新興市場雖然上半年走勢震盪，不過，從盈餘面、資產價值面、預期成長性來看，新興市場股價大約僅有已開發國家的二分之一到三分之一，值得低點介入。富蘭克林坦伯頓開發中國家基金經理人馬克墨比爾斯表示，整體來說，我們仍採取分散國家投資的策略，在看好的國家包括：南非、巴西、南韓、墨西哥的投資比重皆各佔約一成，可以使基金表現不易受到單一國家經濟政治風險的影響。墨比爾斯表示，新興市場的科技產業未來成長的空間很大，從過去的通訊股價與科技股價比較下、新興市場的高科技股價波動較大，不易掌握波段的操作。因此，如果屬意投資單一科技產業的投資人，仍應以美國高科技產業為標的，科技股較為多元化，而如果對新興市場科技股情有獨鍾，則建議以分散類股投資的方式，進場全球型開發中國家基金。墨比爾斯表示，在新興市場展現強勁復甦動力之下，未來將增加能源、消費性類股的投資比重。　

單位﹪

	一個月 以來	三個月	六個月	今年以來	最近一年
全球通訊指數	-3.326	-10.02	-26.99	-12.18	24.86
新興市場通訊指數	-2.751	-12.29	-26.3	-23.38	1.22
全球資訊科技指數	1.783	-3.66	-20.23	-7	21.12
新興市場 資訊科技指數	11.946	9.04	-2.12	3.28	50.32

拉丁美洲，投資環境明顯改進，為波動風險較高，宜以區域型介入

在阿根廷方面，政府預計刪減政府支出以符合國際貨幣基金會的要求，所造成的政治不安，會衝擊股市表現。墨西哥仍然展現強勁的復甦動能，消費者支出成長以及低利率環境都將對未來GDP的成長增加動力。富蘭克林投顧表示，經濟數據顯示巴西仍持續復甦，對墨西哥與巴西的債信評等的調升有助調整拉丁美洲的體質，造成借貸成本的下降。

亞洲各國景氣穩健復甦，投資人宜樂觀審慎，區域類股輪動已經開始

南韓今年經濟仍可望在低通膨中持續復甦，長期來看，南北韓的和平高峰會也將為南韓經濟帶來正面助益，提昇投資信心並且吸引外資流入。在泰國方面，國會議員選舉之前，政治因素是干擾泰國股市的主因。不過，泰國經濟持續轉好，企業債信等級獲升調升，有利泰國資本市場表現。

香港除了基本面持續轉強之外，美國升息隱憂降低，金融地產股下半年可望強勁反彈，加上中國的內需持續成長，都有利於香港企業營收。下半年質得期待。土耳其由於（1）預期結構性改革、私有化進程將持續推行，（2）政府計劃開放電信市場自由化等，因此未來看好。　

南非長期投資價值已經浮現

利率走低、商品價格走高，以及總體經濟的改善。我們認為，在股市成長潛力大、政治環境穩定、以及經濟發展腳步加速的有利條件下，南非股市的長期投資價值高。

東歐各國改革腳步積極，投資環境轉好

俄羅斯的結構性改革腳步已經邁開，包括：（1）新制稅法的實施、（2）最新公布的政府預算，為蘇聯瓦解以來首度呈現收支平衡、（3）國會同意總統普汀加強對國內各區域的管理，可望加強政治的穩定。

雖然仍有政治因素干擾，但波蘭第一季經濟成長率6﹪已經顯示經濟復甦。在匈牙利方面，新任總統已經於6/5產生-Ferenc Madl，政治不確定因素降低許多；此外，固定投資成長、GDP正成長、通膨減緩等總體經濟數據，也顯示匈牙利的經濟持續復甦當中。　

新興市場科技業潛力大風險高，選股難度相對提高

新興國家科技產品的使用率成長空間仍大。電視與電話的使用率，從1980迄1999年，開發中國家家庭電視的普及率成長335﹪，較已開發國家的成長34﹪快速近十倍。而電話使用的成長性自1975年迄1999年，開發中國家成長了345﹪，為已開發國家成長115﹪的三倍。富蘭克林投顧表示，開發中國家已經陸續培養出具有國際競爭力的科技廠商，包括新加坡的創意科技（為電腦的娛樂、教育、音樂、3D繪圖工具的多媒體製造商）、南韓的三星電子（為世界級的 DRAM 晶圓製造、液晶顯示螢幕的製造廠）、印度的Infosys（全球軟體領導廠商）等。不過，為分散新興科技股的波動風險，富蘭克林仍建議投資人以全球型開發中國家基金方式介入。　

美國科技股表現成熟穩健，積極型投資人宜介入

富蘭克林投顧認為，美國仍為科技產業投資的主角，科技相關支出佔GDP的比重，在美國為3.8﹪，而在亞洲、日本與西歐僅僅2﹪，拉丁美洲僅1.1﹪。加碼美國光纖通訊、軟體研發及網路設備的績優公司，可以掌握企業成長的獲利。富蘭克林投顧表示，單一科技股中便有上中下游之分，彼此景氣循環落差極大，太偏重某一類股票都是不智之舉。投資科技股要能掌握循環時機，透握價值型選股，抓住獲利的趨勢。以目前來看，美國穩坐科技領導重鎮的地位短期內將不會被取代，股價表現也趨成熟穩定，投資人宜加碼搶進。