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壹、前言：
今年第一季台股受惠資金行情與去年跌幅過深因素下，出現難得多頭反彈行情，雖國際股市不佳，但台股仍呈現強勢整理震盪格局，目前處於季線與半年線箱型整理，展望第二季行情仍處盤堅格局為主，有機會再創今年新高，指數有挑戰6800點實力，選股族群仍以電子股為主，以下為第二季潛力股：
表一 第二季潛力股
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產業 |
個股 |
買價 |
賣價 |
操作策略 |
本益比 |
簡訊 |
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主機板 |
微星 |
85 |
110 |
逢低買進 |
10~13 |
首季獲利佳，呈現淡季不淡效應，全年獲利有8元以上實力 |
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網路
設備 |
智邦 |
50 |
67 |
區間操作 |
20~26 |
第一季營收高達47億，較去年成長8成，籌碼穩定法人認同股 |
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PDA |
遠見 |
120 |
200 |
逢低買進 |
12~20 |
中概股與PDA概念股，本益比仍低，新股具籌碼優勢 |
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寬頻 |
合勤 |
60 |
100 |
逢低買進 |
24~40 |
國內ADSL、CABLE數據機大廠，技術層次優於同業 |
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數位
相機 |
普立爾 |
45 |
80 |
逢低買進 |
14~25 |
2001年數位相機成長力道高達7成以上，普立爾兼具中概股色彩 |
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筆記型 |
仁寶 |
50 |
65 |
逢低買進 |
12~16 |
筆記型電腦受惠TFT-LCD價格下滑，第一季產業淡季不淡 |
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TFT-LCD |
達碁 |
27 |
38 |
區間操作 |
- |
達碁與聯友合併將成為全球第二大TFT-LCD大廠，競爭力將大增 |
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光通訊 |
環科 |
80 |
120 |
區間操作 |
20~30 |
光通訊概念股，零組件技術研發能力佳，受法人認養 |
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IC設計 |
威盛 |
300 |
390 |
區間操作 |
20~26 |
晶片組龍頭廠，大陸低價CPU與DDR可望成為另一主流 |
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CD-R |
精碟 |
80 |
120 |
逢低買進 |
20~30 |
CD-R產業可望由谷底轉佳，光通訊部門今年將成為獲利來源之一 |
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通路
中概股 |
燦坤 |
53 |
80 |
區間操作 |
14~20 |
受惠大陸開放B股，大陸燦坤股價上漲可期，為中概股指標 |
貳、選股策略
展望第二季選股將重於指數，由於第二季為傳統股市除權旺季，再配合目前資金行情下，第二季股市想必相當熱鬧，因此股價大多能有所表現，選股注意4月底將會公佈去年年報與第一季季報，對於財報不佳個股股價拉回壓力較重，因此選股策略必須以年報與季報佳的族群為主，由目前大盤主流來分析，以電子股中的主機板(微星、精英)、網路設備(智邦、友訊)、寬頻(合勤、國電)、光電產業(普立爾、精碟、達碁)、零組件(美律、環科、博達)、IC設計(威盛、瑞昱、義隆)與中概股(燦坤、遠見)為首選，如表一所附個股，將是大盤的主流族群，並是大盤的明星產業族群，因此投資大眾選股必須以基本面為依歸，技術面為進出的時點，做好研究功課，並且身體力行，方能在股市獲利。
至於傳統產業而言，仍以中概股與生技類股為主，但中概股仍以燦坤為指標，生技類股以五鼎與必翔為指標，其餘可注意為傳統的電纜股如東元、太電、華新與外銷念股如鉅明、復盛等。
其次是金融股，由於政府推行金融合併法，因此注意政策面是否有利多，再加上FED於3月20日再度降息將會使市場資金再度寬鬆，甚至有再度降息空間，因此金融股以三票與合併題材個股為主。
參、第二季PC產業現況與主流產業分析
在了解操作策略後，以下介紹PC產業現況與第二季主流產業所處位置，首先是PC產業現況
一、整體PC產業概況與發展趨勢
- 隨著全球PC需求減緩影響，國際大廠獲利預警且裁員風起，為了降低成本，釋出訂單委外代工趨勢將更家明顯。
- 庫存待去化問題，預估在第一季末、第二季初期應可陸續解決。
- 全球NB（筆記型電腦）成長率已超越DT PC（桌上型電腦）。
- 台幣持續貶值及零組件價格的滑落，有助於毛利率的回升。
- PC低價化仍是趨勢所在，因此赴海外建立生產基地以降低成本是共識。
- 多角化成為各家廠商寄望另一個成長的機會，但是目前由於IA產品定位的需求不明，仍須觀察。
- 伺服器、準系統將成為PC產業專注的焦點。
觀察重點：
需求面：普及率較低的地區，如亞太地區（含大陸）、日本、歐洲地區（除了西歐外）及拉丁美洲的需求是否能提昇以彌補美國、西歐等PC成熟地區需求減緩的缺口。
應用面：在原有的WINTEL架構下，能否出現殺手級軟體，帶動對CPU功能提昇的需求。
寬頻基礎建設何時完善及具上網功能的IA產品與PC產品的替代關係。
二、第二季主流產業分析
- 主機板：第一季淡季不淡下，再配合去年獲利佳，因此可以預期為年報與季報佳且本益比低的族群，在高權值題材下，可注意一線主機板華碩、技嘉、微星。但須注意英特爾關廠效應，造成DELL、GATEWAY另覓訂單，台灣廠商因較具競爭力可望接獲訂單後續的效應如何。
- 網路設備：由近期思科裁員關廠來看，網路設備大廠來台訂單勢必有增無減，這點由智邦與友訊第一季淡季不淡，單季營收創下新高來看，網路設備基本面與題材面相信會是法人認同與認養族群，注意個股如智邦、友訊、友旺。
- 寬頻：受惠中華電信於3月份126萬新ADSL門號與新三家固網開台的利基下，寬頻通訊產業於第二季起，營收與獲利將會大幅成長，此族群相當受法人認同，注意個股國電、合勤、亞旭、東訊、致福、星通。
- 數位相機：2000年全球DSC市場銷售量超乎市場預期，根據日經Market
Access（MA）最新調查，2000年全球數位相機（DSC）出貨量較前一年成長109.5％，至1,082.3萬台；2001年成長率雖趨緩，但仍成長71％至1,854萬台。隨著美、日大廠陸續釋出訂單情況下，台灣廠商在整體產業所佔有的比例也日益提升，因此可以預期數位相機產業需求持續成長，
銷售將持續增加，個股仍以普立爾與致伸為主。
- 筆記型電腦：受惠上游原料TFT-LCD價格大幅滑落與國際大廠裁員關廠效應，再加上第一季台幣貶值來看，第一季季報獲利將較法人預期為佳，但第二季產業則需較保守，主因今年原本寄望日系訂單大幅成長但可能由於日系廠商自製率提升因而減緩訂單，故對第二季採持平看法，但以本益比觀念來看，仍以一線筆記型電腦具投資價值如仁寶、英業達、華宇、廣達。
- TFT-LCD：以基本面來看，TFT-LCD產業在今年底之前仍是供給大於需求，產能過剩仍明顯，因此未來能度過寒冬勢必是大廠方能生存，這點由國內達碁與聯友合併可以清楚看出該產業未來發展趨勢，而友達將成為全球第二季TFT-LCD大廠，以長線眼光該產業已處谷底期，下半年會比上半年佳來看，適合中長期投資注意，目前仍以達碁與聯友為佳。
- 光通訊：台灣光通訊產業中，多是資本額在5億元以下的公司，過去光纖產業成長緩慢，這些廠商也鮮有獲利。但隨著全球光纖需求起飛，新成立的廠家如雨後春筍般地冒出來，大公司也積極尋找技術來源，紛紛搶進。根據光電協進會預估，全球光纖通訊市場99年成長率為19％，預計往後幾年仍將依此比例成長。業界更認為，成長率應遠不止於此。廠商表示，整個光纖市場自99年初起訂單即有所增加，下半年則出現數倍甚至數10倍的需求，幾乎現在所有廠商訂單都呈現滿載，整體市場嚴重供不應求。建議個股以精碟、環科為主，其次為鴻海、台達電、錸德、台揚、國聯等。
- IC設計：國內上市/上櫃IC設計公司，在「以優秀人力資源為主，無晶圓廠成本負擔」下，表現良好之公司均有顯眼之「高毛利率、高營益率」，各自在3C技術領域（消費性IC、通訊/網路IC、電腦及週邊IC），佔有一席之地，在2000年IC景氣相對高成長下，在9家廠商中，調高財測即有5家（甚至有2家二度調高財測），展望2001年，在IC景氣成長趨緩預期下，尤其PC相關度較高個股不受青睞下，但在晶圓代工成本可望下降之有利趨勢，將以選擇在消費性IC（凌陽、松翰、義隆）
、通訊IC（義隆、鈺創）、或ASIC（智原）領域中，具產品競爭力或經營保守穩健之廠商為投資重點，推薦個股為：威盛、凌陽、松翰、義隆、智原、鈺創。
- 儲存媒體(CD-R)：CD-R經過去年產能過剩與殺價競爭情況下，小廠已紛紛退出市場，再加上與飛利浦權利金問題引發CD-R成本過高的情況，因此市場於第二季將反應成本調高CD-R售價由0.2美元調至0.25美元，這對國內大廠而言，無疑是一大利多，而且在去年消化庫存後，下游廠商訂單亦明顯增加，多家大廠已出現訂單滿載效應，由於該產業由谷底翻升，因此股價自然會反應去年超跌，但追價仍需注意營收與獲利是否同步成長，目前來看，仍以精碟、中環、錸德為首選，至於利碟與國碩可注意其訂單與是否有合併題材。
- 中概股：近期中概股受到大陸B股開放一般民眾投資後，中概股炫風引爆大中華經濟圈的相關個股，由3月份中概股大漲可以清楚來解，中概族群將是電子股外，最佳的投資標的，再配合未來即將兩岸三通、加入WTO與政策將對大陸投資鬆綁等有利因素下，中概股相信是相當不錯的族群，個股以燦坤、達電、鴻海、巨大、統一、中華汽與航空業的華航、長榮。
肆、盤勢分析
第二季仍是震盪格局，以技術分析而言，若季線不破，有機會挑戰6800點，但若跌破季線反而可能再度測試5千點整數關卡，因此第二季大盤技術線型壓力仍沉重，一般預估指數約5200~6800點箱型震盪整理為主，指數高點約在6月中旬附近，而盤勢變化必須注意以下幾點：
- 注意美國NASDAQ高科技股市是否止穩反彈。
- 注意央行是否再調降利率，將影響大盤資金量能與市場資金是否寬鬆。
- 大盤主流股如DRAM、主機板、IC設計、光電、中概股與高權值個股能否續強成為指標。
- 除權旺季來臨，仍需注意有無棄權賣壓。
- 大盤量能需維持在1千億以上，方有攻擊可能，不然僅是盤整格局。
- 三大法人動作是否積極，特別是外資動作將具指標性。
- 兩岸關係是否改善，是否有進一步發展。
- 融資融券增減水位，代表一般投資大眾認同度的指標。
- 新政府政策是否落實，核四何時正式復工。
以上9點將會影響大盤盤勢發展，是第二季盤勢觀盤重點，投資大眾平日宜注意。由於目前市場普遍認為，第二季榮辱，將會是國民兩黨第四季選舉經費來源的重要指標，因此政策面不至於會有利空，反而會有護盤動作，因此第二季行情反而是值得期待的，投資大眾可密切注意進場時機。
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