一、三大法人籌碼變化

	自 營 商			投 信			外 資
	買進	賣出	買(賣)超	買進	賣出	買(賣)超	買進	賣出	買(賣)超
7/7	12.4	17.7	-5.3	38.4	32.1	6.3	54.9	44.2	10.6
一週	86.3	97.1	-10.8	197.4	176.0	21.4	225.1	240.9	-15.8

上周三在政策利多刺激下台股曾拉出長紅，而在投資人進場意願不佳下，雖有美股大漲利多，指數仍出現回檔走勢，上周三大法人僅投信買超21.4億元，外資與自營商皆是呈現賣超現象，綜觀外資賣超標的以藍籌股為主，似乎有賣出大型股持股提高現金比例的現象，短期在量能未出下，指數難以脫離8000-8500點的整理區間，而台股8000點關卡支撐是否能撐得住，必需要看IC股的股價強弱度而定。近期關盤重點為IC股是否能持穩，若否持股心態宜保守應對。

外資買賣超個股表07/03~07/07

個股	買超張數	個股	買超張數	個股	賣超張數	個股	賣超張數
寶成	31972	飛瑞	9794	南亞	17890	聯電	9319
遠紡	17572	華信銀	9315	台塑	12642	陽明	8202
華邦	17006	一銀	7520	開發	12423	世華銀	8134
明電	10360	中信銀	7495	太電	12131	台積電	5803
台新銀	9933	日月光	3903	中鋼	10809	國壽	4969

自營買賣超個股表07/03~07/07

個股	買超張數	個股	買超張數	個股	賣超張數	個股	賣超張數
中信託	4879	南亞	2330	茂矽	4598	力晶	2222
亞瑟	4635	交銀	2082	震旦行	3708	燁隆	2202
遠紡	2773	台化	2073	萬通	2565	旺宏	1796
中銀	2724	聚隆	2054	中環	2558	台企	1672
台塑	2343	華新	1881	宏電	2546	華碩	1389

上周雖有新政府的利多政策宣示，然外資買進意願並不高，外資除了在7/7小幅買超10億元股票外，其餘皆呈賣超，累計一週外資賣超15.8億元。外資賣超主要標的以績優大型股為主，例如南亞、台塑各賣超了17890張、12642張，開發、太電、中鋼賣超張數則超過萬餘張，而景氣最強勢的晶圓代工股如聯電、台積電等，亦見外資賣超，外資賣超績優股的動作抵銷了四大基金拉抬股市的效果。買超部分則包括了奧運概念股寶成工業31972張，另尚買超遠紡17572張、華邦電17006張、明電10360張。在量能潮萎縮下，自營商進出意願降低，上周自營商仍呈賣超10.8億狀態，以賣超電子股為主如茂矽賣超4598張、震旦行3708張、中環2558張、宏電2546張，買超部分則集中在傳統產業股如中信銀、遠紡、中銀、台塑等股。

二、投信基金持股表

公元2000年首季報酬率前20名一覽表

基金名稱	7/3~7/7單周持股增減幅 %								淨值	總持股	增減
	電子	塑膠	紡纖	造紙	其他	金融	OTC
							電子	非電子
德信跨世紀	-12.22						-3.66		-5.45	75.52	-15.88
元富科技島									-5.35
德信全方位	-6.31	-0.02				1.71	-1.86	0.84	-5.96	83.92	-5.64
台灣新光店頭	-6.16	-2.50			-0.01	5.57	4.36	-3.24	-6.41	87.81	-1.98
怡富中小	2.11	-1.33	2.11				-1.23		-6.69	84.70	1.66
元富高成長									-7.09
國際店頭	-7.76						0.61		-6.88	75.72	-7.15
元富中小									-5.90
金鼎精銳	-2.45	-4.17				0.14	-0.57	1.64	-6.23	85.47	-5.41
元富店頭									-6.78
富邦店頭	0.12					0.56	-3.14	0.27	-5.48	88.35	-2.19
統一黑馬	0.41						-1.40		-3.60	81.65	-0.99
寶來2001	-6.45	0.07	0.05			15.57	-0.31		-5.90	84.49	8.93
倍立盤石	1.62				3.26		-8.80	-0.05	-6.24	84.81	-3.97
盛華8899	5.91			-3.28		-2.56	-2.88	-	-3.80	83.22	-2.76
統一統信	-0.51		0.08		0.03		-2.49	-0.48	-4.54	89.82	-3.21
統一龍馬	-0.83				0.89	5.53	-2.70	-1.82	-5.64	89.44	1.07
金鼎科技金融	-0.01						-1.44		-6.55	90.81	-1.45
德信大富	-16.11				12.37	9.46	-7.15	-0.67	-5.75	86.50	-2.10
中華店頭50	-2.02						0.09	0.09	-6.92	87.62	-1.84
平均持股	36.16	1.22	0.91	0.00	1.28	2.78	38.70	3.58		84.99
與上周增減%	-3.17	-0.50	0.14	-0.21	1.03	2.25	-2.04	-0.21		-2.68

上週5個交易日(7/3~7/7)，投信基金單週買超21.35億元，全體基金持股比例為82.67%，較前一週減少了0.86%，在操作上仍持續保守，顯示各投信對大盤未來的走勢，持保守態度。

由上週170檔投信基金的淨值表現來觀察，僅有 8檔基金(約佔4.71%)淨值表現優於加權指數(單週跌幅為1.11%)，其中有3檔基金淨值呈現增加，其餘全部基金淨值呈現減少，表現前三名為京華金融增加2.61%，寶泰雅典娜增加0.70%，中華台灣精典增加0.08%，表現最差二名為，元富金滿意減少8.04%，群益店頭減少7.99%，由上表可得知，主要基金持股內容中仍以上市電子股佔36.16%，及OTC 電子股佔38.70%，合計達74.86%(較上週減少了5.21%)，然上週上市電子類指數跌幅為3.92%，大於大盤(大盤加權指數跌幅為1.11%)，OTC電子股亦然(OTC電子股指數跌幅為6.35%，OTC指數跌幅為5.20%)，所以基金淨值上週的表現劣於大盤，目前電子股佔大盤成交量比重已下降為6成，市場資金有移轉至傳統產業類股。

上述20檔基金淨值表現，無基金淨值表現優於加權指數，且全部基金淨值呈現減少。

在此20檔基金持股比例為84.99%，較上週減少了2.68%，其中僅有3檔基金加碼，有13檔基金減碼，加碼的家數普遍小於減碼家數，且減碼的幅度均已較大，顯示投信對台股的後勢持保守態度。

類股方面，加碼紡織、金融(有7檔基金加碼了2.25%，持股比例為2.78%) ，減碼上市電子股(有11檔基金減碼了3.17%，持股比例為36.16%)、OTC電子股(有13檔基金減碼了2.04%，持股比例為38.70%)。

綜上所論，基金對台股後勢的看法為保守，雖小幅加碼但持股比例持續下降，持股的重心有從電子類股移轉至傳統產業類股。

台股剖析

上週(7/3~7/7)台股指數呈探底盤整走勢，跌幅為1.11%，外資、自營商減碼觀望投信小幅加碼，雖市場一片悲觀，但預判短期接進底部應不遠(8000點有支撐，8600點有壓力)。

展望未來，國際股市漸趨穩定，內政策強力做多，在逐漸消化增資股賣壓，加以電子股逐步入產業旺季下，大盤整理後可緩步趨堅向上先回覆年線8400點，對後勢看法樂觀。　

三、除權除息

上週除權除息個股中，由於盤勢不佳，數檔電子股在利多下仍引發棄權賣壓，如茂德雖在DRAM製程方面技術領先其他同業，下半年已順利轉換至0.17微米，法人預估今年每股獲利至少達5元以上，光磊今年在LED需求暢旺，預計第三季將單月產能提高單月營收、獲利，仍有機會再創歷史新高，然股價表現卻依然不見起色，而宏電集團的國電除當天中場跌破除權參考價的194元價位，臨收盤前股價還受摜壓，以盤中最低點187元作收，呈現難看的貼權走勢。反觀傳統產業中，台塑集團的南亞表現較為抗跌。展望下週除權除息個股有：

89/07/10∼89/07/15除權除息表

公司	日期	現金股利	股票股利	現增(億)	認購率%	認購價
聯強	7/10	1	3
敬鵬	7/10	0.5	1.5
虹光	7/10		4.5
源恆	7/10	0.56
福興	7/10	0.8	0.7
台榮	7/11	0.3	0.6
中石化	7/11		0.5
浩鑫	7/11		2	2.3	18.499	30
偉運	7/11	0.5
高林	7/11	0.49	0.51
大恭	7/11	0.6	0.6
亞旭	7/12		2	3	12.5	45
中鼎	7/12	1.1	1
華映	7/12	1
統一實	7/12	0.26
華宇	7/13		5	7	9.5	58
崇越	7/13		2
大霸	7/14		1.38
台達電	7/15	2	2.5
匯僑工	7/15		3
榮運	7/15		1.5

其中較受市場注意者分為代表DRAM的茂矽除權1.2元，PCB龍頭股華通2元、敬鵬則1.5元，被動元件的匯僑工3元，而代表三高績優電子股則有台達電、鴻海、華宇及聯強，另重置型傳統產業壽險的台壽保、中鼎、集盛投資人亦可留意。　

四、融資融券

上週(7/3-7/7)大盤整體融資融券變化如下：融資部分由5030億元減少至4972億元，減少了58億元，而融券部分則由306502張增加至361219張，共增加了54717張，資券呈資減券增的情況，其中7/5日大盤指數在政府提出十大方案後，當日大漲369點，融資減少10.45億元，融券卻大增46994萬張，之後連續兩日亦分別增加2萬及萬餘張，DRAM個股僅出現一天行情，雖然金融股在政府政策作多的情況下有所表現，但初期應以跌深反彈視之為宜。由融資融券的變化可明顯看出市場目前仍為空方主導，市場買盤信心仍有待恢復，而電子股若不能適時表態守穩，後勢仍不樂觀。而上週個股資券變化較大者如下：　

資增前五名：一銀、大安銀、台新銀、華信銀、玉山銀

資減前五名：華邦、遠紡、茂矽、華新、明電

券增前五名：一銀、台化、大安銀、旺宏、明電

券減前五名：元大證、台積電、華南、茂矽、中化　

由個股資券變化來看，上週市場重心集中在金融股身上，融資增加最多前五檔皆為金融股，尤其以一銀為代表，6日成交量爆增8萬餘張的巨量，盤中創下34.3元的波段新高，同時融券張數遽增近萬張。整體而言，目前大盤重心轉往金融股及部分傳統產業而融資餘額仍維持在4972億元高檔，若以大盤回檔二成來說，合理融資水位應降至4650億元左右，因此，此刻投資人應特別注意避開融資餘額過高個股。