1. 7/25 OPEC在維也納集會
2. 7/25 千餘名企業主到立法院抗議
3. 八月中旬 北戴河會議
4. 8/13~8/16 美國年度五金建材大展於芝加哥舉行
5. 8/14 鉅祥9家改類
6. 8月 沙烏地阿拉伯每日增加供油25萬桶　

上周(7/17~7/21)美國NASDAQ單周收盤下跌151.73點或跌幅3.57%，NASDAQ自3042.66點反彈到五月17日的4289.06點計反彈1246.4點，或為3042.66的40.964%，其前波下跌2089.86點的黃金切割率反彈0.618為4334點尚未觸及，仍屬技術性跌深反彈修正，若未來NASDAQ拉回能守住回檔三分之一處3873點到回檔0.382處的3812.9點則NASDAQ仍屬強勢回檔，仍有挑戰4289點新高之可能。反之，若回檔殺破3650點無力短期快速拉高，則屬弱勢，有可能4289點即為反彈結束點，未來仍有下探3042點的危機。未來兩周NASDAQ的動向，將關係其中長線多空的格局，其中長線多空分野仍以3650點為關鍵點。

至於道瓊30種工業指數，上周收盤單周下跌79.19點，仍在鑽石型的型態中整理，其中長期走勢仍未出現明朗化，但高檔的鑽石型通常悲劇落幕的機率較高，目前鑽石型的下限位於10560點，也就是10560點將為道瓊30種工業指數的長期多空分野，以道瓊30種工業指數近期的表現欲在美國景氣成長趨緩下，再攻一波的機率降低，反倒是緩步下跌棄守10560點的機率升高。台股投資人近期仍應留意，美股與台股聯動性的強弱度，作為操作之參考。　

政府強力護盤，但台股上周以開高走低收低檔的黑K433.89點下影線109.23點作收，周K線是長黑K包中紅K，台股仍未見止穩的跡象，造成台股疲弱不振的因素可列舉如下:

1. 國際股匯市動盪影響台股的表現，近日菲印泰貶值頻頻，造成台幣上周出現較大的貶值，也引發外資單周較大的賣超，對原本已受增資新股上市蹂躪的台股更是雪上加霜。
2. 政府四大基金護盤成效欠佳，造成抑制買氣的負面效應，目前四大基金郵匯局已投入835億元，退撫投入522億元，勞退490億元，勞保781億元，四大基金持股比已逾六成，照原定預估尚餘不足1100億元之資金可供加碼，在持股高於後援資金下，對敏感投資人進場意願將產生負面效應。
3. 新政府表現令投資人無法安心放心，總統府與行政院的各說各話，如報載員工紅利實價課稅，報載陳總統簽覆中小企業為不課征，但行政院則維持原議實價課征，行政立法兩院協商出現問題，政令的推行受到投資人質疑，嘉義八掌溪四工人水困事件，突顯新政府的表現令人失望。
4. 昔日人氣指標股如晶圓代工股及DRAM股走勢破底頻頻，籌碼鬆動牽扯指數，影響人心，技術面走弱雪上加霜。
5. 技術面的弱勢干擾因素的未即時糾正，台股在信心不足籌碼鬆動下，仍有下探的危機，加權指數上檔反壓(本週位於288年線到72季線間)，無法放量站穩光復前逢彈逢壓仍應留意持股比。

四、三大法人籌碼變化

三大法人買賣超 單位：億元

日期	自營商	投信	外資
7/17	0.48	9.9	-13.3
7/18	-18.7	-13.6	1.8
7/19	-2.3	8.6	-13.2
7/20	-10.6	9.6	-20.3
7/21	-11.6	2.1	-38.4
合計	-42.7	16.6	-83.4

個股	買超張數	個股	買超張數	個股	賣超張數	個股	賣超張數
統一	13977	中華	2853	華邦電	37589	太電	5444
中銀	4288	仁寶	2530	旺宏	17267	遠紡	4860
聯強	4042	華宇	1994	國巨	13526	中鋼	4492
亞瑟	3766	光磊	1699	台積電	11761	日月光	4387
富邦店	3266	華信銀	1627	精業	7173	陽明	3647

個股	買超張數	個股	買超張數	個股	賣超張數	個股	賣超張數
中鋼	11261	統一	3065	茂矽	12585	中環	4251
桂宏	4590	中華	2863	華邦電	7367	台積電	4233
亞瑟	4620	一銀	2734	矽品	6533	聯電	3861
碧悠	4055	彰銀	2275	華信銀	5018	日月光	3710
華銀	3153	遠紡	3094	華泰	4275	震旦行	3673

由近期公布的美國總體數字及葛林斯班20日在參議院所提出證詞顯示，八月升息可能性已降低，惟亞洲貨幣處於貶值走勢，影響了法人持股信心，上周三大法人合計賣超109.5億元，投信在主管機關關切下買超了16.6億，而自營商卻仍賣超了42.7億，上周台幣匯率貶破31元關卡，在匯率風險考慮下，外資賣超金額擴大至83.4億。　

在四大基金護盤下，外資趁勢出脫了太電5444張、遠紡4860張、中鋼4492張及陽明3647張等傳統績優股，而隨著新台幣匯率的走貶，外資出脫標的主要以IC股為主，包括華邦出脫了37589張，旺宏與台積電則各賣超了17267張、11761張。買超方面，包括了統一13977張、中銀4288張、聯強4042張、亞瑟3766張。自營商方面，上周累計賣超金額達42.7億，賣超部分清一色以電子股為主，其中以上周重挫的半導體類股為主，包括茂矽賣超了12585張、華邦電7367張、矽品6533張、華泰4275張、台積電4233張、日月光3710張，買進部分包括鋼鐵股的中鋼11261張、桂宏4590張，配合政策利多，三商銀也見自營商著墨痕跡。　

基金名稱	7/17~7/21單周持股增減幅 %								淨值	總持股	增減
	電子	塑膠	紡纖	造紙	其他	金融	OTC
							電子	非電子
金鼎科技金融	7.90						-7.73		-5.48	91.90	0.17
中華成功	2.35	-0.06			-1.47	1.44	-4.64		-5.26	80.23	-2.38
元富元富	-5.53				2.59		0.26		-4.90	82.18	-0.55
富邦長紅	-0.08						-3.30		-6.59	87.69	-3.38
光華光華	-0.04		-3.80		0.06		0.37	-0.10	-6.49	82.10	0.29
富鼎半導體	-2.97					2.02	0.67		-5.27	90.04	-0.28
建弘福元	-4.81				0.13	4.32	1.74		-3.70	75.14	1.38
國際店頭	-0.92						1.85		-7.42	86.85	0.93
元富高成長	3.00						-2.36	0.18	-7.06	89.46	0.82
統一黑馬	1.81						-4.04		-6.19	83.07	-2.23
元富第一	0.18		0.20		0.38		0.48		-4.54	83.52	1.24
金鼎大利	3.77						-4.25		-6.44	91.91	-0.48
復華高成長	-0.82	0.23			0.26		-1.36		-6.15	73.62	-1.69
建弘小型	-7.49	-0.55			0.51	4.60	5.87		-2.65	64.27	2.94
中華成長	2.39						-0.24		-3.97	85.84	2.15
傳山永豐	-12.38	0.02	-6.22		0.14	5.88	-2.28	0.18	-3.20	69.27	-6.66
富邦富邦	-0.68						-0.89	-0.01	-6.73	86.46	-1.58
統一店頭	-0.47						-1.89	-0.81	-5.09	83.08	-3.17
群益店頭	0.76	-0.30	0.46		0.31		-0.84	0.92	-1.95	84.44	1.31
金鼎寶櫃	-0.26						2.56	-0.49	-6.69	87.85	1.81
平均持股	42.46	0.16	0.29		1.70	2.87	33.34	1.84		82.95
與上周增減%	-0.71	-0.03	0.03		0.15	0.91	-1.00	-0.01		-0.47

上週6個交易日(7/17~7/21)，投信基金單週買超16.49億元，全體基金持股比例為83.95%，較前一週減少了1.44%，在操作上持續保守(觀望)，顯示各投信對大盤未來的走勢，持保守態度。

由上週170檔投信基金的淨值表現來觀察，僅有 44檔基金(約佔25.88%)淨值表現優於加權指數(單週跌幅為4.12%)，其中全部基金淨值呈現減少，表現前三名為統一統信減少0.98%，中華佳值減少1.69%，德信大富減少1.82%，表現最差三名為，富邦88減少8.12%，光華鴻福減少7.88%，元大店頭減少7.77%，由上表可得知，主要基金持股內容中仍以上市電子股佔42.46%，及OTC 電子股佔33.34%，合計達75.80%(較上週減少了1.71%)，然上週上市電子類指數跌幅為6.62%，大於大盤(大盤加權指數跌幅為4.12%)，OTC電子股亦然(OTC電子股指數跌幅為7.12%，OTC指數跌幅為5.86%)，所以基金淨值上週的表現劣於大盤，目前電子股佔大盤成交量比重已下降為6成，市場資金有移轉至傳統產業類股。

上述20檔基金淨值表現，僅有 4檔基金淨值表現優於加權指數，且全部基金淨值呈現減少。

在此20檔基金持股比例為82.95%，較上週減少了0.47%，其中有10檔基金加碼，有10檔基金減碼，但減碼的幅度較大，顯示投信對台股的後勢持保守態度。

類股方面，微幅加碼紡織、其它類、金融(有5檔基金加碼了0.91%，持股比例為2.87%) ，減碼上市電子股(有12檔基金減碼了0.71%，持股比例為42.46%)、OTC電子股(有12檔基金減碼了1.00%，持股比例為33.34%)。

綜上所論，基金對台股後勢的看法為保守，雖小幅加碼但持股比例持續下降，持股的重心有從電子類股移轉至傳統產業類股。

上週(7/17~7/21)台股指數呈回檔整理走勢，跌幅為4.12%，外資、自營商減碼，投信小幅加碼，市場一片保守，但政策強力做多，預判短期接進底部應不遠(8000點有支撐，8600點有壓力)。

在逐漸消化增資股賣壓，加以電子股逐步入產業旺季下，大盤整理後可緩步趨堅向上先回覆年線8400點，對後勢看法先做箱型整理走勢。　

儘管上週一(7/17)央行調高銀行存款準備乙戶利息，金融股受激勵大漲，成交量比重達26.87%，不過這樣的行情並未延續，接下來幾天台股在短線客獲利回吐賣壓及季線反壓等因素下表現並不理想，而除權除息部分亦受影響，原幾檔除權前表現不錯的個股，如精碟、台光電除權後表現平平。然精碟及台光電後勢分別在多波分工器(DWDM)單機試量產順利與PCB產業前景看好的情況下，投資人仍可持續留意。展望下週除權除息個股有：　

公司	日期	現金股利	股票股利	現增(億)	認購率%	認購價
中橡	7/24	1.1	1.5
楠梓電	7/24		1
東友	7/24		2
元富證	7/24			合併15.16
世昕	7/25		4
統一超	7/25	1.12	1.68
所羅門	7/26		2.16
盟立	7/26	0.3	0.7
振發	7/26		3.7
東正元	7/27		1.2	1.03729	30	25
力瑋	7/27	0.25	1.2
智原	7/28		4.5
日盛證	7/28		2.04
光群	7/29	0.5	1.5

其中高配股的有元智原4.5元、瑞昱4元、世昕4元、振癹3.7元、偉詮3元，而最受市場觀注應是IC設計中主打網路通訊晶片的瑞昱及日前才宣佈調高財測的智原，在極佳的基本面優勢，後勢不容小觀，其餘代表PCB的楠梓電、B2C的統一超及轉投資生化科技的中橡及永信亦值得注意。　

上週(7/17-7/21)大盤整體融資融券變化如下：融資部分由4930億元減少至4911億元，減少了19億元，而融券部分則由398348張減少至361792張，共減少了36556張，資券呈同步減少的情況，若由融資的變化可明顯看出，僅管政府力守8000點關卡的企圖心不變，然投資人信心依舊不足，加上指數8600點以上上檔套牢壓力重重，短期間投資人對指數不抱太大期待。而上週個股資券變化較大者如下：　

資增前五名：光罩、華信銀、農銀、台光電、華邦

資減前五名：聯電、台泥、中鋼、聯邦銀、楠電

券增前五名：匯僑工、大霸、國巨、台化、台揚

券減前五名：聯邦銀、彰銀、華銀、一銀、華邦　

由個股變化來看，上週市場交投重心仍集中在電子及金融股身上，其中匯僑工除權後連續2日跳空漲停方式開盤，成交量仍低，惜售意味濃厚，大霸則在處分子公司股票大幅挹注下，大幅好轉，並達成全年獲利目標67.4%，兩檔上週股價表現不錯的個股卻亦成為放空萬張以上對象。另外金融股在漲多回檔後，三商銀及日前遭軋空的聯邦銀則出現回補動作。