.5
塑膠橡膠製品	3.6	23.1	1.5	27.5

資料來源：同表一　

歷史觀點

表四

年份	經濟成長率	出口（億美元）	進口（億美元）	出超		從表四看出，1987年經濟成長率為12.74%，1988年的經濟成長率卻下滑到7.84%，分析進出口也都比1987年成長，但出超金額卻較前年大幅滑落了41.3%；同樣，仔細觀察1990年、1993年及1998年，都有歷史重演的現象，經濟成長率呈現下滑的同時，出超也呈現大幅度的下降。
				金額	變動率%
1987	12.74	535	349	186	19.1
1988	7.84	607	497	109	-41.3
1989	8.23	663	523	140	27.7
1990	5.39	672	547	125	-10.4
1991	7.55	762	629	133	6.2
1992	7.49	815	720	94.8	-40.4
1993	7.0	851	771	80.2	-15.4
1996	6.1	1159	1024	135.7	67.3
1997	6.7	1221	1144	77	-43.6
1998	4.6	1106	1144	59	-22.7

資料來源：同上　

進出口額連續5個月呈兩位數字的成長，經財政部進出口貿易統計局統計，電子產品、資訊產品、機械、紡織品、金屬製品及塑膠製品為我國今年上半年前6項進出口金額較大的貨品，尤其以電子產品及資訊通訊產品為前1、2名，主要原因為台灣是世界主要的高科技產品代工生產地區，故以這兩項產品所佔金額較大。而為我國最大出口國的美國，近來高科技公司獲利不如預期，對於台灣的出超金額也在呈現減少趨勢，雖然歐洲地區對於我國的出超呈現成長跡象，但所能胃納的能力仍然有限。而從歷史觀點觀察發現，當出超金額呈現大幅度縮減時，經濟成長率也會呈現下降。因此，我們從以上的分析，加上表一所列示的領先指標已連續四個月下降來看，是乎透露出國內的經濟成長率呈現下降的警訊。